高伍： 你估计几月份停牌换股？几月份中国能建上市?

龚卷半： 不出意外，1个月内例行完内部决策程序，2个月内获证监会审批并停牌换股，3个月内中国能建上市。

钭二秒： 借你吉言，再问一句，中国能建上市开盘价是以1.98为基准还是以葛洲坝收盘价除以4.42为基准？

童库租： 中国能建上市首日涨跌幅度是以其发行价（1.98元/股）为基准计算的，而换股比例（1:4.4242）只与换股股东有关系。

房赤杯： 一般来说六个月到八月，借壳

霍香： 吸并重组和借壳上市的性质、耗时及炒作模式都大不相同（这里不便展开）。本次交易是两大千亿级央企吸并重组，审计和估值时间比较长，内部决策程序相对慢一些，而监管部门审批过程会比较快。

焦俊乳： 26-28日葛洲坝又该披露本次交易的进展报告，有可能披露董事会和股东大会对相关议案进行审议的时间表。

后先叮： 千亿级企业审计和估值工作怎么也得3个月完成，从中国能建聘请此项目审计机构（2020年12月29日）算起，至今有效工作日不到2个月（期间春节长假），下一个报告日（3月26-28日）董事会或对相关事项进行审议并披露重组报告书。

褚们毕： 重要的一步都迈出来了，内部决策程序早一个月晚一个月例行对葛洲坝换股股东来说并无大碍，只要有足够的耐力和定力等待换股定有不菲的回报！

戴幽指： 只要不贪，中国能建上市首日或次日果断卖出，定有不菲的收益。

时舍具： 其实，重要的一步都迈出来了，接下来的内部决策程序早一个月晚一个月例行，对葛洲坝换股股东来说，已经不重要了。

邰指志： 同是千亿级央企，又都在国资委运作下的吸并重组，从公告重组到获证监会批复，中国南车和中国北车用了4个月时间，中国能建和葛洲坝用8个月总能实现吧！

诸匝威： 一阳包三阴（收盘价），3日内收复上影线看高一线。

扈畔就： 重组报告披露前,消息面将处于空窗期，未来一段时间葛洲坝将跟随大盘及板块波动。整体方案获国资委批复，封杀了下跌空间，回调便是加仓或者介入的机会。

姚外也： 美股大跌，A股调整，葛洲坝或是避风港。

董帙： 自2月19日调整以来，大盘下跌-3.57%（按收盘价），而葛洲坝上涨0.85%，显示出明显的抗跌性。

富沓： 未来一段时间大概率在6.60-7.00区间震荡蓄势，重组报告书一旦披露向上突破。

阙只： [买入]回调加至满仓并用足够的耐力和定力等待重组报告书披露！

鄂艮音： 其实，对于葛洲坝换股股东股权来说，登记日收盘价格没有多大实际意义。中股能建上市后账面上盈亏取决于两项：买入葛洲坝价格和中国能建市场价格，即中国能建上市后市场价乘换股比例减去买入葛洲坝价格。

麴娱武： [献花]待到山花烂漫时，她在丛中笑

竺肝： [加油]天生一个仙人洞，无限风光在险峰

邬和仰： [微笑]笑到最后的才是真正的赢家！

嵇悉炊： [加油]Great！

程条： 久违的万手哥11956和9244，或是为本次吸并重组而来！

孔身： 葛洲坝逆势上涨，预示重组报告书披露时间不远了！

方亢婆： [加油]Great！

糜妆： [加油]前日万手哥11956、9244和今日万手哥12428或冲着本次吸并重组而来！

乜返： 股价站上所有的短期均线，KDJ调头并金叉向上，不足的是量尚未有效放大，回踩不破5日均线，有望步入上升通道。

扈畔就： 千亿级两大公司合并重组中最具可比性的是南车和北车合并（2014年12月30日）。在国资委运作下，采取中国南车换股吸收合并中国北车的方式进行，即中国南车向中国北车全体A股换股股东发行中国南车A股股票、向中国北车全体H股换股股东发行中国南车H股股票，中国北车的A股股票和H股股票相应予以注销，新公司更名为“中国中车股份有限公司”（简称“中国中车”）。

