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【A:501090;C:009329】消费复苏指选龙头!
截至2021.5.14,消费龙头LOF基金近1年净值增长高达68.41%,成立以来净值增长高达67.16%!
今日早盘,三大股指震荡走强,创业板指涨超2%。盘面上第三代半导体、超级品牌、汽车整车等板块领涨。消费龙头LOF基金——$消费龙头LOF(SH501090)$ 早盘震荡走强,重仓股海天味业上涨5.19%,五粮液上涨3.07%!海天味业2021 年下游渠道恢复增长,预计全年经营目标完成概率较大21Q1 公司营收实现20%以上增速增长,表现优秀。从下游渠道需求看,目前餐饮渠道需求已恢复至正常年份的80%~90%左右水平,C 端消费渠道需求从去年同期火爆状态降至正常水平,同时终端竞争态势有所加剧,渠道库存偏高。
因此总体来看,预计全渠道真实需求恢复情况接近正常水平,但仍略低于经济恢复整体状况。不过公司管理层对完成全年16%的收入端增长目标仍充满信心,我们预计公司全年经营目标完成概率较高,企业整体经营仍然较为稳健。
内部挖潜及控费策略将有效对冲成本端压力
成本端,目前大豆价格上涨主要体现在期货价格上,现货价格受影响程度相对较低。
公司目前采购大豆主要是现货豆,尽管价格会受期货影响,但是从期货传导至现货一般有2 个月左右的时间差。公司与主要供货商为长期合作关系,且受采购周期、现货价格供求关系、大豆品质等因素影响,只要现货价格波动不过于极端,则公司采购成本能够得到有效控制。
毛利率方面,公司未来将持续推动品类扩张,受新品类规模效应不强等因素影响,整体毛利率或将出现小幅下降,但酱油、蚝油等核心产品毛利率有望保持稳定。费用投入方面,公司对控费能力及经营效率提升有充分信心,未来销售费用率有望小幅下行。总体看,未来行业竞争力度仍将不断加剧,公司通过内部挖潜、新品扩张等手段有望对冲成本上行及同业竞争压力。
预计2021 年稳健增长,长期成长性与确定性兼备展望2021 年,收入端:我们认为公司将持续推进渠道下沉与裂变,同时三大品类稳健增长叠加复合调味品等新品放量,全年收入同增16%的目标有望完成。
利润端:
虽然公司此前公告不提价,但我们判断其仍可能执行减搭赠、降费用等间接提价措施,叠加通过加强精益生产来对冲成本压力,最终推动净利率边际改善。长期看,品类与渠道双轮驱动,坚定看好公司业绩持续释放。产品:持续聚焦酱油、蚝油、调味酱三大核心品类,同时加快醋、料酒等新品类研发和培育,并持续加强对于腐乳、醋、芝麻油(并购安徽燕庄)、火锅底料、中式复调、食用油等小品类的重视程度;渠道:公司未来将继续推进渠道下沉裂变,通过销售人员及经销商数量的扩张实现对镇村渠道的深入开发。
(以上整理自:民生证券)
未来调味品行业竞争力度仍将不断加剧,海天味业通过内部挖潜、新品扩张等手段有望对冲成本上行及同业竞争压力。大龙哥的消费龙头LOF基金优选了多只消费行业龙头个股,重仓股中包含“白酒龙头”贵州茅台、五粮液、还有“汽配龙头”福耀玻璃、“家电龙头”美的集团、“乳制品龙头”伊利股份、“养猪龙头”牧原股份等50只行业龙头。
消费行业目前有五大优势:
1.近几年各行业龙头集中度提升,龙头优势显著。
2.业绩确定性强,外资和机构资金抱团行业龙头。
3.居民消费占GDP比重不断上升,达到消费升级拐点。
4.城乡居民收入显著提升,消费能力增长。
5.消费行业增长稳定。
消费龙头LOF基金为股票投资者提供了出色的投资体验,二级市场交易操作与股票无异,且与股票交易佣金一致,免印花税,交易门槛低。选择消费龙头LOF(A:501090;C:009329),坚持指数化投资,用更低的研究门槛,更低的交易门槛,获得更优质的投资体验,现已上线喽!
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