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中国银河证券发布研究报告称,军工板块进入布局期,聚焦确定性成长 军工央企改革。短期看,首先,行业订单不明朗、重点型号降价、Q2业绩预期偏弱等估值压制因素基本pricedin;其次,五年装备采购计划中期调整之后的军品订单Q3或可见,板块预期将迎边际改善;再次板块估值分位数27%,提升空间较大。中期看,随着利空因素逐步出尽,军工行业将重回确定性成长赛道。Q3将进入投资布局期,静待东风再启航。
中国银河证券主要观点如下:
国际环境巨变,国防安全重要性凸显。1)俄乌战争再次证明强大的国防军事力量对国家安全的重要性;2)“低成本 可消耗”的武器系统是势均力敌战争中取胜的关键;3)制信息权在现代战争中非常关键;4)地缘政治格局剧烈变化,我国军贸市场格局打开。
军工板块23Q2业绩承压,Q4将迎明显改善。受制于“十四五”装备采购中期调整等原因,上半年整体订单落地不及预期,Q2业绩承压。预计中期调整方案将于Q3落地,订单逐步可见,另考虑订单确认周期,我们认为Q4板块业绩增速有望重归快车道。预计23Q2军工板块收入和扣非净利分别增长约3%和-5%,23H2增速分别为10%和4%。
主流赛道β趋弱,新域新质成军工α。“十四五”上半程装备采购向备战实际需要的“硬装备”领域倾斜,航空产业链、空空导弹产业链以及主/被动元器件等领域深度受益。经过2-3年产量爬坡,相关装备采购量进入高位,增速有所放缓,叠加降价、国产化以及质量控制等因素拖累,主流赛道β趋弱。“二十大”报告提出增加新域新质作战力量比重,未来无人/反无人、卫星/反卫星、定向能武器、数字化战场、电磁等新型装备/领域将获得更快发展。“十四五”前半程装备发展倾向于“硬装备”和“硬实力”的快速提升,而“十四五”后半段和“十五五”则更倾向于“软装备”和“软实力”的进步,新域新质多集中于此,军工α机会可期。
央企改革大潮在路上,军工上市平台价值有望凸显。证监会和国资委近一年六次在会上重点提及“央企上市公司质量提升”,密度之大,要求之高,较为罕见。当前军工央企上市公司资产往往存在“小而不强”或“大而不优”的情况,优质资产大多游离于上市公司体外,上市公司资产质量改善空间巨大。未来三年,随着监管机构的质量提升要求逐步落实,军工央企并购重组的大幕正徐徐拉开,军工上市平台价值有望凸显。
建议“五维度”配置:
1)主流赛道存估值修复空间标的,振华科技(000733.SZ)、新雷能(300593.SZ)、派克新材(605123.SH)等;
2)新域新质,包括无人装备供应商中无人机(688297.SH)、航天彩虹(002389.SZ)、航天电子(600879.SH),远火供应商北方导航(600435.SH)、理工导航(688282.SH),卫星互联网供应商中国卫星(600118.SH),雷达/通信/电子对抗核心供应商臻镭科技(688270.SH)、盟升电子(688311.SH),军工信息安全供应商邦彦技术(688132.SH);
3)航空/航发产业链,包括航发动力(600893.SH)、中航西飞(000768.SZ)、中航沈飞(600760.SH);
4)国企改革受益标的,推荐中航电子(600372.SH)、天奥电子(002935.SZ)、国睿科技(600562.SH)和航发控制(000738.SZ)等,关注航天系;
5)国产化受益标的,包括隆达股份(688231.SH)、振华风光(688439.SH)、紫光国微(002049.SZ)等。
风险提示:装备采购规模不及预期和价格端大幅波动的风险。
(来源:智通财经的财富号 2023-07-12 15:09) [点击查看原文]
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胡梁眄珍惜生命,远离杀猪盘
邵言: 你自己去珍惜吧,我们珍惜国睿科技!
荣松: 如此缩量下杀实为洗盘行为!解禁还有一个多月时间,还可以借助业绩拉升。上市公司利润根据销售经营情况处于动态状况,这很正常。上季度同比高了许多,自然会影响到第二季度,但总起来看半年报同比是增加的,这实为不易。今天借机洗盘,可为下周拉升清除浮筹。
2023-07-12 15:22:29 -
任相指对于此文所荐各股,其推荐振华科技/中航沈飞/…等这是对的,同时强烈提醒各位,凡没有即往业绩支撑且中报断无增长的一一如:航天彩虹/航发动力/中航西飞/中国卫星/航发控制/国睿科技…等等,切记→→谨慎再谨慎。炒股,起码要稍微看一眼该股的基夲面,否则,你很可能被套上个五年八年。
左若打: 这么差你跑进来做啥呢?
2023-07-12 16:05:08 -
养中形对于此文所荐各股,强烈提醒各位,凡没有即往业绩支撑且中报断无增长的一一例如:航天彩虹/航发动力/中航西飞/中国卫星/航发控制/国睿科技…等等,切记→→谨慎再谨慎。炒股,起码要稍微看一眼该股的基夲面,否则,你很可能被套上个五年八年。
邰乘梁: 对于紫光国徽也要留心一一它的即往业绩虽可以,但中报很可能无增长
奚幽寸: 你是好人,谢谢你忠告提醒!
牛岸桃: 很多业绩连续亏损的涨上天,业绩好的跌得连自己姓什么也不认得!
郝姚肚: 什么时候出中报?
和充果: 你说的中报断无增长的第一名,航天彩虹,净利润预增44-66%,扣非净利润预增95-130%。看既往业绩,彩虹去年净利润3.1亿,ttm市盈率75倍。
苏抱: 军工看订单,业绩永远不好,工厂想赚国家的钱,不可能,但军工单位不受经济起伏的影响。
奚含君: 老观念。解放军希望有高科技装备,就要让高科技公司赚足够的钱投入研发。比如臻镭科技,毛利润率88%,净利润率44%。比如这个航天彩虹,如果不让公司自费研制的隐身机彩虹7赚钱,后面就不会再有更高大上的新型号了。
乔留: 只有中航系上市公司基本上是工厂,其它的航空航天股已经不是了。
仰押咱: 错,业务不能赚钱,最好的办法是圈钱,增发就是好办法,航天投资带头,一众机构捧场,先让上市公司把钱搞到手,再想办法把股票抛给韭菜,还小赚一把,去年一波行情,已经抛了一部分(23~26),今年一波让增发机构全部套现。 以后有机会再搞。 最终就是上市公司搞到钱,用于研发、扩产,支援了军队建设,上市公司管理层和员工、工人得到了实惠,而韭菜得到了股票,韭菜亏再惨不影响公司经营。[捂脸][捂脸]
甄庶: 目前我国军工生产和研发基本是分开的,目前上市的多是以生产公司为主,研发费用小都是很正常的,他们的研发主要是投在生产线改制上。
晁剪。: 这个问题就来了,增发价格都是公开的,你为什么就不能在增发价之下买入,非得跑增发价上面买呢
段不宫: 中航电子整合了!重机前年也整合了!中航电测战机整机也整合了,3年2000亿,这得多少架J20?航发资产整合还会远吗?
2023-07-12 16:07:28
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