长春高新护城河全景图（更新版）【笔记93】*“先谋后事者昌，先事后谋者亡。”（《意林》）买股票，如果你还没有搞明白为什么买就先下手为强，大多数时候都会在买了以后就后悔。所以先贤曾子说：“物有本末，事有终始，知所先后，则近道矣。”（《大学》）伟大投资家菲利普.费舍说：“如果当初买入股票时各项选择工作都做得很好，那么卖出的时间几乎永远不会到来。”（《怎样选择成长股》）讲的就是股票投资必须遵守的“先谋后事”的道理。*“不研究公司基本面就买股票，就像不看牌就打牌一样，投资赚钱的机会很小。”（彼得.林奇《战胜华尔街》）公司基本面最为核心最为关键的部分当然是公司护城河，它是公司最大的“安全边际”（格雷厄姆语），可以直接决定公司投资价值的高低。*那么，长春高新的护城河究竟怎样？今天我将以蜜蜂采百花而为蜜的方式，融汇百家相关研究成果于一炉，力求向长春高新的长期投资者朋友奉献一坛香甜醇厚、真材实料的“荔枝蜜”（杨朔），立体展现长高护城河的全景式宏图。在此，谨向贡献花粉蜜源——知识财富的精英们表示感谢！*现在，让我们从公司护城河的基础、深度、宽度、长度和源头，一幅幅逐一回放——*1、护城河的基础（市场空间、适用人群、渗透率、治疗率）*长春高新主要看从事生物制药的金赛药业和长春百克。从20年中报收入贡献占比来看，金赛为86%，百克为6%，合计达92%（2019年占比分别为65%和13%，20年公司完成收购金赛后并表）。而金赛生长激素销售占金赛收入约88%，其他约12%。所以当前看长春高新主要是看金赛药业，而看金赛药业则主要看生长激素。*人口增长是公司利基之“基”。来看一个来自一线的情报信息：有朋友反映，他儿子上的小学60%都是非独生子女，三年前入园“非独”仅30%多，小城镇最近两年生二胎的急剧增加。——这反映的是人口红利基础。总体来讲，二胎率的提高有可能弥补出生率下降。更何况，生长激素还远远没有到达人口覆盖瓶颈，离瓶颈还有70%的容量。*生长激素的增长潜力。根据资料显示，我国4-15岁身材矮小亟需治疗的儿童总数约为700万，另外还有3900万普通家庭对孩子的身高不满意希望增高。目前大众对治疗矮小症的知晓率只有1%，就诊率仅8%，治疗率严重不足。根据国家卫健委“健康中国行动2019-2030”目标2022、2030年5岁以下儿童生长迟缓率分别要控制低于7%和5%的目标（2013年为8.1%），解决儿童生长迟缓问题是国家战略，这是政策导向。*生长激素能促进骨骼、内脏和全身生长，促进蛋白质合成，影响脂肪和矿物质代谢，在人体生长发育中起着关键性作用，缺乏生长激素也被认为是患矮小症的最主要因素。因此，生长激素是目前临床用来治疗矮小症的主要药物。而金赛药业已成为在人生长激素领域的剂型和适应症最全的领导企业。*目前我国儿童的矮小症发病率约为3%，以此计算国内矮小症患儿数量约为534万人，在各种病因导致的矮小症中，有60%的患者均可以通过生长激素治疗，也就是说我国有320万适用人群。但目前国内用生长激素治疗的人数只有10万人左右，比例只有3%上下，增长空间很大（发达国家和地区大约达到了10-15%）。*生长激素共有三种剂型，分别为粉针、水针和长效剂型，三者对比各有优势。水针剂型和长效剂型在生物活性、稳定性、安全性和方便程度等方面的优势十分显著。粉针、水针需要一天注射一次，而长效剂型一周注射一次，但是长效剂型价格相对较高，患者年用药金额高达15万元。水针剂型的年用药金额为5.5万元，而粉针剂型年用药金额为2.0万多元，较高的价格也为长效剂型的推广带来一定难度。目前粉针、水针和长效三种剂型在生长激素市场的份额分别为38%、61%和1%，综合考虑价格和效果两方面因素，处于折中位置的水针市场最大。*从国内竞争格局来看，生产粉针的企业数量较多，国内企业中包括长春高新、安科生物、中山未名海济生物、上海联合赛尔等。而水针上市时间相对较晚，长春高新的水针于2005在国内首家上市，之后一直独占市场十余年。*直到2018年诺和诺德的水针在中国上市，诺和诺德选择从水针市场入手也是基于水针市场目前占比最高，目前诺和诺德国内水针的定价在12.5元/IU，粉针的定价为38.8元/IU，长效剂型定价为622.2/mg。