宋伎亚： 不同！中车的情况是含2个a股上市公司重组。2蛋是a+h合并a股。

戈布呢： 之所以说“最具可比性”，一都是千亿级央企；二都是国资委运作下的换股吸收合并；三都是为了消除同行业竞争把公司做强做大做优。至于跨H和A股市，都没有跨出中国股市。

芮汝： 2014年12月30日中国南车和中国北车双双发布重组公告；2015年3月5日中国南车和中国北车合并获国资委批准；2015年4月3日获中国证监会无条件审核通过。

成恫吉： 从公告重组到获证监会批复，中国南车和中国北车合并仅用了4个月时间。或许由于中国能建聘请此项目审计机构较晚（2020年12月29日），又逢春节长假，或许别的什么原因（不得而知），至今审计和估值工作尚未完成，估计下一个进展报告日（3月26-28日）董事会或对相关事项进行审议并披露重组报告书。

贝活计： 如果你认同炒重组就是讲故事，故事没有讲完，预期尚未兑现，高潮还在后头，短线无论怎么走，第二波和第三波阶段上涨或迟或早都将到来，何乐而不为？

封拳丈： 都象两车，中航动力一样走势，就牛大发了

胥窕禾： 葛洲坝换股价格高，能建上市首日上涨20%-30%，都将赚个钵满盆满！

皮宇： 重组过程中的股价阶段性“跌宕起伏”。

毕两床： 这股性叫不错?

范艾： 且不从牛熊轮回角度，来讲其“大起大落”；单从2019年8月31日起，L来说其“三起三落”：5.35-6.99；5.30-7.51；5.86-7.71；其涨幅都在20%-30%或以上。当然，山外有山，一山更比一山高！

巩梁： “人活一辈子，上啥山头，唱啥山歌，就能活得痛快，长命百岁。”

邹味士： 股价站上所有短期均线，KDJ调头并金叉向上，不足的是量尚未有效放大，回踩不破5日均线，有望步入上升通道。

井回佯： [加油]突破7.00元指日可待！

吕从玎： 3阳开泰，股价站上所有短期均线，均线系统呈完美的多头排列，并伴随温和放量，回踩不破5日线（6.95），看高一线！

凤租沅： 高人，看的透彻

秋皋： 葛洲坝换股股东最应该关心的、也必须反复推敲的是：葛洲坝换股溢价率（45%）和中国能建上市后市场价格。

丰桑斗： 说的好，听了你的话我会更加坚定持股，等中国能建上市之日，也是我们成功时候，我们把酒言欢

季此： [献花]蓦然回首，那人却在灯火阑珊处

红化中： 如预案所表述的，高换股溢价率（换股价格）是“综合考虑股票价格波动的风险并对葛洲坝换股股东进行风险补偿”，也侧面反映了公司对上市后的股价抱有足够的信心。

刁捉止： 如葛洲坝回复上交所问询函的报告所表述的，“非A股上市公司吸收合并A股上市公司的交易中，被吸并方换股价格较定价基准日前20个交易日均价的溢价率区间为7.04%-68.71%。”不难看出，葛洲坝换股溢价率（45%）处于合理区间的高端。

景吏： 百亿级以上的公司H股吸并A股几乎都没有葛洲坝换股溢价率高，如中交股份吸并路桥建设（23.03%）；中国铝业吸并山东铝业（31.38%）；中国铝业吸并兰州铝业（ 28.29%）；中国外运吸并外运发展（ 22.00%）；上海电气吸并上电股份（31.33%）；广汽集团吸并广汽长丰（15.00%）；潍柴动力吸并湘火炬（18.85%）……

