30元高对价引发担忧，万一通不过后果严重

雍柄玳

(发表于: 众泰汽车股吧更新时间: 2021-11-14 13:16:51)

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30元高对价引发担忧，万一通不过后果严重

连续两天的跌停，意味着什么？我来做个分析。

此次众泰重整，公司已发布相关计划草案中是对深商获取股份实施每股0.65元、对财务投资人获取股份实施每股1.5元的极低对价，同时却对“债转股”推出了每股30元的高对价，相差之大令人吃惊。

这样的方案公平不公平、合理不合理，我们不是众泰的债权人，无权发表意见，说了也白说。但市场必定会有一种担忧，就是怕债权人不愿意任人宰割，从而在下月9日召开的债权人会议上用脚投票，导致《重整计划草案》的表决结果是通不过。

下月9日公司要召开两个会议，除了债权人会议审议表决《重整计划草案》之外，还有一个是由股民自由参加的出资人组会议，但后者只表决该草案中的《出资人权益调整方案》这部分内容，对整个草案无权投票。《重整计划草案》能不能获得通过，全看债权人的意愿。附带说明：公司及其管理人京衡均无表决权。

债权人会议需要多少票数才能通过《重整计划草案》？《企业破产法》第八十四条第二款明确规定：“出席会议的同一表决组的债权人过半数同意重整计划草案，并且其所代表的债权额占该组债权总额的三分之二以上的，即为该组通过重整计划草案”。这就是告诉我们，通过的条件必须是参会人数过半，同时债权总额达三分之二以上，两个条件缺一不可。

这就意味着，只要投反对票和弃权票的人数刚好一半，或者其所代表的债权总额刚好达到三分之一，赞成票这边的人数就无法“过半数”，或者其所代表的债权总额就无法达到“三分之二以上”（注意这里的“过”字和“以上”两字）。

如果出现这种情况，后果无疑会很严重。什么后果？我分市场担忧和我的分析两部分来说。我之所以要分开两部分来说，是因为市场会有很多人不太懂得《企业破产法》的相关规定，他们的担忧与我的分析并不完全一样。

1.市场担忧。我断定，多数股民是不懂得《企业破产法》的具体规定的，从这个角度出发，他们会担忧，万一《重整计划草案》表决通不过，公司方面会调整公积金转股比例，降低“债转股”的对价金额，从而导致50亿股本还根本打不住。深商和财务投资人的持股不可能动它，这是人家强硬谈判的结果，唯一能动的就是将10转15调整得更高。就算深商和财务投资人认可自己的持股比例适当降低（其实这很难，因为牵涉到人家的控股地位会不会发生动摇），但是“债转股”数量的增大也是可怕的。如果对价降至接近力帆的15元，股本就要增加10亿；降至20元，股本也要增加6亿多。各位想想，如果这样，这在市场眼里算不算一个严重的后果？

2.我的分析。其实重新调整转股比例还不算最严重的后果，如果《重整计划草案》在债权人会议上表决通不过，更严重的后果是直接宣布破产，从而导致退市。多数股民不懂得《企业破产法》，他们根本不知道，债权人会议审议表决《重整计划草案》，属于一次性机会，任何结果一出来就是一锤定音了，根本不给你重新修改再次表决的第二次机会。如果通不过，就交由法院裁决，而法院对《重整计划草案》的实体内容无权做任何表态，它只有权进行程序审核，只要表决“通不过”的整个过程是严格依法的，法院唯一能做、也必须做的就是宣告公司破产。各位，这才算是最严重的后果，而不是市场所担忧的调高转股比例。

也许有人会问，照你这么分析，草案通不过就要破产、退市，难道债权人愿意承受这样的损失后果？这就得看反对通过草案的债权人是如何盘算自己的损失了。如果他们盘算的结果是从众泰的破产清算中按比例受偿获利更大，超过目前高对价“债转股”债权被打折所能获得的好处，那就不排除有人会这样干。这个很好理解。

从现在开始一直到下月9日会议，众泰将进入消息真空期，除了三季报、“周经帖”以及9日停牌一天的公告，我不认为公司会发布什么重要的公告。这段时间将构成众泰股价的利空周期（这是我前面一再说过的），50亿本身就是利空，现在恐怕还要加上对债权人会议表决结果的担忧。连续两天的跌停就是上述利空影响的正常反应，并且还将继续反应。

最后要声明一点，我并不肯定认为债权人会议会通不过这个《重整计划草案》，我也希望它能顺利通过。但我们要正视市场的担忧，要承认现在是利空周期，这样才能不犯操作错误。

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郑炎徐

你明天出门被车祸怎么办？虽然很大概率不会，但我有这个担忧。

袁式贡：今天跌停了他不出来就奇怪了，搞的很专业一样，其实就是一个换东西

2021-10-27 17:34:45
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荀坐烙

炒股见人性就是个消极的心态，啥事都往坏处去想，一次一次被打脸还是改变不了他阴暗的心里。有可能某一天他回说唱空是为了涨众泰的人气，也许某天他晒单说21年全仓众泰赚了10倍。那他赚到的迟早赔回去。

相彩：我坚定认为能够通过。但你能给两个跌停一个合理解释不？还怪我往坏处去想？

林埃财：真是无病呻吟，既然你坚决认为能够通过，上面说个锤子可能会不通过！正反都让你说了，像个娘们磨磨唧唧的！但我又想说的是虽然泰吧里对你见本人都骂骂咧咧的，但多少人暗地里听进去你的话暗暗的在卖出啊！从这方面讲你是赢了的。