长效剂型由于价格昂贵所以市场较小，长春高新于2014年在国内首家实现上市，也是目前市场上唯一的长效生长激素。（图：赛增生长激素注射液）从整体竞争格局来看，我国生长激素市场同样呈现寡头垄断格局，金赛药业是绝对的行业龙头，市场占比达到74%，国内企业竞争力的提升与国产产品的价格优势，使进口产品的市场份额不断被吞噬，默克雪兰诺2014年宣布退出中国市场，LG和诺和诺德的市场份额分别仅为0.48%和0.01%，国产生长激素已经完成进口替代。国内生长激素中标价呈逐年下降趋势，但金赛药业同时拥有三种剂型，随着长效水针IV期临床的完成，其销售占比有望加速提升。国外市场主要被诺和诺德和辉瑞这样巨头所占据，金赛目前没有在海外获得明显市场（但根据公司信息已经开始销售到十多个国家）。*目前国内的生长激素市场份额在60亿元左右，过去三年的年均复合增速达到22.78%，预测2020年-2022年，我国生长激素市场规模有望达到77亿元、96亿元和115亿元。*以上是生长激素的市场概况摸排、即公司护城河的河床基础数据。公司护城河就是建立在这样的基础之上。其实，它还有一个更大更可靠的大基石，一家公司的最大护城河，是大众对品质消费的主动性心理需求，它是蜿蜒于人类文化基因之上的“恒河”：家长不希望自己的孩子在进入未来的社会竞争时失去身高的优势。人类生生不息，这条护城河够深够长，它就是巴菲特所说的“很厚的雪和很长的坡”。*促泡激素是长春高新的另一大重磅产品，该业务2019年的收入同比增长188.11%。根据世界卫生组织（WHO）公布的数据，不孕症在生育年龄妇女中的发病率上升至15%-20%，全球每7对夫妇中就有一对存在生殖障碍，不孕夫妇约6000～8000万对，其中我国的不孕夫妇至少有1000万对，因此辅助生殖市场空间广阔。促泡激素（FSH）就是一种重要的辅助生殖用药，其中长春高新产的重组人促泡激素（rh-FSH）已成为市场主流选择，因为医学上证明其具备更高的生物活性、纯化程度和更好的排效果。单次辅助生殖促泡素的用药周期为10天，每天使用225IU重组促泡素。2019年国内促泡激素市场规模达到30亿元左右，我国有约为2000万的女性不孕不育患者，但每年使用辅助生殖的女性人数只有约75万，占总人数的3.75%，渗透率仍然较低，未来具备很大的增长空间。目前国内促泡素厂家主要有默克、欧加农、丽珠集团和长春的金赛药业，欧加农和默克的产品均为重组促泡素，单价分别为325.99元/100IU（支）和232元/75IU（支），丽珠集团的产品为尿促泡激素，它的优势价格便宜，大约123元/75IU（支），但未来前景一般，主要还是因为生物活性、纯化程度相对较差。金赛药业的重组人促泡激素（金塞恒）于2015年上市，是唯一国产的重组人促泡激素，价格在229元/支左右，“金塞恒”的上市打破了默克和欧加农对国内重组人促泡激素市场的垄断，填补了此前国产品牌的市场空白。默克雪兰诺的果纳芬在2019年的市场份额为55.40%，近几年整体维持稳定，丽珠集团的丽申宝凭借价格优势，市场份额也维持相对稳定，2019年市场份额为30.83%；金赛药业的金塞恒上市时间较晚，但市场份额快速扩大，2019年市场份额达到8.21%，欧加农的普利康市场份额为5.57%。*综合来看，长春高新的核心产品生长激素渗透率低，市场空间大，竞争格局好，金赛药业作为行业龙头，拥有粉针、水针和长效三种剂型，剂型丰富，销售能力强，先发优势明显。重组促泡激素市场空间达到30亿元，公司的产品虽然上市晚，但已经成为主流选择，正处于放量阶段，国内同行丽珠集团的尿促泡激素正在被市场淘汰，长春高新具备抢占市场的基础。长春高新的这两大特色产品，一个和孩子生长有关，另一个和繁衍后代有关，这两大方向在中国这种文化环境中都备受重视，因此更具市场前景。*2、护城河的深度（竞争力、市占率、毛/净率、技术壁垒）*金赛早年轶事：金赛生产的人体生长素曾经走私到美国非法销售，被FDA指控遭遇巨额赔偿，金赛总经理金磊也因此被判有罪，按律赔偿。当年负面轶事，现在回头来看这事，从侧面印证了金赛的研发实力，事过多年，公司过去问题都基本已经解决，2014年“长沙事件”后金赛药业销售体系合规性得到整改。现在的金赛研发力强，销售合规，应该算是坏事变好事。