美凯龙的护城河是怎么来的？

温交气

(发表于: 美凯龙股吧更新时间: )

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美凯龙的护城河是怎么来的？

美凯龙能做到细分行业龙头，必然有其过人之处，这个过人之处就是所谓的护城河。美凯龙是国内家具连锁行业第一，市场占有率12%，与第二名居然之家7.5%的市占率相比，仍有将近5%明显的优势，这在极度分散的家居市场已经是不小的成就。这离不开公司护城河的功劳，而美凯龙护城河的打造个人认为可以分以下三步：

1）自建商场：美凯龙85家自营商场都是自己拿地建的，不像居然之家部分商场是租赁形式，这就保证了美凯龙商场在经营上有很大稳定性，不用当“二房东”，自建完商场后就可以“躺着收租”回流现金了。而且假设美凯龙和居然的商场都是永久经营的，所以时间越久，美凯龙自建商场模式的边际成本自然越低。

2）品牌聚合效益：如开头所说，家居行业是极度分散的，家居用品、品牌厂商、经销商等数量都很庞大。美凯龙连锁商场很好解决了这个痛点，把各式各样的家居品牌厂商聚合到一处，还有家装设计等全套服务。美凯龙就像是整个家居行业的聚合平台，提供一站式的家居购物服务，从而渐渐积累了品牌人气和市场。

这有点类似宜家，但两者面向的群体不一样。而且特别要声明的一点就是，美凯龙本身不卖家居用品，只是把商场的商铺出租赚取租金，这就省去了很多生产、销售成本，也没有存货的风险。所以从财务上来看，美凯龙常年毛利率维持在60%以上。

3）定价权：个人觉得定价权是由美凯龙品牌溢价带来的，因为下游品牌厂商相对更依赖美凯龙这个客流集合渠道，所以美凯龙在租金博弈上更有话语权。这极大保障了公司的现金流和收入规模。另外一方面，品牌溢价带来的还有美凯龙委管商场这部分业务，简言之就是拿美凯龙的模式改造三线及其他城市原有的家居卖场，每年收取一定的委托费，每年还有不少委管商场会转为自营商场。这是美凯龙比较有特色的业务，具体收入利润也是十分可观。

所以总结下美凯龙的护城河：自建商场是硬实力，品牌溢价和定价权是软实力。

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古侄倜

请各位路过的好汉留下你的观点，一起探讨，如有不足还请指正

2020-03-24 17:03:42
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国局珠

美凯龙的护城河价值确实没能在股价上得到很好的体现

2020-03-24 17:11:28
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刘秀埋

现在家居卖场还是高速扩张的时候，熬过了这个阶段才能定胜负

2020-03-24 17:16:43
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董帙

看在今天涨的面子上就不骂你了

2020-03-24 17:20:43
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熊海刀

什么时候回本再来看你

2020-03-24 17:21:00
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秋界

但股神再厉害，也扛不住美股暴跌啊

2020-03-24 17:26:21
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简破

有意思，一看就是股神忠实追随者

2020-03-24 17:26:25
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昌纺思

关于股价不涨的几个个人观点： 1、经营模式成熟，预期收益太明确，反而失去了股民们投资的兴趣。 2、上市未满三年，流通股只有1/10，大批未解禁（不排除解禁套现的可能）。 3、分红派息比例未经过市场的考验，导致价值投资者也不敢过多持有吃股息。

2020-03-24 21:35:42
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能中

怎么来的简单车木匠在别人还做家具时转型做房地产然后护城河就来了但现在对于电商改革还不够强烈所以要想发展就要继续放下架子继续转型[胜利]

2020-03-24 23:36:42
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毋佐洵

股票为何一直跌

2020-03-25 13:22:53
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凌昂

护城河已经是过去时了吧年前人未来的家居消费谁还进大卖场？你细品

2020-03-26 20:04:14
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樊帖次

为啥不是成都为啥不是成都为啥不是成都

2020-03-26 22:42:57
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