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国联证券发布研究报告称,线控底盘是高级智驾关键执行器,线控制动作为线控底盘的重要构成发展进程较其他环节更快,渗透率有望快速提升。且线控制动国产化替代空间大,目前国产厂商已经开始崭露头角,开发出成熟产品并量产交付,未来有望借助新能源自主品牌崛起契机进一步完成国产化替代,迎来高速发展。建议关注具备先发优势的国内制动龙头企业伯特利(603596.SH)、One-box产品即将在乘用车市场量产的亚太股份(002284.SZ)。
国联证券主要观点如下:
线控底盘是高级智能驾驶核心执行器
线控底盘包括线控制动、线控悬架、线控转向和线控驱动4个子系统,相比传统底盘具有响应速度快、控制精度高的优势,是高级智驾必备执行器,获政策重点支持。且高集成的线控底盘可帮助主机厂缩短车型开发周期及助力实现轻量化,国产线控制动供应商有望在自主品牌崛起背景下,充分享受蓝海市场红利。
线控制动多方案并存匹配不同智驾需求
从国内外市场来看,制动环节线控进程较快,线控制动产品根据是否保留液压系统分为EHB和EMB,目前EHB为主流量产方案,满足现阶段智能驾驶需求。EHB又分为Two-box和One-box,其中One-box集成度高、成本低,多数创业公司以One-box切入,故其份额有望进一步提升。EMB为完全线控方案,长远看是L4及L5智能驾驶必备执行器,目前伯特利、格陆博已在预研,预计24年会有样机问世。
线控制动市场空间广阔
21年国内乘用车前装线控制动系统搭载率仅为15.04%,22年快速提升至24.95%,随着新能源汽车进一步聚焦智能化,线控制动出货量有望跟随新能源汽车保持高速增长。我们预计25年线控制动乘用车前装出货量和市场规模有望分别达到930万套和148.80亿元,22-25年CAGR均超过20%。
优质Tier1迎国产替代机遇
博世、采埃孚等Global Tier1具备先发优势,目前在国内线控制动市场份额超过80%,国内Tier1快速跟进,包括伯特利、同驭汽车、亚太股份在内的制动企业已经实现量产。自主品牌车企崛起增加了国内Tier1进入供应链的机会,具备丰富量产经验、客户优势的企业有望实现对海外Tier1的国产替代,并通过多个项目加深与客户合作关系,进一步形成竞争优势。
风险提示:汽车销量不及预期;原材料价格上行风险;线控制动产品渗透率提升不及预期;新产品研发和客户开拓不及预期;行业空间测算偏差风险。
(来源:智通财经的财富号 2023-07-11 14:28) [点击查看原文]
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弓池定[献花]002284亚太股份无人驾驶新增华为汽车,ADAS量产,线控制动转向轮毂电机国产替代,毫末智行GPT阿里Ai机器人,长安等整车零部一级供应商,与特斯拉沟通接洽中,中报业绩翻倍增长高切低接力接棒人工智能下半年妖王……
李全翁: [赞]
2023-07-12 07:15:12
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- 1 按照拓普集团的增长率,伯特利的国内增长应该也有40%,1.7231*1.4=2.(伯特利603596)
- 2 如果有雷,难道外资都是啥子,如果没有雷为啥不涨呢?我是多头,为了说服自己,我也查(伯特利603596)
- 3 回顾下百特利的操作:第一波1.18号低点进第二天58区间抛出,获利离场。当天我就(伯特利603596)
- 4 在1.23→24号我指出佰特利能见到62,有人嘲讽。今日实际走势见到62.3元,(伯特利603596)
- 5 国联证券:线控底盘是高级智驾关键执行器 国产替代崛起正当时
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