*长春高新的核心子公司金赛药业自1996年成立以来，便不断推出重磅产品，产品线分为四大品类，分别为儿童生长发育、辅助生殖、烧伤治疗和消化治疗，其中用于儿童生长发育的生长激素系列产品为核心品类，同时重组人促泡激素也是公司的重要产品。生长激素类产品的不断完善，推动了金赛药业业绩的快速增长。*从市场来看，金赛药业是绝对的行业龙头，市场占比达到74%，国产生长激素已经完成进口替代。金赛药业同时拥有三种剂型，协调发展，其销售占比有望加速提升。*2019年，金赛药业的营业收入为48.22亿元，同比增长50.87%，净利润为19.76亿元，同比增长74.59%，毛利率高达85%，净利率40.98%，2020年中报净利率提高到44.5%。毛/净率是寻找具备技术壁垒的好公司的一条捷径，也是产品竞争力的最终体现，可见其市场竞争力之强几乎堪比茅台，故有“医药茅台”之誉。*长效生长激素技术壁垒坚固。14年7月金赛增的上市，让中国领跑了全球。金磊24年的坚守取得了科研突破，也打破了中国创新药的禁区。1990年，金磊正式进入美国Genentech蛋白质工程研究室（美国基因泰克公司，资料附后），从事生长激素的基因工程研究，1992年在《分子生物学》杂志刊发的一篇封面文章，让金磊把未来的研究方向锁定在生长激素上。长效生长激素的长效化是不简单的技术难题，经过不懈努力，研究结论为长效生长激素的研发奠定了理论基础。1995年，金磊回国创业，与长春高新合作创建了金赛药业。1998年攻克了长效生长激素这个世界级难题，推出了中国第一支注射用重组人生长激素—赛增粉针剂，结束了我国没有生长激素“国药”的历史，填补了国内基因制药领域的空白。过程漫长而艰辛，90年代，研究生长激素长效化有两条途径，就在各大药企如火如荼研究微球技术时，金磊另辟蹊径把目光聚焦在另一种长效化技术——PEG化技术上。PEG叫聚乙二醇，这个惰性分子没有生物学活性，被证明在人体里是安全的，最重要的是分子体积很大，在体内代谢慢，长效作用明显。2001年，随着PEG化干扰素上市，PEG化成为蛋白质长效化的主流技术。同年，金赛药业正式启动PEG化生长激素金赛增的开发工作，并申请专利。在专利申请过程中，金磊碰到了知名跨国药企的抗衡。最后，确切的原始研发资料，证实了金赛药业在PEG化化学修饰生长激素领域确实是研发时间最早、技术更领先、更具有开创性。终于在2006年，金赛药业获得了国家专利的批准，而那个跨国药企因专利实际新颖性不足，在中国和全球的申请均被迫“叫停”。2014年，金赛增被列入十一五国家重大专项，成为SFDA批准的全新机理的一类新药。6月，国际内分泌协会和美国内分泌协会联合会议上，有三家跨国药企也分别报道了长效生长激素的研发进展，据预测“2020年全球生长激素全面进入长效时代”。目前来看，这个“长效时代”的市场尚未完全打开，而长效竞品在未来5年内将不会出现，金赛增将继续一枝独秀。*长春百克扫描：20年上半年百克销售收入增长45%，净利润增长79%，完全由水痘疫苗的销售贡献。在今年水痘疫苗的签批发中一直排名第一，全国占比达36%。鼻喷流感疫苗将会带来新的增长。目前鼻喷鼻喷流感疫苗已在近25个省市区中标，获得签批发93万多份，相信鼻喷流感疫苗带来的新增长是值得期待的。（图：鼻喷流感疫苗）*3、护城河的宽度（创新壁垒、深度覆盖、扩展渠道、加强营销、改革模式）*长效生长激素竞品最早也要4-5年后才会出来，短效水针在注射笔的专利保护下十多年之内没有对手。金磊说：“诺和诺德靠胰岛素注射笔的创新走出一条路，从胰岛素逐步到GLP-1，然后再从糖尿病到肥胖，在这个领域持续领先，这对我们启发很大。”一支小小电子注射笔，就是一道靓丽护城河。*专利产品金赛增电子注射笔的启示：技术创新和不断更新、提高技术服务质量，是公司护城河绵延不断的重要途径。电子注射笔的功能特点：剂量准确：采用高性能电机，匀速、稳定、的推进设定剂量的药物。使用方便： 自动记忆注射设定剂量，每天无需重复设定；换药后自动补足前次不足的剂量；一键式药物注射，避免非专业操作带来的疼痛。液晶显示：液晶背光、大字码显示，在光线不足的地方也可正常使用。出错提示功能：当检测到实际注射剂量与设定注射剂量不符或其他问题，赛增笔会报警并显示问题信息。电量提醒保护功能：当检测到电量较低时，屏幕左侧电量条开始闪烁，提醒患者及时充电。当电量无法满足完成当次注射，赛增 笔将锁屏，不允许操作。休眠功能：一段时间内无操作，自动转入低功耗的休眠状态，有效延长电池待机时间（注射界面休眠）。记录历史注射数据：电子笔可以记录一个月内历史注射时间、剂量。休眠功能：一段时间内无操作，自动转入低功耗的休眠状态，有效延长电池待机时间（注射界面不休眠）。减少注射恐惧：独有的隐针系统始终不暴露针头，避免了孩子注射过程中的恐惧感。操作安全减少疼痛：配套的针头直径更细，注射到皮下，有效减轻疼痛；针头短小无需捏皮无需倾斜注射，易于掌握操作。（图：金赛增电子注射笔）*金磊不仅是个杰出的生物基因科学家，还是个市场营销高手。目前他把下一道护城河工程的重点放在渠道下沉、销售覆盖、模式改革。以浙江为范本，上海等其他地区抓紧铺人销售，预期每年增长40%，使用人群从十万发展到上百万。一些覆盖率不够的地方正在快速增加营销人员，如上海，要做到把所有生长发育相关医院全面覆盖，从三甲医院，往下渗透到二级医院以及其他医院等等。销售模式也要改变，之前专家的推广具有一定排他性，影响客户拓展，从去年下半年开始改。过去推广顺利的时候变革动力不是那么强，今年因为疫情的影响，病人开始本地化，也符合未来生长激素的推广社区化，希望实现地毯式覆盖，比如把中心医院的周边社区实现全覆盖。疫情期间开会、出差减少，费用变低，借此机会改革销售模式，增加营销人员，最核心的是要进行深度覆盖，逐步变成类似保健品一样的覆盖程度。*未来生长激素核心优势是覆盖，覆盖率很深，产品价格会在合适的时候下降，降低利润率，能更好的抵御竞争对手，把患者数大幅提升。5年生长激素目标200亿，目标使用人群50W-100W。各省覆盖率差很大，如果各省都做到目前最好的水平，销售已经100多亿了，浙江做的好，一个省500人，销售人员多，但即便这样也只做到县人民医院，更深的覆盖还没做。整体销售人员3000人，团队之前有惰性，去年7万多新患，人均5万多销售。未来长效可能会降到水针的价格，覆盖人群增加4-5倍。——这是国际上许多大品牌跨国公司的一贯营销策略：降价格-深覆盖-高占率-提价权。真可谓护城河炼金术，金磊深谙其道！*未来3-5年产品的上市节奏：主要还是儿科发育的产品，妇科可能会有一两个产品上来，最近也在谈几个并购。*生长激素适应症拓展情况：生长激素围绕儿科有10个适应症，主要之前推的就是生长激素缺乏。肾科在儿童医院受重视(CDK)，CDK发病率不比生长激素缺乏症低，公司在做。其他适应症也在做，很多规模和生长激素缺乏都差不多。*成年适应症的推广方向包括：1)生长激素缺乏；2)切入脑外科，垂体瘤，脑外伤等影响激素分泌降低；3)在其他科室推广，包括内分泌、脑外、男科等。（图：成人生长激素已上市销售）*未来生长激素会品牌化：公司在生长激素这个产品上会适当工作，逐步加强品牌化。目前还没有形成较强的品牌力，之前竞争对手不多，没有做这方面的工作，今年开始重视。——品牌化，公司护城河的神器！可口可乐、贵州茅台、同仁堂、片仔癀……每一个都是响当当的百年老店“金”字品牌！金赛，命（名）中注定该有。*4、护城河的长度（多抓“好牌”、重磅产品、项目储备）*长春高新是一个创新药的投资控股公司，通过控股间接拥有（非全资）很多创新药的公司：百克（疫苗），迈丰（疫苗），安沃泰克（7个重要单抗），上海瑞宙（肺炎疫苗），美国Rani（生物药口服给药机器人），美国Amesino双抗平台，安泰制药合作利多卡因透皮贴片……等等。*除金赛外，长春百克也拥有丰富的项目储备和重要资源：在全球范围内带状疱疹疫苗都是大品种，目前百克的带状疱疹疫苗已经进入三期临床，预计会在2022年左右为公司贡献收益。人用狂犬病疫苗（Vero细胞）预计会在2021年前恢复生产，冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）（已完成三期临床试验）。吸附无细胞百白破（三组分）联合疫苗已取得临床试验批件。百克资源库中还不乏优秀的前沿品种，包括：阿尔茨海默病疫苗、肿瘤治疗性疫苗、冻干鼻喷重组新型冠状病毒疫苗（减毒流感病毒载体）、RSV重组蛋白疫苗、全人源抗狂犬病毒单克隆抗体、全人源抗破伤风毒素单克隆抗体。