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东吴证券发布研究报告称,供水污水稳步增长,政策支持 用水安全 消费升级,水质提标直饮水打开新空间。叠加资本开支下降 运营占比提升带来的经营性现金流增加双向奔赴,水务运营企业自由现金流连续2年大幅改善,自由现金流转正在即,运营资产分红提升空间打开,价值重估开启。建议关注:洪城环境(600461.SH)、重庆水务(601158.SH)、兴蓉环境(000598.SZ)、首创环保(600008.SH)、中山公用(000685.SZ)。
东吴证券主要观点如下:
1.供水污水稳步增长,直饮打开新空间,重视管网收集。
2.低估值 高分红 现金流改善,优质水务资产价值重估。2021年建造拐点出现,资本开支下降 运营占比提升带来的经营性现金流增加双向奔赴,自由现金流连续2年大幅改善,自由现金流转正在即,运营资产分红提升空间打开,价值重估开启。
①对标产业定价:鹏鹞环保出售水务资产PB定价1.8倍,公司PB仅1倍(定价日期:2023/3/31)。
②对标海外:美国水业每股派息保持10%稳定增长,分红比例基本维持60%左右,PE(TTM)介于20-40倍且呈向上趋势;1)分红角度:2022年水务运营企业平均分红比例34%,美国水业分红比例58%,截至2023/5/31,洪城环境、首创环保、兴蓉环境、中山公用PE(TTM)处于10倍以下,美国水业PE(TTM)为34倍。水务板块估值存翻倍空间。2)PB/ROE角度:2022年水务运营企业平均ROE为8.29%,美国水业ROE为9.14%,截至2023/5/31水务及水治理板块PB为1.20,美国水业PB(TTM)为2.52,以PB/ROE水平对标海外龙头,水务板块PB有望从当前1.20提至2.29倍。
3.水价新政强化市场机制和回报稳定性,污水顺价改善商业模式。
1)供水提价→业绩&现金流双升:水价新政施行,准许收益明确市场化回报,三年调价周期回报确定性增强。截至2021年底,我国36个重点城市第一阶梯终端水价处于2.34~5.23元/立方米之间,平均值约3.44元/立方米,不及发达国家的1/4。
2)污水顺价→经营现金流向好:发改委要求健全污水处理收费机制,当前财政对污水处理费负担率近50%,C端顺价有利于经营性现金流改善,提升分红能力。
投资建议:重点推荐【洪城环境】高分红兼具稳定增长,建议关注【重庆水务】【兴蓉环境】【首创环保】【中山公用】等。
风险提示:政策风险、市场拓展风险、项目进展不达预期等。
(来源:智通财经的财富号 2023-07-11 08:11) [点击查看原文]
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梁炷力洪城环境k线技术面,公司基本面,国家支持政策面,市场价值认知面,各方面俱佳。就缺资金面介入这层主要因素,毕竟股价需资金买起来的!
殳毛: 还有大碗面
邱国: 昨天口已属不易,在大盘指数个股普遍性深跌之中彰显价值体现了!这少资金关注炒起来个股,股价还是相对稳定。买洪城环境谨记:莫急功近利赚快钱,买了当理财产品放着作资产配置……由其目前房不炒钱无处可投之时!
2023-07-11 20:08:44 -
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广胤这公司狗揽八泡到处收购,高价收购,亏损的也高价收购,永远也不可能回馈散户,还是散了吧。我今天伤心退出,持有2个月,白干了。
龙般卦: 你买在高点?若以上周买入分红除权7.9元底还赚5分?用分红的钱再买的还有盈利,当然少资金炒作的公用事业僵尸股难似题材股那样活跃。但从历史k线看妥妥的上升趋势!
2023-07-11 20:50:39 -
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庞肥垂由其是公司的行业属性国资大集团小公司,微垄断,长期投资决策扩展开来。不是一般有资金就可以介入经营,得有技术,牌照,配合与各地区政府的协调各方能力,而且每年皆有的稳定分红! 看盘口更似不容游资介入兴风作浪,众机构持股,市场只有35%流动筹码稀缺性?2023-07-13 07:12:35
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焦汝升时重势,跌时重质……由其这种抗经济周期波动性,公用事业形低价股由不得外资控股的微垄断行业!
夏律: 哈哈!可叹A股大盘指数多数个股大不争气时,你仍能千绿丛中星点红那其中![赞][赞][赞]
2023-07-21 13:48:02 -
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- 1 重庆水务为我们上了一堂课——公用事业业绩也可以变脸(重庆水务601158)
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- 3 东吴证券:低估值 高分红 水价改革 优质水务运营企业迎价值重估
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- 5 重庆水务这波可以大胆买入,可以做一波跟随,从月线筹码峰来看,2014年买入的好多
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