这两天，本吧出现了13.35左右解禁股股东会减持的声音，12月4日将近1亿8的股份解禁，他们买入成本是13.35。但是增发股股东的十几亿资金一年来不需要成本么，增发股股东参与增发不想赚钱么，那么大的股票数要想赚钱走人，不把股价拉升一倍以上是无法安全撤离的，即至少26以上。

　　更重要的是时间，什么时候到26？大资金来参与增发，一是觉得项目有前景，二是与增发企业肯定有默契，不然是不会盲目参与进来的，这个你把自己当成大资金决策人想一想就明白了。前段时间，新凤鸣能以低于增发价如此大的幅度买入，全是托了新冠疫情的福。跟散户不同，增发资金是有很大的时间成本的，赚快钱的想法比你急。因此，上26的时间不会长。

　　化纤行业目前形势，必须低成本大规模，不然就会淘汰，新凤鸣成本管控处于行业前列，但规模仅为第二，因此新凤鸣的下步融资需求很迫切。要达成三年内再翻一倍达到两个1000万的目标（原料PTA1000万吨，丝1000万吨），至少需要再融资100亿以上，但其负债率已达57.1%，净资产仅为116.97亿，顶破天最多还能再融资十几个亿，远远达不到下一步的资金需求。咋办呢？降低负债率。咋降呢？偿还银行贷款？这个会严重影响企业的正常运转，不可行。

　　唯一可行的就是把目前20多亿的可转债尽快转股，不仅可以大幅降低负债率，还可以增加净资产，增强可融资规模。要迫使债券持有人从借债人转为股东，最快最狠的办法就是强制赎回，要达到强制赎回的约定条件，即“在本次发行可转换公司债券的转股期内，如果本公司A股股票连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转换公司债券。若在上述交易日内发生过因除权、除息等引起公司转股价格调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。”目前，新凤转债的转股价格是15.78元，即新凤鸣要在30个交易日中至少有15个交易日股价必须在20.51元以上，考虑到价格控制的确定性、安全性，股价必须在25元以上。

　　如果能实现强制召回，新凤鸣的债务将从66.79亿元降到44.27亿元，净资产从116.97增加到139.52亿元，按照本行业头部企业平均负债率75%，企业还可以融资104.64—44.27亿元=60.37亿元，融资能力扩大了4倍多。

　　所以，综合以上因素，在可预见的半年内，新凤鸣应该可以再上24——26元。

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