目前，百克分拆上市已经正式进入通道，未来发展前景越来越明显。*华康药业的主要产品为心脑血管类药品血栓心脉宁片、血栓心脉宁胶囊和冠脉宁，中药抗炎类药品银花泌炎灵片、枸橼酸钾颗粒，妇儿类产品疏清颗粒、十味香鹿胶囊，以及肺宁颗粒、骨肽片等其他产品，其中心血管类药品为主力产品。去年实现收入5.80亿元，同比增长9.95%，实现净利润0.42亿元，同比增长35.56%。目前华康药业有6个在研药品，其中银花泌炎灵片新增前列腺炎适应症已经进行到临床III期，用于治疗冠心病、心绞痛的洋参果冠心片也处于临床三期，未来这一板块也会持续贡献利润。*金赛药业延长加宽护城河，重点在于产品布局。这可以从金总的谈话中直接找到答案——关于新产品布局：这几年研发布局不够，之前金赛没有真正做过创新药，我们之前的创新是围绕患者去改善他的临床用药体验。金赛靠生长激素一个产品可以满足长期发展，一是儿童用药时长增加，二是成人市场拓展，现在已经开始做成人的覆盖。*还有大龄备孕。诺和诺德靠的是胰岛素，胰岛素他们家不是第一个，但是靠注射笔的创新走出一条路，从胰岛素逐步到GLP-1，然后再从糖尿病到肥胖，在这个领域持续领先，这对我们启发很大。在一个产品上面不断更新换代，金赛之前做的不错。金赛聚焦自己的核心优势，类似于诺和诺德，但从这两年开始，在原创创新开始做突破——1)围绕长高布局产品线：不止有生长激素，一是生长激素本身有创新空间，二是身高是一个综合的问题，女性性成熟平均早1年，男性骨龄成熟晚1年，按照这个思路，以后可以从推后骨龄成熟入手。此外，儿童长高还和营养相关，我们最近也找到了一个从营养角度促进长高的产品。2)生长激素相关领域：增肌减脂，人老了以后肌肉会少，很多病人最后就是因为消瘦死亡。对于普遍的肌少症没有好药，生长激素在这方面有潜力。没有能够减少内脏脂肪的药，生长激素的通路上有机会。3)儿科相关疾病：之前儿科药没什么人开发，主要是觉得市场小。未来社会发展，医疗资源会往儿童倾斜。还是要做自费药，其中最大的机会就是儿童药。成立生长发育研究院，做儿童药的研发，明年可以看到成果，引入或者报IND。*在女性健康的布局：1)辅助生殖；2)大部分是激素相关，包括长效促促泡激素，调周期的，保胎的，生长激素大龄备孕的；首先布局非周期药物，激素类产品注意事项很多，这是解决更年期的症状，大的产品线在妇科内分泌；3)医美也有考虑；4)激素阳性乳腺癌等等。所有产品包括促泡激素，长效促泡素，调激素，保胎，子宫内膜薄相关，更年期产品等等。激素产品有一定导致妇科肿瘤的风险，需要定期复查，但是风险收益比合适，专业人士(医生)会先用，更能接受，激素能维持人身体比较良好的状态，竞争格局好，非激素产品也在布局。*肿瘤产品：国内好公司很多，寻找差异化。1)白介素1，美国也是罕见病药，诺华在做，最初想和波立维和阿司匹林联用解决心梗复发，最后没有批，一方面贵，另一方面有感染风险，但是实验中发现肺癌发病率降低70%，所以诺华在全球开了7个临床实验，针对肺癌。吉林有大PI找公司，想一线和PD-1联用，治疗肺癌，全球第二家，中国第一家，这是我们最重要的肿瘤产品。2)第二个是cd47，有机会成为bestinclass，红细胞和肿瘤细胞上的CD47有变化，不是蛋白突变是糖基化，公司找到了抗体专门识别肿瘤细胞上的CD47，我们这个产品把机理搞清楚了，年底美国临床争取报下来了。这些产品临床周期很长，公司即便没有第一个申报，但是凭借临床上的能力，也可能实现赶超。神经方面：神经退行性疾病，老年痴呆加帕金森，近几年大公司在撤，公司这3年在布局，老年痴呆的早期诊断，到老年痴呆的一些细分疾病，空间很大。一些免疫因子产品，如何进入血脑屏障，都在做探索，希望逐步做到国际领先。*5、护城河的源头（创业环境、核心资产的核心——人才）*长春高新会在几年内每年几十亿上百亿利润，投资多个重磅创新小公司。历史证明公司投资眼光相当不错，研发、生产、销售和决策归属于子公司的创业者，这些创业者都是某些领域的海归或者在海外的领域专家博士，形成长春高新长长的研发管线。过去老说长高的研发费少，其实这些投资可以视为研发费用，只是财务处理形式不同而已。