- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2016-02-03
安琪酵母(600298) 事件:1月19日我们基于公司估值及四季度业绩情况上调至买入评级,今日公司股价强势涨停,16年支撑业绩反转的因素仍在(中期看净利率逐步回升至10%以上),而近期草根调研显示产品升级快于预期(相当于变相提价),上调16年盈利预测及目标价,维持“买入”评级。 16年支撑公司业绩反转的因素仍在,产品升级快于预期相当于变相提价。(1)公司业绩预告预计2015年归属于上市公司股东净利润同比增长70%-100%,我们预计最终增速水平大概率落在上限,2015年公司业绩大幅增长源于费用率的显着下降以及制糖业务大幅减亏。对于2016年,业绩反转的逻辑仍在,公司费用管控将继续加强(尤其是财务费用,且税率继续降低),而制糖业务有望从减亏到扭亏,且受新压榨季糖蜜价格下降影响(同比下降5%左右),公司毛利率有望小幅改善。同时,收入端公司有望继续保持15%以上的稳健增长,接近50亿元。根据我们草根调研,公司一月份情况良好,且去年同期净利润基数较低,预计一季度业绩增速仍有望接近100%。 (2)目前公司酵母及酵母抽提物产能均偏紧、产能利用率在90%以上,但由于公司产品在国内的价格已高于另两大竞争对手(10%左右),在竞争对手不提价的情况,公司直接提价的可能性较小。不过草根调研显示,下游用户对高端产品的需求强劲、接受程度越来越高,公司高端产品的占比快速提升(即公司用现有产能生产更多的高端产品),而高端产品单位盈利平均比普通产品高出20%以上。另外,由于产品供不应求,公司给经销商的返点减少,而这两者都相当于进行变相提价。 中长期看,公司业绩反转依然确立——收入重回稳健增长轨道,预计未来3年复合增速15%以上,费用率下降带来利润拐点,未来3年净利率有望突破10%。长期看,通过不断加强海外布局及借助资本市场,公司有望成长为全球酵母龙头。公司未来增长来源于:(1)酵母业务的稳健增长——通过海外拓展布局,预计未来3年将保持10%左右增长;(2)酵母抽提物的高速增长——公司短期内主要的增长动力,预计未来3年复合增速30%;(3)以及酶制剂、保健品、动物营养等酵母衍生品不断贡献新的增长点——预计未来20%以上复合增长,从而未来3年公司整体收入复合增速有望达到15%以上。 上调目标价至39.3元,维持“买入”评级。预计公司2015-2017年收入42.5、49.4、56.8亿元,同比增长16.3%、16.2%、15.0%;上调盈利预测,预计公司2015-2017年实现归母净利润2.82、3.92、4.77亿元,同比增长91.4%、39.1%、21.8%,对应EPS为0.85、1.19、1.45元。上调公司目标价至39.3元,对应2016年33倍PE,维持“买入”评级。 风险提示:食品安全问题、原材料糖蜜价格大幅上涨、海外工厂不能按时建成投产、汇率大幅波动。 今日最新研究报告
提示:本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
快速回复
- 1 食品消费板块早就成了昨日黄花,消费低迷,基金公司减持消费板块已经是公开的秘密,许(安琪酵母600298)
- 2 上一封信,至今我历历在目,今天你写的信,我又收到啦,现给你回信。亲爱的鸭绿江:今(安琪酵母600298)
- 3 五月三十号夜。安琪酵母建仓完毕。@股海涯女 老朋友了,我招宝说到做到。陪股友一起(安琪酵母600298)
- 4 只要股价涨两块,所有人都觉得一直能冲100,只要股价跌两块,所有人都觉得要会跌到(安琪酵母600298)
- 5 如果这消息是真的那应该是重大利好
- 6 有没有人32割了的?应该很痛苦吧,留个教训吧,合肥那老头是经典例子,自以为很懂,
- 7 如果你的男朋友炒股,怎么分辨他是不是渣男,他如果经常割肉,那基本上渣男概率极高,
- 8 成本在37的等我,我来追你们…
- 9 安琪酵母:安琪酵母股份有限公司关于收到政府补助的公告
- 10 有种预感,今天我能回本[微笑]
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