平安银行中报与招行对比分析：从中期报告中进行数据统计，主要从以下几方面对比分析：业绩增速方面：扣非净利润2年复合增速6.9%，低于收入增速11.7%，招生银行的扣非净利润和收入2年复合增速分别为10.2%和10.4%，不如招行稳健盈利能力方面：净利率20.8%，低于招行近20个pct,主要因为平安银行的信用减值损失较高，信用减值损失382.8亿，较以往虽有下降，但仍然是扣非净利润175亿的2.18倍。净息差略高于招行，但ROE和ROA只有招行的60%收入结构方面：非利息净收入占比29.9%，低于招行的41%，同比增速也低于招行近10个百分点；招行的非利息净收入占比高达41%，源于其大财富战略，虽然从文字描述上看不出大财富战略有什么亮点，但数据是实打实的，净手续费和佣金收入522.5亿，是平安的3倍。从净手续费和佣金收入结构看，招行财富管理和佣金收入206亿，同比增长33.6%，占比4成，银行卡手续费收入占比不到2成；而平安银行则主要是银行卡手续费占了大头。利息净收入方面：存款中活期占比较低，且活期存款增速不如招商银行，导致存款成本率较高，平安银行的活期占比只有1/3左右，而招行2/3以上，平安银行揽储压力较大，招行则比较轻松，依赖较低的成本率，贷款利率也较低，从而进一步扩大客户规模，招行的资产负债规模远高于平安银行零售业务方面：零售业务收入增速10.9%，低于招行14.5%，但零售业务收入和利润占比要高于招行贷款质量方面：平安不良率下降，拨备提高，但贷款减值损失相比净利润仍然偏高，信贷成本高于招行。结论：可见，平安银行相比招行还是有明显差距的。但平安银行相较中农工建交等传统大行，在成长性和零售业务方面具有一定优势，因此给予了比传统大行较高的估值。平安银行目前估值合理，先持有，招商银行估值较高，后续计划逐步将平安银行仓位切换到招商银行。

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