长春高新充当伯乐，让有本事的科学家企业家自行决策充分发挥作用，这种形式，硅谷很多创新药研发企业都是这样。从风控规避创新药研发风险角度看，部分控股的投资方式是更好的选择。*有人质疑长高的金赛大单品生长激素，说什么除去金赛，长春就不值一文。我的观点却恰恰相反，可口可乐、贵州茅台、同仁堂、片仔癀……哪一个不是响当当的大单品？就靠这百年老店金字招牌誉满全球！金赛是长春高新99.5%全资子公司，它是公司最大利基，现在每年几十亿利润，未来几年可见的上百亿的利润。在理顺了长春高新和大利基金赛药业的关系之后，作为投资平台的长春高新，就是将赚到的钱高效的再投资于创新生物药企，全资也好（如金赛），控股也好（如百克），只是形式不同而已，前景明确如金赛的则全部收入囊中，前景尚未明确的如后者则部分控股更明智。——这不就是巴菲特在伯克希尔.哈撒韦公司的做法吗？长春高新就是中国版的伯克希尔。*唯一不能令人满意的是公司的高派息送股政策，为什么不学习巴菲特的明智选择，拿公司收益再投资，即可节省股息税费，又可降低公司再融资成本，还可为长期投资者带来安全、稳定、高效的投资收益，何乐不为？此建议希望大家尽力向公司呼吁！并强烈建议公司高层读一读“公司高管教程”——《巴菲特致股东的信》，这是一本企业领导者和投资者都值得精读的教科书。（图：《巴菲特致股东的信》）*追本溯源，公司护城河的源头，就是企业核心资产中的核心——人才，以及公司所处的创业大环境。据一般了解，长春高新有3大优势：一是引入了金磊这类有专业知识，有眼光，有商业头脑的科学家、企业家；二是拥有一个睿智、有决断力、行动迅速的新任董事长及专业尽责的管理团队，能够慧眼识珠，网罗吸引更多金磊、孔维式有本事、有抱负、有远见的海内外人才和创业者，适时对他们进行投资，从而不断充实完善公司生物创新药平台系统，不断提高巩固公司在业内的市场地位；三是生物科技作为新兴产业受到国家重视和支持，吉林省迫切期望以长春高新为抓手，找到吉林生物医药核心产业发展的突破口，这是公司在政策和社会环境中最大的护城河。*核心人物档案（马骥、金磊、孔维）（图：马骥）马骥：长春高新董事长，1965年4月生人，高级工程师、工学硕士学位。1986年—1993年任吉林建筑工程学院教师;1993年—1997年任中国吉林国际经济技术合作公司海外工程部项目经理、办公室副主任;1997年—2003年任中国吉林国际合作(集团)股份有限公司工程总承包公司综合业务处处长、副总经理、总经理;2003年—2008年任长春高新技术产业发展总公司总经理助理、副总经理；2008年—2011年历任长春高新区国资委副主任、长春高新技术产业发展总公司总经理、长东北城市生态湿地公园管理局副局长(兼，其间2010年—2011年任长春高新技术产业集团股份有限公司第六届董事会董事）；2011年—2016年历任长春高新技术产业开发区管委会主任助理，长东北核心区管委会主任、d委书记，中g长春市宽城区奋进乡委员会书记；2016年至今任长春北湖科技开发区d工委书记；2018年6月25日因换届辞去长春高新总经理职务。现任长春高新董事长。*核心人物金磊资料：金磊：1985年毕业于北京大学，获得中国科学院生物物理所蛋白质结构化学硕士学位后留学美国，在美国加利福尼亚大学博士毕业后进入了全球第二大生物制药Genentech公司，并独创了“金磊分泌型表达技术”。1995年，他发明的“金磊大肠杆菌分泌型技术”，荣获了当年美国生物学界的奖——克莱文奖，并成为首位获此殊荣的非美国人。（图：金磊）金磊1965年08月出生，江西南昌人。美国加利福尼亚大学博士，长春金赛药业总经理。北京大学生物化学学士。中国科学院生物物理所硕士。国家科技进步二等奖获得者。全球首支长效生长激素注射液研发负责人。中国药学发展突出成就奖获得者。中国医药质量管理奖获得者。中国留学回国人员成就奖和国务院特殊津贴获得者。中国红十字基金会人道救助杰出贡献奖获得者。1995年底，金磊归国创业，1997年与长春高新共同投资组建长春金赛药业。1998年，利用独创的“大肠杆菌分泌型表达技术”，推出基因重组人生长激素。2005年，成功上市基因重组人生长激素水针剂，成为中国生长激素领先品牌。