7月6日，2023世界人工智能大会(WAIC)在上海开幕。这是大会举办6年来最火爆，也是话题最集中的一届。

本次展会，许多公司带来了AI应用的展现：比如，腾讯带来了AI游长城的体验，站在展厅中间，让人身临其境，纵览城墙内外风光；商汤科技带来了针对篮球运动的智慧篮球场，不用摄影师，就可以记录下投中三分的瞬间；此外，还有人体支架一般的康复机器人、做切割手术的微创机器人、能翻跟头的巡检机器人等等。#【有奖】世界AI大会来袭！聊聊你的期待！#

一、人工智能是今年以来最强的投资主线之一，和芯片也有着紧密的联系。

首先，人工智能已成为半导体芯片行业最重要的增长动力之一。人工智能算法与应用必须以计算机硬件作为物理载体方能运转，其效果、效率与核心计算芯片的计算能力密切相关。人工智能应用则离不开大量的数据，指数级增长的数据对算力芯片等硬件需求有极强的拉动作用。

其次，在人工智能技术快速进步并进入实用场景的背后，半导体芯片技术的贡献功不可没。传统芯片像CPU等从功能上可以满足人工智能应用的需求，但在芯片架构、性能、能效等方面并不能适应人工智能技术与应用的快速发展，而专用的人工智能芯片是为了人工智能领域专门设计的芯片，这种专用芯片架构和指令集都针对人工智能领域中的各类算法和应用作了专门的优化，能够高效支持视觉、语音、自然语言处理和传统机器学习等智能处理任务；例如图形处理器（GPU）、神经网络处理器（NPU）和专用ASIC芯片等。AI芯片的不断进步和创新为人工智能应用提供了更高效和强大的计算能力。

总之，人工智能和芯片产业之间的紧密关系不仅体现在技术需求与供给的关系上，还涉及到产业生态系统和技术创新等方面。双方的互动和合作为推动人工智能的发展提供了重要的支持和基础。

二、半导体芯片为典型的周期成长行业，近一年都处在震荡调整周期当中

半导体芯片为典型的周期成长行业，产业周期的波动来自于技术升级、产能投资、库存周期的叠加影响。典型的半导体芯片库存景气周期简单来说，包括复苏—繁荣—放缓—衰退—谷底五个阶段。

对于2023年芯片的预期，绝大多数券商给出乐观展望，见底和反转成为关键词，需求复苏成为各大券商的一致预期。如果加上具体时间窗口，我们可以先具体分析一下最近的一个完整芯片周期。

2019-2020年的周期上行阶段（复苏+繁荣），国内外芯片指数都是向上走的。在这个上行周期，我们看到长周期的需求创新，十年一遇的通信技术升级周期，带动整体芯片用量大增；还有新能源车、云计算、高性能运算等行业开始均产生增量需求。

但这个阶段有两个需求意外变量：一个是华为被美国制裁，导致手机厂商纷纷大规模增加对2021年手机备货量的预期，从而积累了大规模库存；另一个是2020年全球疫情爆发，导致海外对居家远程线上办公产生大规模需求，刺激个人电脑/笔记本电脑类产品提前透支了后续几年的需求。

2021-2022的周期下行阶段（放缓+衰退），费城半导体指数和国证芯片指数也都震荡下行。需求端，俄乌冲突，全球宏观经济疲软，中国疫情封控导致消费力降低，导致消费需求不振。供给端，2021-2022年扩张的晶圆厂产能陆续开始建设完毕，供给持续释放；但需求快速下行，行业由供不应求快速转为供过于求，代工厂产能利用率开始下降。库存端，2021年本就进行了全行业主动累库，而2022年需求低于全行业预期，快速转为供过于求，导致库存进一步被动增加。

2023-? 目前的位置大致处在谷底临近复苏的阶段，在这个阶段，行业供需出现反转，需求下滑至低谷；晶圆产线产能利用率下降，扩张节奏放缓；设备订单收缩；芯片厂的平均销售价格下滑；库存开始调整至出清、整个行业增速在放缓。复盘了1996年以来海外市场多轮半导体库存周期，库存上行周期平均10个季度，下行周期平均5个季度，假设本轮上行周期持续10个季度，则2023年3季度有望为本轮库存周期的基本面拐点。

而芯片板块表现和芯片行业的周期是紧密联动的，股价一般会先于周期基本面反应。不过目前来看，还是震荡磨底阶段，电子行业复苏进程大概率还会推迟一些时间。

三、科技行业研究门槛比较高，建议指数基金参与

半导体芯片行业是研究门槛比较高的行业，研究壁垒非常高，绝大多数普通投资者几乎说没有条件和能力去实现专业深入的研究，大家可以借道指数基金投资，即$芯片ETF(SZ159995)$。

芯片ETF跟踪的是国证芯片指数，指数覆盖沪深交易所芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等核心产业链和支撑产业链，代表性强，指数成份股“少而精”，以龙头公司为主。如晶圆代工龙头$中芯国际(SH688981)$、设备龙头中微公司、北方华创，封测龙头长电科技、存储芯片龙头$兆易创新(SH603986)$等。

中国半导体市场规模接近1500亿美金，到25年预计会突破2000亿美金，但是国产化率只有15-20%左右。芯片半导体市场规模广阔，但是国产化率还很低，供需之间存在巨大的差距，也蕴藏着巨大的机会。

半导体下半年行业机会展望：兼具周期+成长属性，当前性价比较高。半导体国产替代大趋势，大家可以关注下A股芯片板块投资。

芯片ETF风险提示: 1.本基金为股票基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.文章所提股票不做个股推荐。9.市场有风险，投资须谨慎。

（来源：阿斌讲科技的财富号 2023-07-07 14:31） [点击查看原文]

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