河钢资源（000923）铜二期即将投产未来业绩翻倍在即！

（1）半年报情况分析：每股收益0.42元。磁铁矿：销售385.9万吨（计划未来达到1500万吨销售目标）。铜矿：半年亏损3.1亿（2017年营业利润9.86亿）。亏损原因：铜一期即将关闭，铜二期未达产（铜二期产能比铜一期增加50%左右）

（2）河钢资源铜二期，磁铁矿达到销售1500吨目标将于2022年实现，最迟2023年可以实现。下面分析实现磁铁矿达到销售1500吨，铜二期全面达产后的惊人业绩。

铜矿业绩：2017年报显示铜矿收入17.8亿，营业利润9.86亿，铜二期达产后产能增加50%左右，估计营业利润可达14亿到15亿。铜矿在本地销售，不像磁铁矿要运回国内，因此营业利润大部分可以转为净利润。按照50%转为净利润就是7亿到8亿。也就是说铜二期全面达产后将每股收益大约增加1.2元。

磁铁矿业绩：磁铁矿业绩变化很大，一变跟铁矿石价格紧密相关，铁矿石价格大涨，业绩会大增，铁矿石价格大跌，业绩会大减。二变跟海运价格有关系，长期来看，这方面有利好，因为石油价格长期会下降。铁矿石价格近十年最高接近160美元，最低40多美元，铁矿石大部分靠进口，国内只能提供少部分，而且国内铁矿石企业只要铁矿石价格跌到80美元以下90%,都会亏损，所以铁矿石价格易涨难跌，一有风吹草动就会大涨，铁矿石未来均价应该在95美元上下波动。有利好会冲动到100多，利空来了又会掉到80以下，80美元以下国内铁矿石企业纷纷亏损停产又会涨起来。

下面以今年上半年的情况分析未来几年磁铁矿贡献的业绩：今年上半年铁矿石均价都在90美元上下波动，属于正常半年报。上半年磁铁矿销售385.9万吨，每股收益0.42元，其中铜矿半年亏损3.1亿，假如剔除亏损铜矿的影响，上半年每股真实收益0.65元。这是什么意思？就是说：我们不算铜矿，现在磁铁矿销售385.9万吨每股收益就有0.65元，过两年磁铁矿销售达到1500万吨，半年每股收益应该不会少于1.3元，全年每股收益不会少于2.6元，加上铜二期全面达产后将每股收益大约增加1.2元。结论：未来两年铜二期全面达产，磁铁矿销售达到1500万吨，全年每股收益不会少于3.8元。

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