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研报日期:2016-03-08
西藏珠峰(600338) 事件 人民银行、银监会、证监会、保监会近日联合印发《关于金融支持西藏经济社会发展的意见》,从货币政策、信贷政策、金融扶贫开发政策、外汇管理政策等多方面给予西藏差异化政策支持,建议重点关注西藏珠峰: 受益于锌铅价格上涨 近期锌价持续上涨(伦锌底部上涨 28%,沪锌上涨 23%)。 前期锌价上涨主要是由于供给收紧、价格与成本倒挂以及近期美元持续走软,未来上涨的驱动力或将从供给侧向需求端转移, 锌终端需求汽车产量增速自 2015 年 11月恢复正增长且增速水平不断提高, 2016 年 1 月已达到 7.14%, 此外, 3、 4月份是国内锌传统消费旺季, 锌需求季节性回暖。 预计锌价将继续上涨,公司作为锌行业优质企业,将受益于锌价上涨。 业绩弹性大 公司主要产品为锌精矿和铅精矿, 2014 年产量分别为 8.55 万吨和 4.83万吨, 合计 13.38 万吨,公司每股矿产量达 0.2 千克/股,与驰宏锌锗并列,高于同类其他企业。从业绩弹性来看,假设锌、铅价格均上涨 1000 元,公司净利润可增厚 0.2 元左右, 2015 年公司 EPS 约为 0.28 元,增厚幅度达 74%,与同类公司相比,公司增厚幅度也居前列。 安全边际高 公司承诺塔中矿业 2016-2017 年盈利分别为 5.76 亿元和 5.76 亿元,公司目前市值为 126 亿元,对应 2016 年 PE 在 22 倍左右, 2016 年锌行业 PE 中位数为 45 倍, 公司具有较高的安全边际。 维持“买入”评级 我们预计公司 2015-2017 年 EPS 分别为 0.28 元、 0.87 元和 0.88 元,对应 PE 分别为 69 倍、 22 倍和 22 倍,维持“买入”评级。 风险提示:金属价格风险, 新矿建设低预期; 今日最新研究报告
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- 4 省立法机构讨论加快环评程序
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- 7 谁能洗走珠峰的散户
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- 9 西藏珠峰:预计2023年上半年实现净利润5167.98万元-7751.97万元
- 10 西藏珠峰:2023年半年度业绩预减公告
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