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华创证券发布研究报告称,价值比趋势更重要,逆向投资策略,当下首推高端白酒。白酒板块近年走势一再证明,在外部不确定、市场过度重于短期趋势的环境下,逆向投资或才是最佳策略。该行认为当前白酒板块估值底部信号已现,下行风险由业绩确定性锁定,酒企经营规划务实积极,或许已迎来全年最佳价值布局期。展望下半年宴席需求依旧景气,酒企量价策略更加从容,业绩仍有保障,若商务场景修复加快,复苏成色更可期待。
华创证券主要观点如下:
场景表现:宴席延续景气,礼赠相对刚性,商务复苏略慢,自饮及小聚更讲性价比。具体来看:
宴席:场景放开叠加回补,宴席延续景气。宴席主要集中春节、五一及中秋国庆节假日,前期搁置、累积的婚喜宴等在场景修复后快速回补,需求端支撑较足,前期春节及五一宴席表现均有验证,当下升学宴预订陆续开启,有望延续景气,考虑中秋、国庆为婚宴集中场景,后续复苏更可期待。
礼赠:需求跟随修复,价格刚性、大单品为主。酒礼、社交属性决定场景需求刚性,且对品牌、价位要求较高,多以高端酒或强认知度的大单品为主。随场景放开,走亲访友、商务社交需求增多,礼赠需求跟随修复。
商务:经济活性相关度高,复苏节奏滞后。当前宏观修复节奏略缓,5月CPI/PPI表现略弱,白酒商务消费作为前置费用消费意愿降低,叠加地产基建表现相对乏力,商务消费频次、规模有所下降,复苏缓于其它场景。
自饮&小聚:更讲性价比,延续升级趋势。自饮、聚饮场景兼顾品质及价格需求,需求端“少喝酒、喝好酒”理念驱动自饮选品价位抬升;供给端主流酒企推出高线光瓶酒布局消费升级,如汾酒推出献礼版汾酒、老窖推出黑盖特曲、金种子发布头号种子等,供需共振推动升级。
动销分化:高端维持强周转,次高端分化明显。
场景复苏差异导致动销分化,高端表现稳健,宴席占比较高单品复苏势头强劲,商务单品偏弱,具体而言:
高端酒:动销稳健,周转较强。高端动销表现较好,“时间过半、进度过半”任务完成确定性高。一是其礼赠属性、高端商务宴请需求相对刚性;二是高端酒竞争格局相对较好,品牌认知集中;三是头部酒企主动作为,更注重费效和终端培育。茅台需求景气,全年节奏稳健,五粮液品牌认知度高,当下周转较优,高度国窖春雷行动,进度加快,渠道略承压。
次高端:持续分化,宴席较好。次高端整体需求偏弱,高线次高端消费场景集中于商务宴请,修复慢于其他价格带,梦6 、窖藏1988等需求有待经济进一步催化。而具备宴席基础的低线次高端单品,得益于部分发达区域及基地市场宴席需求较好,整体动销仍有支撑,剑南春、红花郎以及江苏区域四开、对开、水晶梦、天之蓝等单品周转仍快。
中档酒:需求支撑强,动销景气。大众消费场景修复较好,叠加次线城市宴席回补,中档酒需求表现较强,动销延续景气。头部酒企亦积极布局此价格带,如茅台集团发布台源,习酒、郎酒发布圆习酒、郎牌郎酒等。
全年展望:宴席延续景气,短期周转为先。
春节宴席场景表现较好,验证宴席景气,此后消费复苏趋势虽有放缓,但动销实质不弱。当下酒企保障年中进度下,延续周转为先策略,端午节奏多有前置,价格短期承压。但酒企进度追平后,供给端或将阶段性纾压,需求端端午小旺季叠加升学宴、谢师宴动销或将迎来波峰增长,库存或将进一步消化。展望下半年宴席需求依旧景气,酒企量价策略更加从容,业绩仍有保障,若商务场景修复加快,复苏成色更可期待。
投资建议:
首选贵州茅台(600519.SH),公司经营稳健向上,业绩确定性最高,处于长线低估位置;
其次推荐泸州老窖(000568.SZ)和五粮液(000858.SZ),千元品牌力积淀不可低估,动销和回款良好保障全年业绩确定性,老窖PEG
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经戌孩上证先到2500再说底吧
卜五: 到不了那么高,今年也就2200的样子,如果到了三季度超预期,四季度到明年一季度也许能到2500
焦呢崔: 你就是个
2023-06-12 16:48:32 -
羿仗这下好了,还得跌
颜肪梗: 五粮液、洋河股份、口子窖、以岭药业、三元集团、阳光保险与凤凰卫视集团合作,看看股吧评论:http://guba.eastmoney.com/list,hk02008.html
2023-06-12 18:12:36 -
计尾梃中矿资源(002738)共收购106个稀缺优质矿权等其中锂、铯、铷矿山自矿自产:1,100%的非洲Bikita矿山(己通过安全审查)南区与北区正在勘探,东区与西区探获合计储量有183.78万吨碳酸锂,从今年6月开始陆续投产…年产400万吨,第一次首批在产6万吨锂精矿在去年7月起运回国,9月陆续运到公司工厂冶炼端使用,第二批2万吨锂精矿10月份陆续到厂冶炼端,第三批锂精矿2万吨正在去年底前陆续到厂冶炼端使用;第二次批在去年12月初己再次办理完成透锂长矿精矿粉3万吨出口手续正启航运回国内厂冶炼端。2,100%的加拿大丅anco矿山(已通过加国安全审查)前期勘探碳酸锂储量有28万吨,现年产18万吨锂精矿等:2万吨锂辉石精矿在去年第三季度运出回国逐步到公司厂冶炼端使用;预计去年第四季度可生产4.5万吨的锂铯矿也陆续运回国内冶炼端厂进行加工成碳酸锂及铯铷盐。3,今年公司锂矿山快速度扩产多项投产:丅矿原18万吨年刚投产+新建设100万吨年产,预计2024年中期投产的产品直接销售给北美客户,新建设年产2万吨锂盐产业链。B矿:B1)原70万吨扩产至200万吨今年7月投产+B2)200万吨锂辉石年产今年5月投产,大批量锂铯铷盐原材料大部分锂盐销售给外国北美客户公司等:新建设年产2万吨锂盐产业链。4,公司收购URT锂矿项目51%权益,URT持有蒙古国Tuv省URT锂矿项目100%权益,年内待开发中。5,中矿资源逐步开发自有矿山(中韵联合开发)的稀土:氧化矿:暂己探明278万吨,平均品位2.76%、磷矿:暂己探明2182万吨,平均品位7.06%等等产业正在发展期。6,金、银、铜、锌、铁、钽等暂不说也是与第三方共同开发收益,其中公司拥有400平方公里铍矿(含有锂、钽、铯、祖母绿等的可能性大)也是未来高速发展崛起的宝藏。总结:目前多项锂矿山投产拥有大批量锂、铯、铷精矿原材料,锂盐销售给北美客户,一边铯铷等原材料也源源不断陆续运回国内冶炼端使用。潜在现国际碳酸锂稳定在54万/吨左右,大部分按国际价结算,未来的业绩潜在飞速跨越式爆增长崛起!2023-06-12 20:05:53
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