大家周末愉快，大山又与各位见面了。由于这周白天到处跑，晚上也没来得及更新，大山认为没必要为了更新而更新，每篇文章尽量都应该做到有深度的思考，这样的话写作才真正有价值和意义。

复盘一下，上周市场轮动来轮动去，最终还是光通信最强。不过光通信这里大山真的是不敢追，一个个都是翻了四五倍的票。其实，光通信这些票每个月也就涨那么几天，但是每个月都涨40-50%，妥妥的持筹者盛宴。

作为研究员，大山在3月初的时候就强推光通信，算是很早很早就研究并一直看好这个行业。前面3月、4月、5月都一直强推，但是现在大山不再强推了。这种完全明牌了的票，涨了这么多了却到现在还推，“目的”就不纯了。

如果看好这个板块，为什么涨的时候不参与，等到都涨了这么多的时候才反应过来这么好？资金在做的时候一起跟着做，妥妥的赚钱，而现在都涨了5倍了，尤其是近期趋势大涨加速赶顶，像中际旭创这种龙头大票动不动涨十几个点的，大山认为很可能就要开始找人接盘了（比如某些quans疯狂出研报）。

所以这里大山给之前没有买，但是现在想冲进去的朋友提个醒，把以下几个不好的点看一遍，冲进去之前再慎重思考一下（如果已经在里面的朋友恭喜你们，因为早信早买赚钱是必然的，这里主要是给看戏看到现在才冲动地想去买的朋友提个醒，并不是什么踏空了唱衰）。

首先，很多人把光通信直接对标新能源的锂电，但是大山认为不能完全对标，这个大概率就是一波流的炒作。在涨幅方面，新能源可没有这么凶的涨，细水长流地2年10倍，光通信里面的票好多三个月就5倍了，后续空间还能有多大？真的还会到10倍、20倍、50倍？

而且在体量上，光通信跟锂电差太多了。虽然都在吹光模块跟锂电一样是世界第一，但真正情况却是：“前两年还是牛夫人，现在就成了小甜甜”。目前所谓的行业龙头中际旭创，200多亿涨起来的，现在1000亿，而之前锂电龙头宁德时代可是千亿起步到万亿（仅作为代表性的票作为例子）。$中际旭创(SZ300308)$  

其次，大山在3月份的内部研究报告中就发现，光模块其实是光通信里面价值含量比较低的一环，商业模式就是到处采购材料，再组装起来拿去卖。说的简单直白一点大家是不是懂了，这种业务咱能不擅长吗，能不世界第一吗？

真正有壁垒的、高利润的是在光芯片这一块，但是核心的环节依旧被海外巨头卡脖子，尤其是25G以上的高速率激光芯片，国产化率极低。

可能有朋友会说，这不就是国产替代的想象力吗？但据大山了解，国外数通公司也要求我们的光模块公司在光芯片方面不允许用国产产品（一是根本就没有供给，二是太low了质量不能保证，但是销售给小客户或者国内客户可以用一用国产的，毕竟成本低且要求没有那么苛刻），只能向外采购，几乎可以说是毫无话语权。是不是跟苹果产业链一模一样？说难听一点就像是干脏活累活的组装厂。

虽然大山也真切地希望咱们国家的公司能够扬眉吐气，但是事实摆在这里，如果中际旭创真有某些吹票说的那么牛，什么什么世界第一，毛利率应该比较高的吧？不可否认，中际旭创在制造业里面算是很优秀的公司了，但是并没有那么神，在产业环节里面的地位注定了无法统治光通信行业，还是非常依赖海外数通巨头客户的脸色以及光芯片供应商的脸色。

大山曾经强烈推的中际旭创，也是看中了他有实力、未来有希望发展成为全球最强的公司之一。说实在的，风起来了猪也会飞。想象和逻辑在牛市时无法证伪，只要一直涨任何人说的看好理由都是对的。可以确定的是，中际旭创这种作为行业龙头的公司，在风过后一定不会摔得最惨，总比某些蹭热度的公司好很多。只是大山认为短期涨幅过于恐怖，现在还想要追高的朋友一定要三思。

现在市场好多声音都是让大家赶紧上车，说光通信要出10倍票啥的，虽然会得罪很多人，必然遭受一顿骂，但是大山在这种趋势加速的时刻还是要站出来提示风险，这也算大山首次看空这一板块，此前一直都是强烈看多，也曾强推中际旭创，吹票剑桥是10倍股。

如果光通信板块出现这样的剧本：行业龙头中际旭创横盘震荡，小盘点的票比如光迅科技、华西股份等继续拉高，那么就很可能就是在掩护出货，庄家高手在上涨时出货，疯狂发利好让人接盘，疯狂涨小票让大家误以为这个板块还有的涨，龙头回调就是给机会，结果就接到了最后一棒。

当然了，光通信的长期逻辑并没有变，业绩继续保持高增速的话，大山依旧认为

就算调整，后面还会走出第二波大行情。这里的看空是短期的看空，主要是短期内筹码积蓄太多太多获利盘了，缩量趋势加速是在逼空，是买的人纷纷锁仓，根据大山的经验和判断，这里绝不是追高买入建仓的好位置。

回到大山近期的研究重点，上周大山把精力重点放在机器人板块上。大山看好机器人这个板块是基于资金的轮动，如果光通信、人工智能等前期热门板块回调，市场很可能会寻找下一个赚钱效应强的板块。

机器人龙头票三花智控、鸣志电器、鼎智科技等在上周末的文章中已经写了，这波机器人涨的逻辑大山认为更多的是工业自动化所带来的，并不完全是马斯克的人形机器人催化和驱动。所以周末大山研究的比较多的是科远智慧这个小市值的票，并去投资者互动平台上问了几个关于机器人业务的问题，可能周末没人审核还没有通过。

科远智慧这票大山曾经也写过，是一直跟踪着的标的，曾经在5月16日的文章中说它有黑马的潜力——今年剥离了亏损业务，加上去年财务大洗澡基数也很低，今年恢复正常增速直接就上来了，另外AI+工业自动化、虚拟电厂等概念发酵一下，很容易就翻倍到百倍估值，也就是很有翻倍的潜力。$科远智慧(SZ002380)$  

这家公司的主营业务是提供工业自动化与信息化技术、产品与解决方案，在化工、电力两个领域公司比较厉害。官方公众号经常发一些利好消息，比如：“继成功中标深圳能源光明电源基地3×600MW 9H级燃气-蒸汽联合循环发电机组智能分散控制系统后，科远智慧再次凭借突出的综合实力，中标该工程智能电厂系统项目。”

同类型的行业龙头公司就是科创板上市的中控技术，以及美股上市的和利时自动化。这两个大票拉长时间线来看走势还不错，只是最近的走势不太好，但是对标中控技术这种高市盈率的公司，科远智慧、和利时自动化可能还会有一定的空间，所以估值低的票有可能会有超额收益。

刚好科远智慧在周四有走出突破的意思，但是周五高开被爆头了，大山这周会多花点心思去留意一下这票。

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