华正公布的半年报被解读为：环比下降、不及预期，造成股价跌停，股民被闷杀！事实真的那样吗？让我们一起来剖析一下      基数不同造假象。 先来看一直去年报季度业绩：利润分别是1763万、4063万，3468万、3228万。由于疫情原因一季度部分停产了而二季度恢复性生产，二季度的利润是Q1的2.3倍，是所有季度最好的。那今年的情况却完全不同，量价齐升戴维斯双击，一季度创历史最好季度营收7.7亿、利润6335万，同比+259%，二季度高景气度延伸营收再创新高9.4亿（比一季度还增22%），利润5841万，同比+44%，但比一季度略低（-7.8%）。大家一看一季增长259%，二季才44%，认为业绩大幅下降，其实主是原因是基数不同造成的，并没有259% VS 44%那么夸张，只是利润略低7.8而矣。至于环比增收（22%）不增利（-7.8%)原因我们来剖析一下：      1）为了转债，只好隐藏利润。去年五十多元价增发，众多参与增发目前还是亏损，吃了一个哑巴亏。你华正今年又想高价发转股债，机构不是，肯定不会买，为了发行成功，只好把利润隐藏，往后转移。那怎么隐藏才合法呢? 向来坏账提前提取，增加研发费用和管理费用就是好手段,。我们看到二季度应收帐计提、研发费用和管理费用都比一季度明显增加，总算起来至少多了一两千万（占利润20-30%），加上这些利润就比一季度多了，就和营收增长度成正比了。报表要是如实做那股价还不再暴涨，股价一涨转股债就别想发了。那这样做合法吗？完全合法！财务管理制度没有要求坏帐计提、研发开支在哪个季度支出？会计想做到哪个季度都是合法的！想告没门，我还告诉你，不同信誉损失计提不可冲回，坏帐计提还可冲回，比如第4季度坏帐收回来了，那原回计提的肯定要冲回，会计通过让利润在不同时间展现不一样的结果！！      2）同行情况怎么样？这个大家很关心别人家的情况怎么样？ 我查了一下生益、金安国际、南亚新材的情况。                                   一季度              二季度                              利润环比                             营收环比        金安国纪           2.58亿           上半年4.93-6.12亿               -9% - 37%（中位14%）      未预告        南亚新材           0.77  亿                 1.43亿                             85.6%                                39.59%        生益科技          5.44亿                     8.7亿                              59.88%                              18.22%        华正新材          0.633亿                     0.584亿                        -7.8%                                 22%              大家都是同行营收都环比增长，别人的利润都是环比增长，甚至还快于营收增长率，为什么华正新材却利润和营收不匹配，难道它不是卖覆铜板的？难道它的价格会比行业低很多？  从上面的比较大概可得出两点结论：1）行业处景气周期，营收、利润、利润率都在环比增长，处于历史最佳季度。2）华正新才的营收也行业同步，但利润隐藏被坐实了，一切为转债发行。      南亚新材和生益科技公布半年报后都是几个涨停，因为大家一看二季度竟然比一季度还好，完全出乎意料，唯有华正新材一公布直接跌停，这不科学呀！      3）难道是三大项目拖累 还是未来可期？  公司有三大项目：一是青山湖高频高速二期项目，已完工试产，下半年产量爬坡，将贡献利润。目前行业非常景气，汽车电子、5G通讯、云计算等高速发展，无论是用量还是等级都有更高要求，因此非常看好二期项目的盈利情况，原来烧钱的项目终于要贡献利润了，一负一正对增率贡献大。二是锂电铝膜项目也进展顺利，这可是一个目前市场最热的项目，中报说：从日本引进最先进的技术，可实施国产替代，可预留了厂房和土地，可扩产，目前其项目主体公司华正能源还是亏损，这个项目一上马，将大赚一把，前景非常看好。三是珠海富山覆铜板项目，昨天封顶，刘董参加了仪式，项目进展顺利。 随着这三大项目陆续在下半年到明年投产，营收和利润将大幅增长。大家想象一下，原来烧钱的项目突然贡献大把利润，增速会是一个怎么的场景！！       操作建议：持股待涨。把目标放远一点，目前的错杀、隐藏利润迟早要冲回，三大项目投产贡献利润，到时股价是按不住的。      我，小散一枚，去年11月介入，华正让我获得了50%的利润，目前半仓，再跌我就加，加，加仓，期待转债发行成功，项目贡献利润，股价大涨时交筹码！

     感谢华正让我赚了钱与感谢股友的陪伴和信息，出为感恩写了第一份长贴，希望对大家有用，如果无用就飘过，不接受喷子，不要据此操作，成年人自负盈亏和责任！

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