於奎志：爷给两个莫名其妙的跌停一个合理的解释。

2021-10-27 17:39:27
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奚圃冈

性老师，这次字多，看着就爽

2021-10-27 17:40:23
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喻劭

《企业破产法》第八十七条部分表决组未通过重整计划草案的，债务人或者管理人可以同未通过重整计划草案的表决组协商。该表决组可以在协商后再表决一次。双方协商的结果不得损害其他表决组的利益。未通过重整计划草案的表决组拒绝再次表决或者再次表决仍未通过重整计划草案，但重整计划草案符合下列条件的，债务人或者管理人可以申请人民法院批准重整计划草案: (一)按照重整计划草案，本法第八十二条第一款第一项所列债权就该特定财产将获得全额清偿，其因延期清偿所受的损失将得到公平补偿，并且其担保权未受到实质性损害，或者该表决组已经通过重整计划草案; (二)按照重整计划草案，本法第八十二条第一款第二项、第三项所列债权将获得全额清偿，或者相应表决组已经通过重整计划草案; (三)按照重整计划草案，普通债权所获得的清偿比例，不低于其在重整计划草案被提请批准时依照破产清算程序所能获得的清偿比例，或者该表决组已经通过重整计划草案; (四)重整计划草案对出资人权益的调整公平、公正，或者出资人组已经通过重整计划草案; (五)重整计划草案公平对待同一表决组的成员，并且所规定的债权清偿顺序不违反本法第一百一十三条的规定; (六)债务人的经营方案具有可行性。人民法院经审查认为重整计划草案符合前款规定的，应当自收到申请之日起三十日内裁定批准，终止重整程序，并予以公告。不知道见老师对该条法律条文的理解是啥

侯形皈：只能协商，不能修改。协商之后再次投票。如果再通不过，可申请法院裁决批准，但鉴于我说的通不过的原因是债权人会觉得破产清算更合算，因此，上面条文中的（三）这条规定肯定不符合，按照重整计划草案债权人所获得的清偿比例，会低于其在重整计划草案被提请批准时依照破产清算程序所能获得的清偿比例。这样，法院就不应批准。

2021-10-27 17:43:47
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钱页梃

性老师，我发现——你整天胡说八道，今天晚上如果一口气上不来，后果是明天睁不了眼，泰粉觉得一点都不严重，甚至会呈现人生百态！哪来那么多的担心啊！我记得有个泰友说要去勾引你老婆！你好好担心担心吧！大事不妙哦！！

栾山玉： [大笑][大笑][鼓掌]

2021-10-27 17:45:37
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唐甲珏

破产我就先跑为敬，最多3个跌停，你们这些大户肯定比我们小散着急[偷笑]

2021-10-27 17:46:52
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闵兼

你将会恐吓到最后一刻

2021-10-27 17:47:47
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邓见江

不理解为什么通不过，八个子分公司债权人如果不同意，一分钱拿不到，如果同意，至少还有现金分配和股权分配。难道债权人也盼着众泰退市，对他们有什么好处？更何况深商作为庞大集团的重整人，如果没有经验和信心，没有财务投资人和联合人的支持，他砸这20亿是在闹着玩吗？

2021-10-27 17:54:15
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饶活仆

你现在要担心的是头上长了一堆韭菜

2021-10-27 18:08:33
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能剪

现在语气咋个柔和了挺多，不通过可能吗？重整了这么久（另外两个备胎也走了），政府支持，新能源汽车赛道，20亿也已经到账了（说明另外两家已没有机会），破产清算对债权人有利？种种迹象表明重整必定通过，主力顶着利好公告，硬砸出来的短期两个跌停就要哭爹喊娘呐？是什么认知才会让你有这种担忧，拿好手中筹码就行。[抱拳]

2021-10-27 18:29:42
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秦冠下

人性老师我天天关注你到底啥时候可以看到你晒仓众泰啊 [大笑]

蒋责：以前晒过几十万股呢

季旁坦：应该又加了

2021-10-27 18:35:11
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能舍乞

这货出来了，还涨了，顺便补个图

2021-10-27 19:13:25
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毋佐洵

无需担心，深商的二十亿都不怕，散户怕什么

2021-10-27 19:23:22
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全将

抱歉！内容已删除

湛康：债权人会议通不过，不是投资人出问题，不存在其它投资人接盘的问题。法院将宣告破产，这与投资人无关。它的20亿还给它。

2021-10-27 19:24:58
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东桶协

岂人忧天

2021-10-27 19:38:02
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强昆拱

既然你希望它通过，那你就不要发表这种观点。既然你发表了这样的观点，必然会左右一些不稳定人的观点。所以你就是一个言行不一的伪君子……

刘羊祉：我在分析两个跌停的原因。

2021-10-27 21:51:24
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凤胖侯

也许是某些人和机构不想让众泰重组成功而雇的枪手有意唱空的。

2021-10-27 21:58:58
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周干

对你解释还要去论证，因为你之前说的重整，重组退市等…一切都是出于你口成笑话了，现在你不得不节节败退，又专唱11号债权会议要失败啊等废话，哈哈，看你也用尽心思什么时候是个头啊！

2021-10-27 23:15:41
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傅南圉

放心好了，已经没有时间失败了，

2021-10-27 23:30:34
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戴彪

要正视市场的担忧。

2021-10-28 08:17:38
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