- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
经常研究可转债的话，会不自觉地关注到投资的防守性和进攻性。
最近在研究煤炭股的时候，就发现了新集能源这个同时兼备防守性和进攻性的华东煤电一体化巨头。
我们来看看防守性。
1.底层资产
新集能源的财报显示，公司有62亿吨矿权内资源储量。虽然新集的开采成本较高和煤品质不高，但胜在区位优势不错，安徽又是资源调入省份，长协价在全国都是算比较高的。如果资源储量按每吨7元，保守评估有400亿的价值。
新集能源庞大的储量在财务报表上以17亿的无形资产记入，是极度低估的。前段时间探矿权拍卖，中石化豪掷301.5亿元买矿，对比起来价差真的很大。新集能源现价在4.10元左右，处于底部区域。市净率大约是0.9，市盈率大概是4，结合资产质量，安全性足够。
2.周期性弱化
新集能源有不少火电，定位是华东煤电一体化企业。煤电一体化和长协合约为主，大大弱化了新集的周期性，增强了业绩的稳定性，逐渐向中国神华看齐，甚至可以抵抗重大的系统性风险。
3.杨村复产
杨村煤矿位于凤台县。由于复产可以拉动当地就业和税收，不应该过分低估凤台县助力杨村复产的决心。
杨村煤矿建设规模500万吨/年，复产后将大大增强新集能源的实力。
我们再来看看其他值得关注的方面。
1.季报和年报的爆雷
新集能源的股价之所以这么低迷，很大的原因就是季报和年报的业绩洗澡。但是要留意到，这是上市公司惯用的手法，即利用最近几年的高景气来调节财务报表。所以财务报表的“爆雷”是可以理解的，随着负债率的降低，报表会逐渐改善。而且在低位财务洗澡，后面的爆发性就会更加强，耐心很重要。
2.关联交易
新集能源和上海能源的关联交易一直备受质疑，疑似存在商品煤按动力煤销售给上海能源的情况。这种关联交易对新集能源有不利的一面，报表也已经有所体现。
但从另一个角度看，大股东中煤集团持有上海能源60%，而持有新集能源仅有30%，是构成同业竞争的。2016年，中煤集团承诺解决同业竞争问题，到2021年12月份到期时又公告延期5年（2026年12月31日之前）解决。
如果中煤集团要解决同业竞争的问题，方式应该就是股权置换或资产重组。从产业资本和净资产的角度看，新集能源每股起码价值8~10元，这可能也是新集小股东获利退出的途径之一。
综合来看，关联交易可以作为一个中性因素看待。
3.新能源投入
新集能源有不少的新能源投资计划，新项目确实需要投入不少的资本和增加负债率。但好的一面是为以后业绩的可持续性提供了支撑，所以新能源的投入可认为是中性因素。
总结
和其他优等生（陕西煤业、中国神华等）对比，新集能源确实是差生。但正因为差，所以新集的股价和估值已经处于谷底。
但我们也要看到新集能源同时具备了低估值和高确定性。随着新集能源业绩的改善和长期向好，市场情绪的改变可能只需要一个引爆点。
同样是大股东中煤能源控股的上海能源，2021年的报表也是持续爆雷，进行了财务大洗澡，多么熟悉的节奏。2022年，上海能源迎来了业绩爆发，股价从最低8.x元涨到了最高22元只用了3个月，但不知道有多少散户可以耐心等到这一刻呢？
没有人知道新集的引爆点是什么。或许是杨村复产，或许是主力矿的煤品质恢复到正常，又或者是……
我们无法预测未来，但可以耐心等待！
注意：本文仅为记录使用，不构成任何投资建议。
$新集能源(SH601918)$ $陕西煤业(SH601225)$ $中国神华(HK|01088)$
声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
-
-
-
-
-
-
-
-
-
嵇洪小分红太少相官俯： 分红确实少，但股价也在谷底。分红有增加的预期
奚纽： 好的[献花][献花][献花]
管利： 煤炭储量大不大
党巡念： 对比其它煤炭股，储量不算很多。但是当前的股价很低，防御性很强。
锺企步： 好的[献花][献花][献花]
2023-04-29 08:27:12 -
-
-
-
-
-
-
-
-
终皈央企控股上市公司发展质量将会纳入央企负责人的考核中，里面囊括了ROE提升和市值管理。为了帽子，各央企也该发力了。国资委将于2024年底全面验收央企集团提高上市公司质量的工作成果。2023-05-05 14:44:48 -
蒯宿竹杨村煤矿复建前期工作已经展开，杨村年产500万吨。如果成功，已计提的的20亿要回拨到利润。邵言： 老弟动力煤最近价格爆挫！唉
查旅央： 长协还算稳
2023-05-07 11:40:11 -
快速回复
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧
