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涪陵榨菜给我的印象是经营稳健,做事一步一个脚印,稳扎稳打,虽然利润增速不高,但起伏不大,比较适合长线投资。前两年,公司走了一些“弯路”,过于关注榨菜单一产品的市占率,2022年,公司在榨菜行业中的市占率已达到16%,包装榨菜市占率已达到26%,虽然榨菜的市占率仍会逐步提升,但在缺少其它大单品的情况下,想取得10%以上的复合增长率非常难。近几年,公司一直在“谋变”,一直在不断推出新品类,如泡菜、 萝卜、下饭酱等,从近三年的战略规划可以看得更清楚:2021年是“明确榨菜价值,明确乌江品牌”,经营重点放在榨菜市占率和榨菜升级上;2022年是“榨菜升级做透、优化萝卜产品设计、延伸开发休闲零食、尝试进入酱类”,经营重点已经由发展单一产品转向多品类发展;2023年是“将乌江=榨菜向乌江=不咸的佐餐开味菜升级”,经营重点一是“轻盐”,一是“开味菜”,正式开启由单一品种向多品类齐头并进的跨越。
当然,这是规划,能发展到什么程度还要一步步落实。2020年,除榨菜、萝卜和泡菜外的其他品类销量3700吨,营收4200万元,占比1.8%;2021年其他品类销量3500吨,营收6200万元,占比2.5%,2022年其他品类销量3600吨,营收4800万,占比1.9%,2021年单价明显高于2020和2022年,尚不清楚什么原因,应该跟产品种类调整有关。从销量来看,这三年变化不大,其他品类生产线都在涪陵生产基地,当前产能4000吨,在2023年大力推广榨菜酱等产品的情况下,猜测产能应该有所提升,半年报可以关注下。
今年主推的榨菜酱,我觉得味道挺不错,比老干妈要好吃得多。公司的目标是先做量,到一定体量后再利用规模效应提升利润,因此,这块对今年利润的贡献不会大,只要量能够做起来,能够获得消费者认可,做大利润是早晚的事。榨菜酱当前在一二线城市铺货销售,很多地方还没有开始推广,这两年如果每年能够增加产量2000吨,将会对营收贡献3%左右的年化增量,对涪陵榨菜这种增速不高的企业来说是非常不错的。
除了新出的榨菜酱,萝卜和泡菜增长也不错,今年一季度,萝卜营收增长约10%,泡菜增长约50%,更亮眼的是,这两种产品的毛利率均超过了40%,其2022年度毛利率分别为31.9%和31.7%,尤其是泡菜产品,毛利率达到了历史高点!2022年度,榨菜产品营收占比为85.1%,随着种类的丰富,公司将摆脱产品单一的困境,逐步成长为一家多品类的调味品公司。
$涪陵榨菜(SZ002507)$$海天味业(SH603288)$$恒顺醋业(SH600305)$
(来源:静待花开的蟹子的财富号 2023-06-30 17:06) [点击查看原文]
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季翌崃50做长线,做到现在18
陶奸匠: 哈哈哈,我们的目标是做到退市
武袍妞: 浮亏多少
耿禾: 人才[赞]
裘秩: 你没认真读《聪明的投资者》!安全边际了解一下
养柴: 哈哈
晏同: 不是分红股了吗?也就24吧!别瞎说啊!
2023-06-30 20:19:26 -
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