2008年，公司上市rhGM-CSF的凝胶剂——金扶宁。同年，公司自主研发的长效生长激素获得专利证书。2014年，推出长效重组人生长激素——金赛增，实现了生长激素每周注射一次，引领了全球生长激素的走向。2015年，在国内首先上市了促排重组人促泡激素——金赛恒，解决了促泡素长期依赖进口的局面。1999年，金磊获中国药学会“中国药学发展奖”；2003年获“全国留学回国人员成就奖”；2004年重组人粒细胞集落刺激因子发明获得“中国发明协会金奖”；2005年获“中国药学发展突出成就奖”和首届“海外华侨华人专业人士杰出创业奖”；2007年获“中国火炬创业导师行动”导师荣誉称号；2009年荣获中国医药质量管理协会“医药质量管理者明星”称号；2012年、2013年连续两年获得“全国医药行业质量管理小组活动卓越领导者”称号；2014年获“第七届健康中国年度十大人物奖”；2015年获“全国医药行业质量管理小组活动卓越领导者”称号；2016年带领 “重组人生长激素系列产品研制与产业化”项目获国家科学技术进步奖二等奖——这是该奖项自开设以来，首次授予生长激素产品的研发与推广应用；2017年荣获全国“杰出工程师奖”；2019年荣登中国医药学会“十大新锐人物榜”。*核心人物孔维资料：是长春百克生物的核心人物，吉林大学博士，美国约翰霍普金斯大学医学院博士后、助理研究员，主要研究方向为心衰的基因治疗和利用DNA载体系统和病毒载体系统研究艾滋病疫苗。2002年初，孔维博士回国任职于吉林大学生命科学学院。带领百克生物成功研发水痘疫苗，完成对迈丰药业的收购，成功研发鼻喷流感疫苗。（图：孔维）*苦心钻研精益求精以诚为本以质取胜。专注改进，生产出国内首个去除动物源明胶的水痘疫苗，大大降低不良反应发生率，连续多年市场占有率全国第一；创新研发，即将上市的鼻喷流感减毒活疫苗是目前我国内地唯一鼻喷剂型的流感活疫苗产品，只需要向两个鼻孔各喷一下，就可以预防流感；不忘初心，执着钻研生物疫苗新产品、新技术……自2004年创立以来，长春百克生物科技股份公司（公司简称“百克生物”）以精益求精的匠心精神，以严格控制的产品品质，研制多个优质产品，打造出业内知名的“百克”品牌。百克生物，正向健康产业最优秀企业愈行愈近。（图：水痘疫苗）*创新是第一生产力，人才是第一资源。作为专业从事人用疫苗研发、生产、销售的高科技生物制药企业，百克生物始终以人才引领和创新研发为发展重点，在创始人孔维博士的带领下，组建了一支高素质、专业化的人才队伍，并持续创新研发，建立5个核心技术研发平台，累计研发投入超过3亿元。现在，百克生物拥有博士16人，硕士82人，大专及以上学历占总人数80%。拥有享受国务院特殊津贴专家1人，国家“新世纪百千万人才工程”1人及引进多名海外归国人员，构建起围绕研发、生产、质量管理、学术推广、营销、运营等多方面的成熟管理体系。百克生物科研、技术人才济济，高度重视创新研发，在3个厂区，拥有近5000平方米的实验室和中试车间，具有完备的生物疫苗研究和中试条件，研发能力在国内同行业内领先。截至目前，百克生物已获得国内授权专利25项，其中授权发明专利20项（含引进1项），授权实用新型专利2项，授权外观专利3项（期满1项）；国际授权专利5项，均为发明专利，其中印度、越南、印度尼西亚、菲律宾、美国各1项。依托核心技术研发及产业化能力，百克生物现已步入发展快车道，商业模式极其稳定，市场认可度极高。高新技术产品是企业的门面担当。通过不断地改进、研发、生产，现在的百克生物已汇聚诸多优质产品，形成了2个疫苗上市销售，多个新型疫苗和升级换代产品研发扎实推进，后续储备丰富的阶梯型产品格局，广受好评。其中，百克生物的自主知识产权产品水痘减毒活疫苗于2008年上市销售，是国内首个去除动物源明胶的水痘疫苗，可大大降低不良反应发生率，也是全球有效期最长（36个月）的水痘疫苗，更是同类产品中稳定性最佳的明星产品，连续多年市场占有率全国第一。即将上市的新型疫苗鼻喷流感减毒活疫苗是国内独家与世界卫生组织（WHO）合作并纳入全球流感行动计划的流感疫苗，是目前我国内地唯一鼻喷剂型的流感活疫苗产品，有效性更高，保护范围更广泛，安全性更有保障。