一鲸落，万物生，6月份还会继续跌吗？

随着导致5月份下跌的原因逐步缓解（内因的AI和中特股，外因的汇率即资金水平），6月份整个市场或许值得期待。

基金发行遇冷，市场见底信号？

近日，基金投资中的悖论再度被提。

Wind数据显示，近5年，公募基金单月发行低于50只的，除了今年5月外，上一次是2018年的9月。叠加上证指数走势，几次基金发行遇冷，上证指数均处于调整阶段。“基金发行的‘冰点’，是A股见底信号”似乎说得通。

实际上，基金发行的“冰点”只代表指数调整到了一定程度，并不意味调整就此结束。

图1：上证指数走势与基金发行量对比

来源：Wind，截至：2023.5.31

外围市场一片的红火，日经指数已经达到了30年来的新高！

德国跟英国的股市也上涨了10%以上，自家的却好像出家一样，心如止水。

不过在我看来市场的情绪冷，不是一件坏事，当行情在高点的时候，市场赚钱效应固然很给力，但基金后续的业绩并非好做！这其实也是为什么一些冠军基金的成绩延续不到第二年的原因，相反的，当行情跌到谷底的时候，没有新人愿意进来投钱，那么老人也干脆直接躺平。

 图2：上证指数市盈率估值走势图

来源：Wind，截至：2023.6.7

历轮风险偏好见底后的修复行情，超跌反弹是主要特征。

站在新一轮投资范式转变的起点，A股“修复市”下更注重投资范式的变化：无风险利率下行、风险偏好降低，配置更加追逐“确定性溢价”。

数字经济 AI+：全球和A股都在追求“政策扶持+产业趋势确定性”的新成长资产，产业创新浪潮是确定的，中国政策扶持力度是确定的，虽然即期的A股业绩兑现不确定，但在无风险利率下行的背景下远期盈利的确定性折现值更高。

中特估&央国企重估：全球和A股给予安全资产以“确定性溢价”，在中特估的明确政策指向之下，市场青睐“政策扶持、低估值高股息且永续经营”的“中特估”。

投资大师一直讲，要买在乏人问津时卖在人声鼎沸处。

也许念头一转，利润是风险堆砌上去的，机会是风险释放之后的结果。还记得巴菲特的那一句，别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪吗？现在就是验证这一句话最好的时候。

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凡是过往皆为基石，美好将来皆为可盼。

大汉天生，风控长青！

2023年，关注风险，安全第一，自主可控！

（来源：iGeek异行妄想的财富号 2023-06-08 08:02） [点击查看原文]

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