双塔食品之双塔迷云（一）

——首发今日头条

作者：坤首归藏

这是双塔食品的K线图，从中我们可以看到近五年来，它的价格从2019年初的3块一路涨到20块，涨幅560%，从2020年中到达顶点后，开始了三年的漫漫下行路，接下来我们结合公司本身发布的信息来分析下期间发生了什么，未来又将走向何方。

下方是双塔食品五年一期的财务数据（源自公司定期报告）：

从中我们可以看到几个有意思的地方，一是收入跟净利润逆向变动，收入略微减少但净利润大幅增加，或者收入略微增长但净利润大幅降低；二是净利润的变动跟经营性净现流的变动差异较大；三是资产减值损失（存货跌价准备）急剧增加。

下面我们沿着时间线来看一下这一路的风景：

2020年2月24日双塔食品与Beyondmeat签署豌豆蛋白的销售合同，首批采购量285吨。BeyondMeat是一家美国素食肉生产商，于2009年创立，曾获得比尔·盖茨投资，其产品在全球3.2万个网点销售。2019年5月，公司登陆纳斯达克，股票代码为BYND。【之前都是通过经销商间接销售，现在实现了直接销售，开辟了一种新的可能。】

2020年7月披露《关于订货会情况的提示性公告》，公告中说明截止7月7日，收到订单货款2.13亿，约占公司2019年营业收入的10.04%。【2020年我想是国人难忘的一年，没人能到想到未来会面对怎样的困境，在这样的情况下双塔召开线上订货会取得了不错的业绩，但之后也开始了双塔股价长达三年的下跌之路。】

2020年9月与双日食料签署战略合作意向书，双日食料是日本双日株式会社的全资子公司，日本双日株式会社是日本具有代表性的6大综合商社之一，也是世界500强之一，在全球拥有400余家独资或合资企业，业务涵盖能源、食品、航空、零售及化工等9大领域，年销售收入近一万七千五百五十亿元。【双塔的豌豆蛋白主要面向欧美出口，国内销量很小】

2020年11月召开植物蛋白肉新品发布会。

2021年1月推出股票激励计划共计1000万股，价格6.78（约为当时股价的50%）。

第一个接触限售期为授予的12个月后，解禁50%，解禁条件为2021年净利润较2019年增长不低于144%或2021年营业收入不低于27亿元。

第二个接触限售期为授予的24个月后，解禁50%，解禁条件为2022年净利润较2019年增长不低于220%或2022年营业收入不低于32亿元。

2021年2月，实际授予数量969.35万股，股票来源为二级市场回购的本公司股份，授予人数152人，授予价格：6.78元/股。

如果公司未满足上述业绩考核目标的，所有激励对象对应考核当年可解除限售的限制性股票均不得解除限售，由公司授予价格加上银行同期存款利息之和回购注销。

后续：2022年5月，双塔食品发布公告，第一个解除限售期业绩考核目标未达成，回购注销限制性股票共计503.725万股。

因预计业绩无法达到解禁条件，2022年9月，双塔食品宣布终止实施2021年股权激励计划。

【待续】

后续二、三篇见今日头条

（来源：东风锐骐的财富号 2023-06-05 13:53） [点击查看原文]

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