简单分析一下信威集团2017年半年报很多概念以前讲过，很多东西也分析过，半年报就简单说一下，减少点篇幅。1.公司收入约19.5亿，利润约7.27亿，虽然比去年同期减少，但是这个数据看起来还是不错的。然而，其实大家很多人都知道，这个收入里面很多都是应收账款，也就是说东西卖出去了钱没收回来。那么本期到底有多少应收账款呢？资产负载表中本期应收账款65.8亿，期初应收账款是50.4亿，相差是约15.4亿。那么是不是说本期收入中有15.4亿是没收到？不能简单这样认为，应该查看应收账款明细，其中三个月内的应收账款是18.3亿（第70页），因此本期收入19.5亿当中至少有18.3亿是应收账款。本期应收账款增加了18.3亿，而资产负载表账户上应收账款只增加了15.4亿，也就是说有2.9亿是以前应收账款的减少。还是在70页的小字写着本期计提坏账准备金额 169,086,684.10 元，说明2.9亿的减少中约1.7亿是计提了坏账准备，也可以理解为当成坏账一点点从应收账款中抹去。也就是说2.9亿中可能有1.2亿还是收回来了的，查看五大欠款方，均是海外的公司，对比2016年年报，这1.2亿的收回应该与海外公司无关。2.至于经营活动净现金流为负数-4.87亿，这个很容易理解，因为应收账款没收到嘛。那么为什么经营活动净现金流不是-19.5亿？因为19.5亿是卖价，你的成本是11亿，而11亿当中有财务费用、资产减值损失等是不属于经营活动的支出，再加上存货有一定的减少，经过一定换算经营活动现金流应该就是-4.87亿。3.再说一下短期借款，本期18.5亿，期初19.2亿，差别不大，但是如果大家仔细看报表明细（84页），你会发现有问题。本期在抵押借款增加了9.95亿，在信用借款减少了10亿。也就是说上期的信用借款变成了本期的抵押借款。区别在于银行借款给信威要求抵押，质押或者保证借款（担保）了，而不能够靠信用借款了，这个应该是受到网易事件的影响。4.经过上面分析，数据都是很合理的，并没有什么财务造假，但是隐藏在报表中的数据并不像表面上的收入和利润那么光鲜。至于海外公司的财务状况，是不是能还得了钱，我以前文章说过，其他的我就不多说了；还有公司正在筹划收购天骄，但目前并无天骄的财务数据，也不好评价。（声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，不代表本网观点，不构成投资建议。投资者据此操作，风险请自担。）

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