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国泰君安发布研究报告称,展望2023H2,在当前渠道红利消退,消费力整体弱修复的环境下,美妆品类因其低值、高频、相对必需、且存在悦己属性,仍具备需求韧性。但竞争格局上,品牌商分化加剧,开始呈现强者恒强的α属性。当前时点龙头公司估值已回落至合理区间,全年仍建议配置趋势向好、业绩稳健的龙头公司;短期建议关注估值较低、存在边际改善的弹性标的。
国泰君安主要观点如下:
行业:走出底部,分化加剧
2023年随着线下人流恢复,美妆消费逐步修复,且Q2较Q1体现出更强的复苏趋势。总体看,在渠道红利&核心消费者渗透趋缓、以及消费力整体偏弱背景下,行业增速中枢阶段性回落,但格局显著优化,头部国货份额持续提升,新兴国货品牌在产品、研发等更高高阶的维度上展现竞争力。参照韩国21世纪初发展阶段,本土头部化妆品品牌有望迎来份额提升的黄金时期。
趋势:把握结构机会,走向多品牌
消费者认知改变,功效化为长期趋势,关注重组胶原蛋白等新兴红利成分及结构性机会。渠道端抖音快手等尚处红利期,23年外资高端品牌、传统国货品牌在抖音均有突出表现,同时该行认为头部国货依托精华、面霜等高阶品类产品放量、有望维持竞争力。另外多家上市公司子品牌培育迎来突破,逐步开启本土美妆集团品牌矩阵发展逻辑。
建议增持:
1)品牌势能向好,业绩预计持续高增的珀莱雅(603605.SH)、巨子生物(02367)、丸美股份(603983.SH);
2)当前估值较低、存在明显边际改善的水羊股份(300740.SZ)、福瑞达(600223.SH);
3)业绩及预期筑底,后续有望迎来拐点的贝泰妮(300957.SZ)、上海家化(600315.SH)、华熙生物(688363.SH)、上美股份(02145)、美丽田园医疗健康(02373)、拉芳家化(603630.SH)等;
4)关注产能释放及海外拓展双逻辑的嘉必优(688089.SH)。
风险提示:1)经济增速下滑拖累可选消费;2)品牌竞争加剧;3)新品推出速度或效果低于预期;4)新品牌孵化不及预期
(来源:智通财经的财富号 2023-06-27 15:44) [点击查看原文]
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僪枕乾不知羞耻的垃圾股,四万股民亏得在流泪滴血,天天创新低,一点利好的消息都没有,这样的公司令人失望透顶了!
魏制兔: 不要埋怨,投资需要多学习点多思考。
2023-06-29 15:17:04
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