在我国，有这样一家企业，曾经他们主营的乳制品和烘焙产品享誉全国，被誉为一代“国饼”，连续多年被评为“国饼十佳”，其创始人从乞丐到亿万富豪的逆袭，更是为人津津乐道。

文 | 田祥东

首发 | 汇海智投

这家企业就是麦趣尔，自2014年上市起，业绩便一路下滑。当年利润就跌至4143.4万元，下滑28.26%。此后，创始人退休，三个儿子接班，开始疯狂高价扩张并购。然而不仅没有挽回颓势，反而导致业绩进一步大幅度下滑。

高价扩张的后遗症，终于在2018年引爆，根据年报显示当年公司净利润亏损1.54亿元，同比下降918.29%。

一系列令人眼花缭乱的高价并购，除了使公司资产扩大一倍之外，并没有给公司带来实质性利益，反而成为降低净利率的罪魁祸首。

业绩一降再降后，又连续2年亏损，终化身ST股。

业绩转正，成功摘帽

然而，就在不久前，发布公告称公司花了近1年的时间，终于成功摘帽，自12月20日起撤销退市风险警示。

据麦趣尔发布的2021年半年报显示，其营收为4.81亿元，同比增长17.19%；净利润为1093.81万元，同比增长23.19%。

按产品划分，其中乳制品上半年实现收入2.87亿元，同比增长32.19%；烘焙食品收入1.34亿元，同比下降10.19%；节日产品收入1794.41万元，同比增长11.34%；其他产品收入4247.95万元，同比增长49.96%。

按地区划分，新疆上半年收入1.62亿元，同比下降13.67%；境外收入3.19亿元，同比增长43.29%。

在全国共有218家烘焙连锁门店，其中浙江地区178家，新疆地区40家。

成功摘帽后，还值得投资吗？

基本面

从基本面来看，麦趣尔虽然业绩转正，成功摘帽。但在A股上市的乳制品公司中，麦趣尔的业绩是属于垫底的存在。

麦趣尔虽然是以乳制品起家，但在上市后却将大量资金投入到烘焙业务中，而其自营烘焙业务的子公司包括收购的新美心等处于亏损状态。

据半年报显示，浙江新美心报告期内营收、净利分别为1.76亿元、781.16万元，新疆麦趣尔营收、净利分别为4739.4万元、-19.67万元，北京麦趣尔营收、净利分别为1074.88万元、-750.62万元。

公司还存在大量问题

麦趣尔近年来收到的问询函和关注函，还反应很多问题。

比如：公司在内部控制、财务核算和规范运作方面存在问题。

特别是过去财务舞弊发生率较高，如大额计提、冲销、会计变更、其他应收款和其他应付款等。此外，大股东的股权危机和浙江美心之前的商誉减值表明，公司管理层并不放心。

虽然麦趣尔的产品口碑不错，虽然以上行为事出有因，但是君子不立危墙之下，投资还是谨慎一些为好，当然短炒也无所谓。

技术面

从技术面分析，麦趣尔股价还处于底部大的横盘震荡区间，股票走势较弱，短期处于调整区间。

总之，如今麦趣尔摘帽已成事实，20亿市值的麦趣尔，具有一定的博弈价值，但是长期投资还需谨慎。

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