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研报日期:2015-11-17
华发股份(600325) 公司是华发集团的地产平台, 正全国扩张和转型发展。 2004 年公司成为上市公司, 打造了一系列地产精品。 公司大股东华发集团合计控股 24.28%,实际控制人是珠海国资委。公司是华发集团旗下的地产平台,拥有集团雄厚的资源支持。公司实施“立足珠海,面向全国”的发展战略,并基于互联网 和社区O2O 拓展了社区优生活,及定制装修业务,转型迈出了坚实的步伐。 华发集团打造六大板块,实力雄厚,资源整合预期强。公司大股东华发集团是珠海市两家总部企业之一,总资产超 1200 亿元。集团正打造“4 1”业务格局,涵盖城市运营、房产开发、金融投资、商贸物流、文教旅游、现代服务六大版块。考虑华发股份是集团唯一地产运作平台,未来集团在横琴区域百万方以上土地储备存在较强资产注入预期。 公司面临珠海和横琴的发展机遇。 2008 年国家明确了珠海是珠江口西岸的核心城市。2014 年,珠海人均生产总值 11.6 万元,位居广东省前三。珠海正利用珠三角东西两岸发展不平衡,聚集现代服务业,增强辐射和带动能力。横琴新区面积 106.46 平方公里,毗邻港澳。2011 年 7 月,国务院同意横琴实行“比经济特区更加特殊的优惠政策”。根据《横琴总体发展规划》,到 2020年,横琴第三产业增加值占比将超过 75%,GDP 总量将达 560 亿元。 地产业务立足珠海,聚焦一二线。目前,公司在珠海拥有土地权益建面 418万平,占比 30%,地产销售额占珠海约 20%。目前,公司正围绕全国三大经济圈及主要核心城市的的周边区域进行布局。截至 2014 年底,公司拥有二级开发项目 47 个,合计土地开发权益建面达 1408 万平。 转型互联网 ,拓展定制装修业务。 在集团六大板块基础上,公司利用大数据,构筑了互联网 社区的 O2O 模式,如华发 优生活。未来,公司将创建:智能家居、智能社区、电子商务、互联网金融、新媒体平台、华发大数据。2014年,我国建筑装饰业总产值达到 3.16 万亿元,增长 9.34%。公司精装修业务起步于 2011 年,旗下的华发景龙已成功地将“定制精装”推向市场。 业绩预测和估值建议。 我们预计, 2015-2016 年公司将实现净利润 7.02 亿元和 7.89 亿元,对应 EPS 分别为 0.86 元和 0.97 元。 公司 RNAV 是 35.07 元。截至 11 月 16 日,公司收盘于 15.62 元,对应动态市盈率分别为 18.2 倍和16.1 倍。考虑到公司有望受益集团优势资源整合,及公司的转型互联网 业务,我们以 RNAV 的 8 折,即 28.08 元/股作为目标价(对应 2015 年约 32.7倍 PE) ,首次给予“买入”评级。 业绩预测和估值建议。行业面临加息和政策调控两大风险。 今日最新研究报告
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- 1 中国股民很牛B的,能把机构给洗出去.底部要筹码,所以万科的小作文就来了.(华发股份600325)
- 2 我珠海人,8年前6元多全仓买入华发,自贸区公布前华发从6元多直接到24元,我17
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- 6 华发股份:华发股份关于中标土地的公告
- 7 华泰证券:地产板块将进入政策博弈期 关注后续政策着力点
- 8 今日操作建议,持股者不破12.45,下午还会有个小反弹。破12.45,会大跌!
- 9 华发股份[销售][7.04微评集]
- 10 2023年1—6月销售769.3亿,比去年同期493.9亿增长55.76%。其中
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