一只股票的内在价值，最终必将通过其股价反映出来。

如果在实业经营中，10年能收回成本，后续还能继续保持这样的收益水平，这就是笔很合理的实体投资。

那么站在买股票就是买公司的立场，如果一家没有成长性的成熟蓝筹股，每年稳定赚取1元/股的自由现金流。10年回本即市盈率10倍，亦即股价是10元，自然同样是值得买进的。（这里说的是现金流，如果利润和现金流相匹配，当然可以用利润代替）

散户张三正好就是在10元买进了这家公司的股票。在持有过程中，这只股票莫名其妙的跌了几天，到了8.5元。张三有点慌了神。所谓事不关己，高高挂起。关己则乱是人之常情。何况张三985名校出身，读过很多书，对炒股更是掌握了一套又一套的技术理论，张三定下神来一分析，终于找到原因：原来是这两天AI正是一片火热，资金都从这只股票跑到AI去玩人工智能了。于是张三咬牙壮士断臂，割肉抛出这只从10元跌到了8.5元的股票。

另一个散户老攒是个开了家小公司的底层小商人，对这些资金、庄家、均线之类的理论一无所知。他只知道原来10元买进要10年回本，现在竟然8.5元就买到了这家的股票，以他多年小商贩的经验认为，这不是变成8.5年就能回本了吗？但老攒做了这么多年奸商，生意的基本常识还是有的，他反复调查了公司的情况，经营都很正常，没什么异常，今年明年后年还是能赚1元/股的情况大致不变。于是这个老攒在8.5元接盘了张三抛出的股票。在这件事上，老攒又一次吃了读书少的亏，竟然连资金从这家公司跑去炒AI股这么重要的事都没有察觉。当然他平时也没兴趣关注这些复杂的东西。

老攒是个名副其实的散中之散，入市20年，开始也用心学过技术趋势之类的，年轻时头脑灵活，这类技术居然学到了炉火纯青的地步。但老攒后来发现用这类技术炒股时灵时不灵，获胜的概率和自己抛硬币的结果差不多。他一直怀疑自己学艺不到家。

只有买股票就是买公司这几个字，老攒一听就懂了，这几个字和自己做小商贩的很多道理完全一样。老攒曾经天天逛雪球股吧之类的知名论坛，做过一本厚厚的笔记，把那些炒股很厉害的人说的而自己始终听不懂的话一一记录下来，但一直不得要领。这里把这些高深的话摘录一部分放在下面，懂得的可以多帮助帮助老攒。如下：

这只股可以买了，有大资金进场了。

均线已经走坏，今天就是出逃的机会。

这只股已经涨到了估值之上，再涨2毛钱就可以卖了（这句话听起来象个价值投资者？）

这只股票已经跌了两年了，千万不能碰，别问理由（这也象是个价投？）

等一等再进，这只股票跌到60日线就止跌了（那些去分析公司计算估值的投资者傻不傻？看60日线多简单？）

… …不一一列举，老攒无知的东西太多了。

以下为本文的第二部分：

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今年的高考甲卷作文题是关于时间的主人和仆人的话题。这让老攒又想起了美好的读书时代， “慈恩塔下题名处，十七人中最少年”，白居易这首雁塔题名的诗曾经激励老攒当年在三更灯火五更鸡中度过了无数个日日夜夜。那个时候我是时间的主人。

现在人到中年，悠哉游哉的过着每一天，看看山水钓钓鱼，买买股票喝喝酒。总感觉到时光留不住。李后主应该和老攒一样，对此深有感受：林花谢了春红，太匆匆。

即便是做股票，今天涨起来，老攒总怕它明天再跌下来。不如现在抛掉，落袋为安。等低价再买。后来发觉，抛出去的往往浪费了大把的时间也没能再在原来的价格接回来。

教训多了，人的思想才会成熟起来。这些年的时间成本，换回了关于投资的两则微言大义的感悟。

第一：买股票就是买公司这句话真的是对的。

第二：价值一定会在某天回归价值这句话真的是对的。

这两句话中当然包括了千言万语。比如有恒心只买好公司，有耐心等待好价格，比如一些好公司的价值会不断的抬升，比如这个抬升的价值终将在股价中体现出来。

比如江中这家公司，如果它的增速能保持在15%，（估值不要太乐观，哪怕它在前几年能达到20%，我也只相信15%的增速已经是一家了不起的公司，它意味着利润5年一倍。这是很多公司做不到的，除非它有无比强大的生意模式）。那么基于15的增速，10年复利之和达到23.35倍。即1元利润的当前，在23.35元买入可以做到10年回本。那么江中22年盈利0.94元/股，5年后达1.88元每股，这个1.88元的盈利变化，必将反应到股价上。1.88*23.35=43.9元。再加上每年分红，5年超过1倍。这样的收益满不满意？

在雪球上逛半天，本想多了解点江中，因为我从18.18元时买了点。但看到最后，大家都是在讨论主力动向，均线趋势，这些我却都看不懂。更不能理解的是，有些朋友一边谈着主力的动向，一边还关心着这家公司的产品卖得多好，产品卖得好确实和企业价值密切相关，但既然这么关注主力和趋势了，关心产品不知道还有何意义？它卖得好不好似乎和这些投资者关系不大，必竟主力来了就进，主力撤了也撤嘛。

也看到部分朋友持有时间很长，成本甚至变成负数了。买入的时点当然很重要，但是以五年以上计，你却不是想在估值之下买进，而是要在60日均线处买进，这个在股市很普遍而正常的思维，其实是个很奇葩的念头。

因为头条上粉丝朋友较多，我再郑重说明一下，上面只是举例，不推荐任何股票给任何人。投资永远无法同步，我也有更多的想法可能没有提及，比如我一直认为江中更偏于一只消费股，昆药更偏于一只中药股，如果我同时持有一只白酒，那么当昆药的估值等于江中时，我就可能切换。我说的是江中和昆药的估值相等而非股价相同，比如在它们增速相同的情况下，25元的江中和19元的昆药差不多一样贵。但是市场现在偏偏是昆药的股价高于江中，市场就是这么神奇。当然两家的产品不同，前景也有差别。如果昆药在华润的催化下增速更高，以三七为媒介的老龄化市场更广，则两者的差距缩小。这些有待观察。

最后祝大家周末愉快！

$江中药业(SH600750)$$昆药集团(SH600422)$

（来源：攒股记的财富号 2023-06-09 19:46） [点击查看原文]

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