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先申明你如果想喷我就绕道,另外去开贴,不要读下去,玷污我的帖子,文明交流。
从三季度报告看,然后和去年各类数据比较几乎是同步的,所以选择2018年扣非净利润1.83亿,加上折旧、耗损及摊销减去资本支出股东盈余剩下1.73亿,净利润前几年增幅较大,然后高水平下趋于缓慢也是正常的。2013-2018净利润年复利增长13%,增长水平虽然一般但较稳定,也是不错的。中国长期债券利率在3.5%-5%区间运动,目前30y收益在4%左右,保守选择6%贴现率折现股东盈余。在未来10年内能够以每年复利率8%的速度增加股东盈余(7%/13%=0.53,打个五三折来估算未来的增长,较合理更显安全些),第11年度刚开始时,假设成长率将会减少到每年3%继续成长,计算过程如下:
假设年增长率 7% ,贴现率0.06
未来10年股东盈余1.85亿……3.4亿 贴现因子 0.943 …… 0.558 ;每年股东盈余贴现值 1.74亿……1.9亿;前10年贴现值总和 =18.22亿 ,第10年的股东盈余 3.4亿 资本化率6%-3%=3% 。贴现到第10年的股东盈余的现值 3.4*103%/3%*0.558=65.24亿 ;
公司股票的内在价值(实质价值) =18.22&65.24=83.5亿。
思考:如果你以股价18元买进(这也是我的成本价,目前被套也想是哪里出问题了,需要的是耐心解套,还想解套后赚钱。
),市值48/83.5=0.58等于以其价值的的五八折买下了整个公司……这是保守估计,现价买进,以后也不会吃亏,安全边际还是可以的。注:估值随着后面业绩发展将适当调整参数重新估算。
----2019年11月13日晚。
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逮岢弟从公司稳定经营历史看,没有担心,从估算的实质价值附近购买也合理,至于为何继续下跌甚至跌破发行价也可能,此时买进从历史经验看,风险应该不大。所以虽然被套,我还是有信心等待未来解套并还要最终获利的。2019-11-13 22:55:21
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