我毕业后先进的就是国有（非上市）大企业，因为做技术工作，还小有成绩，所以，当选了职工代表，由于是非上市企业，因而，股东大会没有见识过，但职工代表大会是亲历的，虽说，职代会与股东大会是有区别，但国有大企业职代会与上市公司股东大会所要讨论的议题和提交的材料却是高度相似的，那么，阅览《股东大会会议材料》，对于展望企业发展目标，估算企业经营绩效等，是有些许引示意义的。

就我所认知的国企职代会召开日程而言，是在历年的农历正月后的公历上半年，其中，《经营和财务预算报告》会在春节假期结束后至一季度末期间拟定，因为，这期间，企业主要的供销合同基本签定，企业一年产销的态势，也有了近一个季度的实际状况的参照。当然，这是我身处和熟悉的制造业企业的情况，对于非制造业企业，尤其是带有行政事业色彩的文化传媒类企业的规矩，我就不敢妄下定论了，但无论如何，《企业法》都是要共同遵守的。

虽非是专业财会人员，但也不妨对东方明珠股东大会的提交材料评头论足一番。对于股东大会提交的诸材料中，最令其股票投资者关注的必然是《财务预算报告》，因为，从中可以估猜年度的经营业绩底限和资本投入方向，都是投资者持有或买卖其公司股票的重要依据。公司2023年预算的营业收入和归母净利润，分别为75亿元和4.5亿元，同比增长约为12%和157%，但要知道，公司2022年这两项的增速分别约是-28%和-91%，是公司重组后经营业绩最差和经营环境极非正常的年份，因上，预算的今年经营业绩，看似“高增长”，实在是就连“困境反转”都谈不上，当然，以我在国有大企业做职工代表的经历来说，企业的经营和财务预算报告，与年终的实际状况往往是有大出入的，一般而言，大会提交的预算报告是保守和掐量（额）的，因为，国企负责人对年终政绩评定会看得很重。今年第一季度，东方明珠的营收大约为17.1亿元，考虑到一季度新冠疫情的影响还未完全消除，并且还有春节因素，那么，后三季度的营收预算在第一季度的基础上，平均每季略有提升，倒也可交代得过去，呵呵！但是，对于2023年度的归母净利润的预算为4.5亿元，那就令人费思了，都知道，东方明珠往年的净利润中，非经常性收益的占比是较大的，那么，我就姑且将东方明珠提交的2023年归母净利润预算，理解为后三个季度是不带任何非经常性收益的，但问题是，该公司第一季度的17.1亿营收，所对应的扣非净利润是1.7亿元，可叹的是，东方明珠2023年第一季度报告，没有将影响公司营收和净利润的主要六大单位，即百事通技术、东方有线、东方明珠塔、尚世五岸、东方希杰和文化地产等的经营状况逐一罗列，这就给我通过一季度报告推论后三季度的营收和利润增添了难度，但不太要紧，我还是可以查阅到东珠的历史报表的，究竟该以哪一年的报表来对照东珠今年的预算比较合理呢？用去年的报表对照显然不妥，因为2022年是个特殊的年份，考虑到今年的东方明珠转型升级都还没有实质铺开，只是恢复经营常态而已，所以，就拿2021年的各季度和年报来参照为妥。东方明珠2021年各季度的营收和扣非净利润的状况分别是，第一季度营收约为20亿元，扣非净利18.3亿元、第二季度营收约24.9亿元，扣非净利约4亿元、第三季度营收约19亿元，扣非净利约1.03亿元、第四季度营收约26.7亿元，扣非净利约亏损3.3亿元，全年营收合计约为90.7亿元，扣非净利约为3.54亿元。我记得2021年东方明珠对子公司东方龙50%的股权出让是年底才完成的，因而，东方龙经近5亿元的亏损全部计入2021年的报表，这是2021年东方明珠第四季度扣非净利-3.3亿元的主要原因，并且2021年东方明珠约90.7亿的营收额中，也是包括东方龙的约14亿元营收的，若排除东方龙亏损的因素，那么东方明珠2021年的营收是76亿元左右，扣非净利，会是在8.5亿元之上。好了，现在东方明珠只持有东方龙50%的股权，那么仍然参照2021年东方龙的营收和利润状况，其归属于东方明珠的营收是约7亿元，利润是约-2.5亿元，也就是说，假设今年排除东方龙的因素，那么营收是68亿左右，扣非净利在7.6亿上下，实际加上东方龙（一半），营收就是75亿，扣非净利应在5亿以上，不是吗？把公司提交的《2023财务预算报告》中所列出的六个主要单位（百事通技术、东方有线、东方希杰、尚世五岸、东方明珠塔、文化地产）营收和归母净利简单相加，得出，营收约67.8亿元，归母净利约5.06亿元，可见，公司提交的这份《2023财务预算》就是按2021年的经营实况，并且再打折拟定的！那么，公司《2023财务预算》只给出4.5亿的归母净利又是为何？我看其理由在于，公司对应收账款的回归、低效冗余资产的处置、持有股票的公允值和计划卖出股票数量的兑现预期以及委托理财的收益等等，都做了悲观的减损预算。比如，今年一季度前，东方明珠所持有的的股票价格走势都还较低迷，而公司今年要加大资金回笼力度，有些投资，即使亏损也得兑现，这些就是我对公司之所以给出这份营收和净利预算理由的推断。

公司《2023年度财务预算报告》列举的主要六家业务单位财务预算，其中，除东方有线业务相对固定和文化地产不由自主（文化地产在2021年也几乎没有利润贡献）以及电视塔板块需要投入改造并且部分关闭而外，百事通技术、东方希杰和尚世五岸以及未列出的部分单位，都是可以通过整顿、提升、转变和借鉴等措施而提升经营业绩的，也就是说，这三家单位所实行的产业都非常不错，更有不少优秀的同类企业可以参照仿效，特别是东方希杰，有太多的电商平台值得其去学习追赶，但这份《预算报告》给出的却是躺平被动毫无改进和进取的预算，当然，我更愿相信，这是上市公司刻意为自己留下回旋余地的做法。

看这份《股东大会会议材料》，显然是难令投资者满意，甚至是失望的！但目前的大气候环境之下，企业基本都将维持生存为第一要务，公司虽然没有给出期待的惊艳，却向股东们告知了，东方明珠不带任何修饰躯体的模样。换种说法就是，告诉股东们，东方明珠现在倚仗的主要产业板块，已经没有大的潜力可挖，也没有大的空间可开拓了，东方明珠壮大的希望就在于，将其打造成千亿级的智慧文化数字影视产业集群基座。而目前公司管理层所要做的主要工作就是，为实现这个目标，优化资产结构，夯实财力基础。

我以前说过，现代股市的投资风格已经摒弃了“投资原教旨主义”，对产业的选择偏好要远胜于当下业绩和估值水平，许多新兴产业的上市公司，恰是在其业绩不佳甚至亏损的阶段，到达市值的顶峰的，待到业绩兑现，市值反而一落千丈，因为，现代股市投资，对产业是喜新厌旧，并且更看重对宏观社会进步的引领作用，也就是说，现代股市投资，只要产业新，想象空间大，就不惧怕泡沫，也如啤酒，酿不出泡沫或没有泡沫的啤酒，是难得人问津的。 

最近，在东方明珠官网的醒目位置，放置了一段视频，视频上的字幕，“中国上海，璀璨东方明珠”“打造全球音视频产业新磁场”“这里有前沿发展的智慧生态”，这不会是无的放矢虚张声势。

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