无论中海发展短期股价是涨还是跌，作为黑马巡视员，我认为有必要写这篇文章，为今后较长一段时间的上涨作铺垫，也留下一个先见之明的证据，就像以前的那篇《数据告诉你凌云股份到底又多低估》一样。我从来都以事实为依据，不忽悠。下面就用一系列数据告诉你中海发展到底有多低估。1，股价跌破每股净资产6.667元，市净率为0.98倍。查看所有的破净股，要么业绩亏损，要么是业绩增速很低的大盘银行股，象中海发展这样不但不亏损，而且业绩正增长的破净航运股仅此一家。航运股大部分都亏损，但市净率都在3倍以上，例如中海集运亏损，市净率为3.4倍。至于市盈率，中海发展就更低了，2015年静态市盈率是67倍，2016年动态市盈率大致应该是11倍左右，当然这其中包含了非经常损益，如果扣非，上半年净利为5亿元，全年估算为10元，每股收益为10/40=0.25，动态市盈率为26倍。而其它航运股上半年亏损，全年能否扭亏为盈还不知道。然而却只有中海发展跌破净资产，说明它太低估了。也许有人会认为存在就是合理，机构不是傻子。但事实上机构不是不知道有这样的价值洼地，而是因为它们中的大多数宁愿炒泡沫题材股，宁愿追高，宁愿做趋势投机，也不愿当第一个吃螃蟹的人去抄底。或者即使抄底，也是每天只买一点点，不会惊动散户，所以牛股都是长期底部横盘之后突然爆发的，一旦爆发，就会有无数的机构和游资追涨。所以大部分股票都是在底部横盘时缩量，大涨时放量。2，中海发展的历史最高价是2007年创下的42.7元，现价6.54元，只有最高价的15%，比六分之一还低。它是航运板块中唯一在2014、2015、2016年业绩都保持正增长的股票，股价从42.7元到6.54元，公司还是那个公司，只不过航运景气度远不如2007年那个时候高。目前BDI指数（波罗的海干散货指数）已经触底，近几个月正在反弹。中海发展2016年上半年净利润同比大增117%，主要是由于有一次性收益，但扣非后净利润也同比增长2.86%，说明业绩正在见底反弹。价值投资就应该在业绩的最低谷买股票，假如航运景气度能够回升到2007年那个时候，股价就能翻6倍。即使航运景气度不能回升那么多，由于最糟糕的时期正在慢慢过去，所以目前的股价对应的风险是最低的。3，远低于大股东增持价。自2015年7月9日至2016年1月5日，控股股东中国海运（包括其下属公司）以资管方式通过上海证券交易所证券交易系统累计增持中海发展A股股份17,706,998股，增持金额为人民币15,127万元，增持均价为人民币8.54元，累计增持股份占公司总股本的0.44%。增持价8.54元比现价6.54元高30.6%。我介绍凌云股份和南京熊猫时都是在控股股东增持价之下，后来它们都涨到增持价之上了。大股东增持意味着产业资本认为它已经被低估了。而如果股价低于这个增持价，差价越大，就说明越低估，估值修复空间就越大。 中国远洋集团和中海集团已经合并成中国远洋海运集团，这是一个很庞大的集团，我认为中海发展作为总市值只有264亿元的子公司，市净率又低，可以视作中国远洋海运集团的一个壳资源，有较大的资产注入或重组机会。

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