此外，带状疱疹疫苗、冻干人用狂犬病疫苗处于临床试验中；组份百白破疫苗获批临床，生产车间正在建设中；在研品种液体制剂鼻喷流感疫苗、肺炎疫苗、全人源抗狂犬病毒单克隆抗体、全人源破伤风毒素单克隆抗体在国内处于领先地位；抗肿瘤、RSV、老年痴呆预防疫苗具有自主知识产权，上市之后将成为行业内的重磅炸弹。百克生物已全面排兵布阵，蓄势待发。立足超越的创新精神、立足求精的品质精神、立足医者的质量精神，凭借杰出的创新研发能力和出众的产品质量，现在的百克生物已经站在疫苗行业前端。然而，发展不停，奋斗不止。搞科研，搞创新，没有最好，只有更好。面对科研中的一个个难关，孔维博士的话成为所有百克人的座右铭——“研制工作一定要往下走，不论其最终试验结果如何，都是一件好事情，即使失败了，从中也能得到很多重要的科学信息，给后来者更多参考。人类终究会攻克这一科研难关，我愿当后人的铺路石。”在孔维博士的带领下，不断创新的百克生物必将实现一个个既定的发展目标，在即将到来的2025年上市7-8个品种的疫苗产品线，进一步丰富产品品类。百克生物，创新在路上，进步在路上，发展在路上……（来自：人民网）*【附资料】美国基因工程技术公司，简称基因泰克，是由风险投资家Robert A. Swanson和生物化学家Herbert Boyer博士于1976创立的生物技术公司，被认为是生物技术行业的创始者。创始人Boyer博士，是DNA重组技术先驱者。1973年，Boyer和同事Stanley Cohen用限制酶从DNA分子剪下需要的片段连接到质粒上。1977年，公司制造出荷尔蒙生长抑制素；1978年，公司合成了人类胰岛素。2008年3月，基因泰克拥有超过11,000名雇员，首席执行官是Arthur D. Levinson。瑞士罗氏制药集团在2009年3月26日出资约468亿美元全额收购了该公司。*～**～投资笔记～投资笔记～**～*【揭示股市财富奥秘：《股事大学》2-10（1已修订为8）、《股事论语》1-9、《40条最有价值的投资金言》等独家原文。更多内容请点击東方奇龍头像并加“关注”，以后在你的主页里点击“我的股友”就能找到我的“文章”，随意浏览所有原创内容。所涉股票仅供参考，买卖风险自担。】*【座右铭】先谋后事者昌，先事后谋者亡。——马总（唐代大臣、学者）记住路易斯.文森狄的规则：说真话，你将无需记住你的谎言。——芒格（投资家）即使是拥有著名钻石“希望之星”的一部分，也远远胜过拥有一颗人造钻石的全部。——巴菲特（投资家、企业家）成功=艰苦劳动+正确方法+少说空话。复利是世界第八大奇迹。——爱因斯坦（科学家）如果说我比其他人看得更远，那是因为我站在巨人的肩膀上。——牛顿（科学家）把你的鸡蛋集中放在一个篮子里，然后，看好你的篮子。——马克吐温（文学家）*【東方极品30股票】（好股票擂台淘汰赛继续征集中）不求一网打尽，但求百里挑一。“极品30股票”仅限30只最具长期投资价值标的，若您发现成长能力和盈利能力双强的公司股票，欢迎拿来这里鉴赏，将以打擂方式淘选：按指标强者优先，每纳入一只新的股票，即替换掉一只旧的。行动起来吧——展示你的好股票，分享投资快乐，共赢财富自由！*【极品30超级股票】长春高新（生命科学制高地.品质消费）贵州茅台（中华工匠代名词.品质消费）片 仔 癀（宫廷秘方守护神.健康消费）*【极品30特级股票】五 粮 液（白酒老二品质替代）康龙化成（全程一体平台优势）健帆生物（灌流之王强者恒强）新媒股份（新兴产业趋势初现）兆易创新（芯片设计未来之星）卓 胜 微（国产替代市场需求）*【极品30顶级股票】泸州老窖、海天味业、小熊电器、恒瑞医药、药明康德、智飞生物、益丰药房、昭衍新药、天宇股份、迈瑞医疗、凯 莱 英、心脉医疗隆基股份、迈为股份、浙江鼎力、恒立液压、立讯精密、深南电路、圣邦股份、中科创达、吉 比 特*【写在后面】巴菲特说：“没有什么能像写作那样，迫使你思考并且理顺自己的思想。”确实如此，我把《投资笔记》作为实践和学习、迫使自己“思考并且理顺思想”的平台，分享心得和过程，同时藉“极品30股票”抛砖引玉，以期发现更多好公司股票，亦娱亦业，以飨同道。*

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