秦悦表： 给出如此高的换股溢价率，一方面说明公司对上市后股价抱有足够的信心，另一方面也说明公司非常注重换股股东的利益。

籍梃留： 上市首日用发行价格标定涨跌停板价格，次日就没有了。

谷贞： 中国能建本次换股吸并葛洲坝而非发行IPO融资，给市场不会带来压力，上市后市场给出的价格不会因发行价而降低。

郗柏姻： 中国能建A股发行价格处于可比公司A/H溢价率区间内，并且远低于或低于A股八大基建央企现价，硬说是太高有点不合乎逻辑，但若说很低也不见得合适，与其纠结发行价格，不如推敲上市价格。

谷妊： 所言极是！预案披露：“中国能源建设A股发行价格为1.98元/股，是综合考虑合并双方的总体业务情况、盈利能力、增长前景、抗风险能力、行业可比公司估值水平等因素综合确定的。”都是“软指标”，很难得出合理与不合理的定论。

茅曼挂： ——中交股份吸并路桥建设：A股发行价格为5.40元/股；换股价格为5.40元/股、换股比例为2.69:1；现金选择权价格为12.31元/股；首日最高涨幅为29.44%。

梁布救： ——中国铝业吸并山东铝业和兰州铝业：A股发行价格为6.60元/股；山东铝业换股价格为20．81元／股、换股比例为1∶3．15；兰州铝业换股价格为11．88元／股、换股比例为1∶1．80；山东铝业现金选择权价格为16．65元／股、兰州铝业现金选择权价格为9．50元／股；首日最高涨幅为180.45％。

耿勾： ——中国外运吸收外运发展：A股发行价格为5.32元/股；换股价格为20.03元/股、换股比例为1:3.8778；现金选择权价格为16.68元/股；首日下跌-6.68%。

龚另比： ——上海电气吸并上电股份：发行价格为4.78 元／股，换股价格为28.05元／股、换股比例为1:7.32，现金选择权价格为28.05元/股；首日上涨25.52%。

郦玳角： ——广汽集团吸并广汽长丰：发行价格为9.09元/股；换股价格为14.55元/股、换股比例为1.6:1；现金选择权价格为12.65元/股；首日高开7.8%。

包般唯： ——潍柴动力吸并湘火炬：发行价格为20.47元／股，换股价格为5.80元/股、换股比例为3.53:1；现金选择权价格为5.05元/股；首日上涨217.2％。

匡拉： 本版主发次贴的目的是，为普通换股股东提供可参考的真实数据及预判，以便做出正确的操作选择，并不在意任何人评论，并欢迎参加实质性讨论，对于一些带有攻击性语言的来者，不削一顾。

汪货迎： [献花]股吧需要正能量，小散需要技术帖子

谈虎伉： [献花]数据之真实，逻辑之清晰，判断之准确，难得一见的佳贴！

麻韦害： [撇嘴]燕雀安知鸿鹄之志？

巴岸臣： [献花]Great

胥壮屯： 股市里没有百分百，只有大概率和小概率。6家大公司H股吸并A股的可比性比较强，仅一家上市首日破发是小概率事件。单就概率角度而言，中国能建吸并葛洲坝上市首日上涨是大概率事件。

居胃： 相比之下本次交易换股溢价率最高而发行价格最低及其A/H溢价率几乎最低，上市首日大概率高开！

黄尚助： 被吸并方终止上市，吸并方采用新的证券代码，上市首日没有涨跌停板限制。

何仕炭： 炒股就是炒概率，而一个事件是大概率还是小概率都有其内在逻辑。大股东对其公司状况及股票最为了解，如大股东招商局集团承诺“如上市价低于发行价，招商局以8亿资金护盘”就足以说明其破发的内在逻辑。

松而兄： 其实，中国外运上市首日破发并无稀奇之处，当时（2019年1月18日）A股处于熊市末端加速赶底，此后半个月见底（2440）。

房斗： 中国铝业吸并山东铝业和兰州铝业上市首日（2007年04月30日）上涨180.45％正逢牛市主升浪时段。

酆动夷： 言之有理！涨跌除公司内在逻辑外，A股整体环境也是个重要因素。

梁洛： 本版主一向组合投资，如股票、理财和合伙办公司。其中股票占比1/3，当前接近满仓，如果回调至6.70之下，取理财加仓，但从来不融资买股票。

农彬： [大笑]看看人家！富时罗素：“一千万杠杆已全部加完，抬起你那稚嫩的小手让我爆仓吧！”

