百傲化学bastards666由“价值发现中”转载特刊一篇，希望大家多多支持。股票吗就是等风来，长周期做低估值绝对不会亏太多，何必去追那些所谓的“科技股”呢？真的科技吗？我们心里都清楚，资本市场就是没有人性的割韭菜就完事了，做好人，买好股。我都是想到啥写啥，一气呵成，中间有错误请谅解，我也不想去重复看一遍了。作为国内工业杀菌剂龙头企业，市占率相当的高，财务造假我看不大可能，今年分红分掉净利润30%。负债率极低，经营现金流也不错。嗯？大概就这样了吧！归纳出这上面那张图我花了三个小时，翻了四年的年报，几年来各个季度的经营数据，所有精髓都在表上了。从成长性来看，公司未来还会有新投项目，如12000tCIT/MIT，1200tOIT,2500tBIT,预计2022年可以投产，这部分剔除BIT价格不稳定，其他产品会带来2.6亿营收，我观察到公司两年来邻氯苯腈产能一直起不来肯定是有原因的，可以说明这方面行业壁垒高，公司在2020年年度经营计划中写道保持连续稳定生产、改变邻氯苯腈产能利用率偏低的局面是公司2020年度首要目标。但我们可以看到一季度经营数据里该产品依然产量极低，二季度还受海外疫情影响，因为该公司一半营收来自海外，看到公司受中美影响，销往美国的成本提高，毛利率降低，但仔细一看销往北美地区只占营收的10%，且毛利率下降程度并不夸张。综上我们期待的就是邻氯苯腈的产能提升，在目前这种情况下其相关产品跌价概率不大，我觉得会长期维持在这种价格，因为国内产能最近5年感觉都起不来，所以我觉得不用担心跌价的问题，我们到时候可以看每个季度的经营数据来验证，并调整我们的投资思路，按照这个思路来走的话，由于二季度海外疫情爆发，因此需求端受到影响，因此公司在发布一季度报表后提示了二季度业绩不确定的风险，因为公司是直销模式，所以你懂的。因此我们假设把二季度产量砍到4000t,因此预计中报1.3亿净利润，较去年增加30%，也不算太坏的结果，随着海外复工进程的推进，公司q3、q4预计能取得较好收入。因此我预测全年扣非净利润大约为4.8亿，（这个是q3、q4满产的情况）。坏的预期大概就是3.5亿。（海外需求端不确定）。耐心等待中报出来，中报预期已经price in了，如果不是我想的那样，那么马上进行估值修复。公司如此优异的财务报表及未来可以看见的成长性给20倍pe一点不过分吧，因此中报利空又如何，咋们不用怕。由于种种的不确定因素已经price in，目前情况下有较大的安全边际。预计今年市值波动区间：50亿-96亿。慢慢等风来，等待一切不确定因素消除后，估值马上就起来了，最后希望觉得我写的好的或者对你有帮助的，点个赞，转发下让我有接着写下去的动力。补充:事实上大家去调k线图看百傲化学3月份开始下跌，因为价格是3月开始降的，好多人都查不到价格，我碰巧了解到了实际情况，所以由于BTI跌价及二季度销售不良的预期已经price in，pe20不贵吧，算今年赚2.5亿，50亿及以下很安全，中报说不准是利好呢和上面我判断的完全不一样，BTI-85降价一半了，作为去年贡献利润的主要产品，我了解后惊了，但算算2500tBIT还是能赚1亿左右，然后去年产量31500t，核定产能34600t，但订单情况好的话超产也行。所以后面实际情况看公司每个季度的经营数据看是否有增长，把产能提起来，尤其是邻氯苯腈产能多多注意。我只是调整了下头寸，并没有不看好。值得长期跟踪然后再聊聊科技股所以说坚定价值投资一条路，这么高pe当然不能投了。结语：耐心等待不确定因素的消失，所以目前情况下没法对此股作出盈利预测，接下来看中报是啥情况吧，本来是写的一篇做多文章，结果发现有风险，保守估计2020年净利润2.5亿还是可期的。反正这个公司跟踪着吧。如果发现还有低估的股票我会接着创造文章的。谢谢大家！免责声明：以上均为个人推测，并非荐股，若据此操作，盈亏自负。投资有风险，入市需谨慎。声明：用户发表的所有文章仅代表其个人观点，与东方财富的立场无关。据此操作，风险自担。

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