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研报日期:2017-07-26
招商银行(600036) 事件: 招商银行( 600036)公布2017年半年度业绩快报, 报告期内,净利润同比增长11.43%,营业收入同比负增长0.22%,利息收入同比增5.07%,非息收入同比负增长10.12%,资产总额较年初增长4.38%,贷款较年初增长8.53%,存款较年初增长8.95%, 6 月末不良率为1.71%,环比1 季度末下降5BP。 点评: 业绩超预期表现。 集团口径归属于净利润为392.59亿元,较上年同期增11.43%;营业收入为11126.66亿元,较上年同期减0.22%;基本每股收益为1.56元,较上年同期增11.43%。 归属于本行股东的平均净资产收益率( ROAE) 19.11%, 较上年同期增0.04%。 预计净息差回升带动净利息收入增速回升。上半年公司利息净收入同比增长5.06%,高于一季度的1.77%,从环比看,二季度净利息收入环比增长3.04%。预计净利息收入增速的回升来自净息差回升的贡献,带动业绩超预期表现。 营收同比下降,但同比降幅减少。 营业收入为11126.66亿元,较上年同期减0.22%,相比一季度末( -2.02%),降幅有所减少。营收下降主要来自非息收入拖累,上半年公司非息收入同比负增长10.12%, 估计与监管趋严,相关代理及手续费收入下降导致。 信贷增长平稳,存款增长较快。 一季度末集团资产总额为62027.36亿元, 同比和环比分别增长12.02%、 3.37%,其中贷款总额35399.38亿元,同比和环比分别增长16.96%、 3.07%;负债总额为57809.12亿元,同比和环比分别增长12.07%、 3.62%;客户存款总额为41422.56亿元,同比和环比分别增长12.18%和5.41% 不良率下降, 资产质量持续改善。 报告期末公司不良贷款率1.71%,环比下降5BP; 预计二季度公司不良贷款生成率继续下降,资产质量在持续改善过程中。 投资建议: 公司半年报表现超预期,亮点在于净息差回升、资产质量持续改善,业绩增速超预期。 当前公司交易于10.45/9.08倍16/17PE、1.61/1.37倍16/17PB, 作为银行板块龙头个股, 基本面扎实, 维持推荐评级。[东莞证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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邴禹皎蓝色妖姬,未来妖后,600466 蓝光发展。在惠州,成都,重庆,西安,天津都拿了地。有大湾区,自贸区,雄安新区概念。3d打印大会28日在杭州召开。3d 血管打印即将申请临床。项目负责人康裕建教授为国家千人计划专家,将在六月去美国和FDA面谈时申请在美国临床。该项目将在中国和美国同时申请临床。概念独特。市场钱景广阔,上万亿的市场。中央电视台曾经大量报道。四川省和成都市政府积极推动。3d生物血管打印是器官打印的基础。2017-07-26 12:18:24
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