三峡新材（600293.SH）股东们的司法纠纷一波未平，一波又起。

　　日前，三峡新材继公告控股股东许锡忠所持股份14.69%中的10.22%被司法拍卖，会导致公司控股人变更后，又公告其大股东深圳市前海佳浩投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“前海佳浩”）因北京市第二中级人民法院执行《协助执行通知书》，其所持股份中的0.37%被卖出，持股比例降至7.23%。

　　公告具体解释，因合同纠纷案等，前海佳浩所持股份现皆处于冻结状态，又因其与国融证券发生的股票质押纠纷，北京市第二中级人民法院向国融证券下达了《协助执行通知书》。公司已联系前海佳浩，其表示未能获悉到有关股票处置的任何信息，没有应披露未披露事项。

　　公开资料显示，三峡新材成立于1993年，2000年在上交所主板上市，是湖北省玻璃行业唯一一家上市企业，此前一直从事玻璃深加工。2016年资本借壳后，通过增资扩股，三峡新材将深圳恒波纳入旗下，对应的控股股东由国资委变更为许锡忠，公司也新增了移动互联网终端的销售、增值服务及其衍生业务，实现双主业发展模式。

　　转型后的2017年，该公司营收由2015年的10.07亿元大涨至120.5亿元；净利润也由-6626.95万元大涨至4.04亿元。然而好景不长，自此该公司业绩连年下滑，2022年，营收约为18.89亿元，净利润约为-2.94亿元。

　　股东诉讼不断

　　前海佳浩与国融证券的纠纷可以追溯到2017年7月13日，前海佳浩共向国融证券质押三峡新材股票4586万股。

　　然而，企查查显示，自2019年3月20日后，前海佳浩再未向国融证券公司支付利息。2020年1月10日，该项股票质押式回购交易到期，前海佳浩未依照协议约定进行购回。

　　国融证券因此将前海佳浩诉至北京市第二中级人民法院。2021年4月30日，北京市第二中级人民法院出具民事判决书，基本支持了国融证券对本金、利息和违约金的诉求，并裁定国融证券对案涉质押股票约3898.50万股的折价或者拍卖、变卖所得价款在本判决确定的债权范围内享有优先受偿权。

　　公开资料显示，前海佳浩共在10起执行案件中被列为失信执行人，涉案总金额1.37亿元，持股90%的公司实控人刘德逊已被限制高消费，且因通过登记的住所或经营场所无法联系、未按规定期限公示2021年年度报告被深圳市市场和质量监督管理委员会南山局列入经营异常名录。

　　此外，还有一直令外界关注的三峡新材实控人变更的具体进展。公告显示，截至当前，许锡忠所持股份中的5138.71万股，占公司总股本的4.43%，已全部质押、冻结。兰州市中级人民法院将于2023年7月18日在淘宝网司法拍卖平台进行第一次网络司法拍卖。

　　而许锡忠与公司股东海南宗宣达、当阳国中安为一致行动人。截至当前，许锡忠持有和控制公司的股份合计1.70亿股，占公司总股本的14.69%。5月27日，深圳市中级人民法院又对海南宗宣达持有的6367.43万股公司股份进行第一次网络司法拍卖。

　　“若许锡忠和海南宗宣达所持上述公司股份司法拍卖成交，许锡忠将不再直接持有公司的股份，许锡忠所控制公司的股份将减少至5537.16万股，占公司总股本的4.47%。因此，公司实际控制人存在发生变化的可能。”三峡新材进一步解释。

　　许锡忠实控权的旁落可追溯到2017年3月17日。许锡忠分三次将其直接持有的全部三峡新材股票约1.38亿股与华龙证券进行股票质押式回购交易，质押股票占公司总股本的17.13%，借款约14亿元，约定购回交易日为2019年9月9日。

　　后因许锡忠未能按期全部归还本金并支付利息，华龙证券将许锡忠及其相关公司诉至兰州中院，兰州中院于2020年9月9日判决许锡忠先生偿还本金及相应利息共15.05亿元。