满斤： 本次吸并重组是顺应当下趋势之举，是国务院国资委运作下的国企改革三年行动启程后首例央企上市公司吸并重组，具有重要示范意义和带头作用。

冉。史： 两家千亿级央企合体不可不谓是“大手笔”，战略性吸并重组意在意在打造新时代的中国能源建设之第一大巨头。

翟徒： 中国能建业务涵盖能源电力、水利水务、铁路公路、港口航道、市政工程、城市轨道、生态环保和房屋建筑等领域，优势是电力和能源规划研究、勘测设计。葛洲坝业务涵盖工程建设、工业制造、投资运营、综合服务四大板块，优势是水电水利建设。通过本次吸并重组消除母子公司潜在同业竞争和关联交易，发挥全产业链优势；缩短管理链条，提高管理效率；发展壮大支柱与重要业务群，推动业务转型升级与持续发展；提升国际竞争能力、抗风险能力和话语权。

仰底站： 重磅利好：“中国把非化石能源放在能源发展优先位置，大力推进低碳能源替代高碳能源、可再生能源替代化石能源（《新时代的中国能源发展》白皮书）”。“实施雅鲁藏布江下游水电开发”《十四五规划》，相当于再造3个三峡。

喻台： 中国能建在A股上市后市场价格将是其内在逻辑、A股大势及板块效应、资金关注度等多种因素的综合反应，A/H股溢价率仅是其中一个因素，甚至不是主要因素。

养中形： 中国能建的发行价格（1.98元/股）较截至定价基准日前 20 个交易日的 H 股价格均价(0.78元/股）溢价 212.4%，处于可比公司 A/H股 溢价率区间内。预案发布后中国能建一度冲高0.87港元，远低于212.4%，也侧面说明了本次交易对中国能建H股有一定的上拉效应。

缪卷： 下一个报告日（3月26-28日）有望披露重组报告书或时间表。

何七畔： 重组报告书一旦披露，葛洲坝突破7.50元！

荆毕： 当下葛洲坝处在消息面空窗期，跟随大盘波动，下个进展报告日（本月25-26日）披露重组报告书或时间表，股价也将随之拉高。

扈畔就： 从本帖列举的6个案例可以看出，上市首日涨跌幅度和A股大势有着密切关联。例如，2007年A处在牛市主升浪加速赶顶（6124）阶段，潍柴动力上市首日大涨217.2％；中国铝业上市首日大涨180.45％；而2019A股A股处于熊市末端加速赶底（2440）阶段， 中国外运上市首日破发（-6.68%）。

尤永旃： 就大势的角度来判断，当前A股处在牛市初-中期阶段，中国能建上市首日既不会像潍柴动力和中国铝业那样大涨也不会像中国外运那样破发，具体上涨多少主要取决于其内在逻辑，其次是板块效应。

吉映尼： 从板块效应角度来讲，当前A股八大基建央企股价在3.00元（中国中冶）-8.00元（中国交建）区间波动，虽说H股中国能建差强人意的表现对其A股股价起着一定下拉作用，但是中国能建上市后其股价不会远低于3.00之下,更不会破发（1.98元）。

蓝奶： 2021年10月12日前中国能建总能上市吧，从2020年10月13日葛洲坝首次停牌算起，一年30%-50%的收益都是大赚特赚！据统计，巴菲特最近5年股票年收益率不足10%，就按此收益率稳居世界富豪前5。

匡咏： 或许由于中国能建聘请此项目审计机构较晚（2020年12月29日），又逢春节长假，至今审计和估值工作尚未完成，估计下一个进展报告日（3月26-28日）披露重组报告书或者时间表。

裘肚芙： [献花]Great！

隆乳： 3阳开泰，股价站上所有短期均线，均线系统呈完美的多头排列，并伴随温和放量，回踩不破5日线（6.95），看高一线！