投资中护城河最重要？投资应该关注企业所处赛道的商业模式等，而不是短期财报，关注短期则属于本末倒置。为什么我一直说，白酒是A股最好的商业模式，绝不会因为白酒股短期业绩很好，而是因为白酒赛道在商业模式上的巨大优势。很多资深从业人员，做不好投资，我觉得就是因为没理解这句话，整天去关注企业基本面碎片化信息。转就像白酒，医药，食品中的企业，以茅台为例子，几百，上千年酿酒师傅不断的创新改进，茅台酒不管味道，品质都一流，不需要高额的研发投入，只要适当的品牌宣传，就可以高价出售，营业毛利率可以达到91%以上，而一两年业绩的起起伏伏，并不会动摇公司的根基！还有像涪陵榨菜，片仔癀，上海机场等一两年业绩不及预期，但是只要稍微情况好转，业绩很快又回到正常的高速增长！为什么？主要公司的护城河够厚，可以维持公司常年业绩很高成长，而任何公司总是有周期性，茅台，五粮液也有业绩增长不行的时候，上海机场也会遇到疫情的，涪陵榨菜也会遇到调整渠道的时候，片仔癀也会遇到产品几年不提价的时候！总结：公司具有护城河可以保证公司业绩长期的高成长才是最重要，但是任何公司业绩都有一定的周期性，当一两年业绩增长放慢时，再次认真审视护城河是否被攻破，如果没有在即将业绩出现拐点时将是最好的投资标底！最近最典型的我觉得是证券股，像同花顺，东方财富！还有今年业绩拐点到的安琪酵母，涪陵榨菜，分众传媒！潜在拐点的洋河股份，上海机场，上汽集团，华域汽车，中国平安，老板电器等！A股是最有意思的市场，公募，私募大部分基金经理人的考核是按年来的，所以主流投资的逻辑是一年为主的价值投资，或者叫趋势价值投资为主，为什么会这样？主要是基民跟股民差不多也是追涨杀跌，导致基金经理出于产品赎回的压力，被动使用趋势价值投资！如何改变中国股市的投资风气呢？我的意见是把投资培训写入教科书，从娃娃抓起！大家欢迎留言讨论！

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