　　2021年9月23日晚，三峡新材发布公告称，公司于9月22日收到兰州中院送达的执行裁定书，实控人许锡忠名下1.56亿股三峡新材股票将被拍卖。拍卖全部完成后，其持股占公司总股本比例从28.14%下降到14.69%。

　　2021年9月24日，三峡新材收盘价为3.93元，如果按照该价格执行拍卖，市值仅为6.13亿元。离执行标的依旧还有接近9亿的窟窿。

　　企查查网站显示，许锡忠目前共4起被执行案件，被执行总金额24.18亿元，已被限制高消费。

　　双主业“折翼”

　　今日三峡新材的困境，或与全资收购深圳恒波有直接关系。

　　2018年，“中邮系”公司（北京中邮、中邮普泰）因收到深圳恒波提供的货品与合同不一致从而起诉深圳恒波。深圳恒波在庭辩时承认自身财务造假虚增营收的情况。据悉，2015年深圳恒波借壳上市需要业绩流水，从而找“中邮系”公司帮忙。

　　2020年，三峡新材业绩暴降，实现营业收入25亿元，同比减少18.98%；归属于上市公司股东的净利润-20.64亿元，同比下降19176.69%。公司对此解释称，这主要系疫情以及“中邮系”诉讼案影响，导致玻璃生产原材料供应短缺，产品销售一度停滞；而合作银行也因此持续收贷，导致流动资金严重不足，部分业务延期或中止。

　　此外，2020年三峡新材计提的大额坏账主要来源于深圳恒波的应收账款，为11.33亿元，集中在2018年至2020年的账龄期间，其中坏账准备为5.46亿元，形成的坏账准备占总坏账准备的88%。

　　截至2021年12月6日，三峡新材对深圳恒波股东借款和承担担保责任形成的债权3.13亿元。2022年1月5日，三峡新材发布公告称，已将深圳恒波全部股份以3013.38万元转让给当阳市国有资本经营投资控股集团有限公司，并保留对深圳恒波的全部债权。而在2016年三峡新材收购时，共花费21.7亿元，转让价款较收购价折价98.61%。

　　公开资料显示，深圳恒波主要从事移动终端产品、数码消费产品及配件的销售、售后和增值服务。深圳横波的出售也意味着三峡新材双主业发展模式以失败告终，再次回归玻璃深加工的单一主业。

　　雪上加霜的是，三峡新材在公告中指出，近两年受较多超预期因素影响，房地产市场经历了前所未有的挑战，导致玻璃行业需求不及预期，市场竞争激励、销价下跌、库存增加、效益下滑。2022年，三峡新材平板玻璃销售量为2324.92万箱，同比减少0.58%；库存量163.21万箱，同比增加214.05%。

　　美尔雅期货研究院陈劲伟则指出，地产玻璃需求或迎来一段台阶式下行。今年1至5月，土地购置费用累计16184.19亿元，较去年下降0.5%；房屋新开工面积累计39722.73万平方米，较去年下降22.6%；房屋施工面积累计779506.41万平方米，同比下降6.2%。从数据表现看，前段土地购置、终端房屋开工、施工面积较去年进一步下滑，由此带来的是玻璃需求的承压。

　　由此，三峡新材指出，在对主要生产线逐步进行技术改造，提升主导产品质量，优化产品结构基础上，将进一步加快产业链延伸，加大节能玻璃及高端玻璃产品的投入，形成上下游一体化经营，通过深加工等消化产能，提升公司产品的附加值，增强抗风险能力。

　　该公司5月30日在投资者互动平台表示，公司正在转型升级发展之中，Low-e玻璃项目已顺利投产，汽车玻璃项目论证在全面准备进行之中。公司拥有光伏玻璃的技术储备和生产能力；鉴于湖北省用于光伏玻璃生产的专用硅砂资源不是很丰富，同时湖北地区光伏玻璃大型组件厂不足，对于光伏玻璃的项目投资，公司将会慎重考虑决策。

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