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煤炭板块28日盘中强势拉升,截至发稿,云煤能源、陕西黑猫、郑州煤电等涨停,安源煤业、美锦能源涨超6%,山煤国际涨近5%。
行业方面,上周,国内秦港Q5500动力煤平仓价820元/吨,环比大涨8.04%,反弹势头良好。
开源证券指出,考虑到恐慌情绪已充分释放,叠加海外天然气前期连续反弹有利于降低煤炭甩货意愿,煤价探底基本完成。
基本面也出现改善:安监趋严且地域范围扩大导致近两周晋陕蒙422家开工率明显下滑,从83%下探至81%甚至80%;天气炎热电厂日耗远超历年同期水平,电厂和港口库存均在历史高位出现拐点,尽管近期电厂库存下跌有所放缓,但秦皇岛港口库存仍在快速去库,上周环比跌幅达到8.1%,同时秦皇岛至广州和上海的海运费环比出现25%+的上涨,表明电厂高日耗带动港口去库明显且买货踊跃;5月全社会用电量同比+7.4%,发电侧5月份火力同比+15.9%且涨幅扩大4.4个百分点,水电同比-32.9%且跌幅扩大7个百分点,用电旺季叠加火力发电出力高增有望进一步带动电煤需求。
从股票投资配置而言,煤炭板块仍维持高胜率与高安全边际的逻辑推荐:如果对经济悲观,当前买入煤炭股票则多数可以获得10%左右的股息率,高分红也受到了资本市场资金的青睐,六月开始进入分红季,预计仍会一定程度催化股价;如果看多经济,煤炭股同样也会成为进攻品种,作为上游资源环节必然受到下游需求的拉升而反映出价格上涨,再叠加煤炭产量供给的受限,价格还有望表现出超预期上涨,反映在股票层面上可以赚到更多的资本利得或更好的超额收益。
从安全性而言,该机构认为煤炭股的估值已经处在历史的底部区域,PE估值对应2023年业绩多为5倍,以PB-ROE方法分析煤炭股高ROE而PB却大幅折价。陕西和内蒙在一级市场招牌挂出让矿权均实现了高溢价(陕西溢价率500%+,内蒙溢价率200%+),伊泰煤炭溢价50%回购H股并港股退市,这些均证明当前煤炭企业价值被低估;通过煤炭股二十年复盘,盈利稳定性高且持续高分红的公司确实会提升估值,中国神华从2021年11月以来的估值提升就是强有力的证明“中国特色估值体系”对煤炭板块的估值提升也带来催化。
(文章来源:证券时报网) [点击查看原文]声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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