龙头合并！2024央企（国资）重组第一股(饮料金属罐业龙头整合)

签约仪式

一. 中粮包装重组事件脉络：（中粮包装与宝钢包装实控人均为国务院）

1.2023年6月2日，中粮包装00906港股公告主要股东中粮集团计划卖出公司股份29.7%；

2.2023年8月17日，中粮包装公告，国务院旗下中粮集团和宝武钢铁两大央企合作业务整合谈判，媒体报道宝钢包装收购中粮包装。后者公告已收到宝武钢铁告知，正在与中粮集团谈判，准备全面要约收购。 

3.2023年12月6日，中粮包装复盘公告，宝武钢铁和国新联合私有化中粮包装并港股退市。其中，招商银行股份有限公司提供76亿全部资金支持。国资委反垄断审批之后，即正式开始要约申报。

4.2023年12月12日，中粮包装24%股东奥瑞金也发出初步无约束力意向书，表示正在考虑筹备也要要约收购，不过相对而言宝钢的要约具有先决性。

5.中粮包装2月19日公告称，于公告日，要约人已就要约获得国资委批准，国资委已批准中国食品向要约人转让出售股份。要约人CHAMPION HOLDING (BVI) CO.,LTD由长平实业直接全资拥有，属中国宝武钢铁集团成员。目前，长平实业由中国宝武及国新投资分别持有61.54%及38.46%股权。

中国宝武、中国国新与中粮集团一样都是大型的国资企业，实控人均为国务院国有资产监督管理委员会。本次收购在获得国资委批准后，意味着公司离完成中央企业专业化整合，实现中央企业提升核心竞争力、增强核心功能的目标又更进一步。

值得关注的是，中国宝武旗下拥有A股上市公司宝钢包装。解决央企同业竞争，横向合并（整合）也就不难理解，中粮包装与宝钢包装合并是肥水不流外人田，强强联手！

亮点一：龙年央企级别国改首单

宝武钢铁联合国新投资 要约收购中粮包装约70亿，目前己完成国企审核，并获国资委同意。将成龙年央企改革第一单，宝钢包装将成为中国品类最全、规模最大的金属包装企业，还将为其在国际市场上赢得更多市场份额。

其中如雪花、青岛啤酒、百威、可口可乐、海天、美赞臣、惠氏、宝洁、利洁时、中石油、壳牌等都是中粮包装的主要客户。

亮点二：中越合作。业务覆盖越南等东南区地区，当地包装龙头企业

亮点三: 三倍市值空间：宝钢收购后将注入上市主体宝钢包装（同业竞争）

亮点四：宝钢包装2023年自身投入12亿进行产能扩建，形成百亿能力。此次整合后将形成200亿营收规模。

宝钢包装营收/净利润扩大为现在的3倍多（8亿净利润），并随着竞争格局改善，净利润会继续增加。宝钢包装目前55亿市值，中粮包装现金收购对应估值为72亿，相对A股1.3倍以上溢价。

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