【广发证券】A股目标价格17.4元，H股目标价9.64

席按

(发表于: 美凯龙股吧更新时间: )

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【广发证券】A股目标价格17.4元，H股目标价9.64

广发证券是行业内研究实力处于顶端的研究机构，沉寂了这么久终于出了篇美凯龙的报告。报告中给予 2020年合理估值 12 倍 PE，对应合理价值 17.4 元/股，首次覆盖给予“买入”评级。H 股方面，公司近一年 A/H 溢价率平均约为 2，则对应 H股合理价值为 9.64 港元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

连锁家居商场运营商龙头，A H 股两地上市，员工持股、股权激励凝聚发展信心。公司是国内领先的家居装饰及家具商场运营商，兼有商品销售和家装等泛家居业务。

门店扩张和价值扩张推动增长。（1）门店扩张：红星美凯龙通过下沉到空白城市，构建“星艺佳”等多品牌矩阵，扩张门店实现市占率的提升。（2）价值扩张：红星美凯龙积极挖掘产业价值链，打开新流量入口全方位赋能经销商（互联网流量、物流配送等），并深挖客户价值、延伸服务到商品售卖之外（家装平台、维保服务、消费金融平台等）。

求新求变迈向新蓝图。（1）深度携手阿里开拓新零售（业务资金人才）：与阿里巴巴签署《战略合作协议》，旨在引入阿里新零售经验及技术；并在资金、人才层面均有深入合作。（2）打造智慧营销 IMP 平台：IMP 平台通过大数据来制造精准流量，提升整体行业营销效率、降低运营成本。（3）推出美凯龙设计云平台：3D 云设计技术让家居设计更美观、更便捷，家居购模块为小 b 端搭建软装补充供应链平台

公司“委管自营”双轮驱动的商业模式提供中期成长动力，业务转型价值扩张为长远发展奠定基础。预计公司 2019-2021 年 EPS 为 1.41、1.45、1.74 元/股，参考同行业估值，给予 2020年合理估值 12 倍 PE，对应合理价值 17.4 元/股，

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古有

不知广发证券买了没有啊？

边研老：这些报告主要是为基金、保险这些机构写的，

凌第浣：他们是中介，自卖自夸是违规的

2020-02-27 10:37:17
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盛曼纽

然后呢

焦呢崔：然后找合适的价格、合适的时间买呗

2020-02-27 10:38:54
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聂洽先

最近四个月基本没有什么关于美凯龙的研报，但是最近一周却多了很多，很多大机构都开始关注美凯龙了

梁弟：一出研报就跌，这就是规律，你不懂？

左求沱：要是照你这么说的话，出了研报你就融券岂不是能赚一大笔吗？

2020-02-27 10:46:41
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蒲射注

外强中干无人问津

贺侠玉：以前几个月的确是无人问津，但是最近关注的可是不少啊

2020-02-27 11:06:37
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谈虎伉

有人说你是拖勒

凌恭侍：有人是谁？

通泛梯：哦，看到了，那个职业黑子

2020-02-27 11:10:29
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干名机

主力要进来，得先关注到公司才可能有后续动作，几千家上市公司不可能看过来的，靠的就是这些证券公司先挑出来一部分

2020-02-27 12:32:04
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僪务

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2020-02-28 09:54:18
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