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中银证券风电行业23H2策略:国内需求高增长在望 产业链盈利能力有望迎拐点
中银证券发布研究报告称,2023年国内需求高增长在望,风电招标需求持续向好,为后续装机需求增长提供有力指引。风机中标价格止跌企稳,大宗成本持续下行,产业链盈利能力或有望迎来拐点。建议关注有望实现价稳量增的整机环节,以及出货量与盈利能力有望受益于需求超预期的头部零部件标的,维持行业“强于大市”评级。此外,海上风电需求进入兑现期,后续增长潜力较大,建议优先配置业绩增速有望匹配或超越行业需求增速的海风、国产化替代环节的龙头企业。
相关标的:推荐三一重能(688349.SH)、运达股份(300772.SZ)、泰胜风能(300129.SZ)、天顺风能(002531.SZ)、金雷股份(300443.SZ)、日月股份(603218.SH)等,建议关注中际联合(605305.SH)、天能重工(300569.SZ)、起帆电缆(605222.SH)等。
中银证券主要观点如下:
风机交付大年景气度验证,海风长期增速可期:
根据国家能源局数据,2023年3-4月我国风电新增并网量同比实现翻倍式增长,行业高景气度开始兑现。与此同时,在2022年高基数的基础上,风电新增招标容量持续提升,截至2023年5月28日,2023年内风电新增中标项目规模已经达到68.01GW,已经超出金风科技统计的2022 H1招标量33.09%,此外海风项目周期的缩短也为后续需求超预期带来可能。该行认为,风电装机量预期维持高位,海上风电中长期复合增速较高,预计2023-2025年国内新增风电装机分别约85GW、110GW、120GW,同比增速分别约125.88%、29.41%、9.09%;新增海风装机有望分别达到8GW、15GW、20GW,同比增速分别约58.35%、87.50%、33.33%。
整机环节价格止跌,盈利能力或迎来拐点:
根据该行的不完全统计,截至2023年5月28日,本年内新增公开市场风机预中标项目中,陆上风电含塔筒项目均价为2,063元/kW,不含塔筒项目均价为1,717元/kW,相比金风科技统计的2022年12月全市场风电整机商风电机组1,814元/kW的投标均价并未出现明显波动,陆风价格自2022H2开始基本企稳,同时整机环节降本增效效果明显,2022年行业平均单位成本下降超过25%,若后续在大宗成本下降,整机厂持续推进大型化、国产化的过程中,成本下降维持较快速度,并超过行业均价的下降趋势,则整机毛利率有望修复。
大宗成本降低与终端需求超预期或带动零部件向好:
受益于终端需求向好与大宗商品价格的下降走势,2023年一季度零部件板块业绩已经开始修复。若后续大宗价格能够超预期降低,则零部件盈利能力有望受益。同时,海风相关的塔筒桩基、海缆、锚链环节,以及具备国产化替代逻辑的轴承、滚子环节有望实现高于行业需求的增速。
风险提示:价格竞争超预期;原材料价格出现不利波动;国际贸易摩擦风险;大型化降本不达预期;新能源政策风险;消纳风险;投资增速下滑;新冠疫情影响超预期。
(来源:智通财经的财富号 2023-06-13 14:56) [点击查看原文]
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尚册什中标统计: 2023年1-6月241个风电项目 中标情况统计 统计周期:(2023.01.01-2023.6.30) 统计项目总数:241 项目规模:42624MW(含国际项目) 涉及整机商数量:13家 中标整机企业:金风科技、远景能源、运达股份、明阳智能、三一重能、中车株洲所、东方风电、中国海装、电气风电、华锐风电、联合动力、中车山东风电、哈电风能。 提醒:该统计结果为本网根据公开招标信息统计,为不完全统计,数据仅供参考。【来源:每日风电】
陈烈麻: 怎么没有泰胜
2023-07-05 02:17:05
快速回复
- 1 太多太多的持有者和空仓者不看好运达,凌晨一点就发帖不要再看多,想阻止我看多唱多无
- 2 春来我不先开口,哪个虫儿敢作声。昨天大盘指数诡异下跌,各大板块指数权重大盘股砸盘
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