2018-2019年光纤行业需求分析光纤行业简单而又复杂，简单就是算需求与供给，供给好算，大概五大厂商问一下就知道大概的量。难就在需求，渗透率到底到了什么程度一直是大家猜不透的题。我们提出一个逻辑，可以供大家参考：现在光纤主要用来做什么？铺固网啊，那么铺固网用在什么方面？接入网啊，那么接入网铺了多少看什么？可以看FTTH/O端口数，这个数据工信部每个月官网都有披露，可以实时跟踪。这是我们一个大概的思路。（1）看供给2016年：中国光纤光缆供给产能2016年约2.3亿(整体增加了约0.4亿芯公里)，全球产能约4个亿（占59%）。光棒产能2016年约6500吨，进口缺口约在1500吨。2017年：中国光纤光缆供给产能约2.5亿(整体增加了约0.2亿芯公里)，光棒产能9050吨（亨通400+、中天400+、长飞1350+、通鼎400+），基本实现国产化替代；从数据上看，产业都在扩光棒的产能，光纤产能大家基本不动了（10%+增长）；光棒扩产难，大家都在扩，光纤扩产容易，大家基本都不扩了，产业链整体趋势还是向价值链高端去延伸。（2）看需求增量市场主要看中国移动；存量市场中国电信预期2017年也将持续发力，上半年已经采购了3500万芯公里，限价60元芯公里2016年：中国移动采购了9000万芯公里集采，非集采市场还买了约2000万芯公里，全年预期1.1亿芯公里；2017年：中国移动上半年（11月-5月）采购了约6000万芯公里，目前额度使用紧张，预期4月份会将采购新一轮采购。采购数（中性估计：6000万芯公里，乐观估计：9000万芯公里）；（3）看未来：这是个让市场头疼的问题，2017年业绩没问题，市场基本形成一致预期，那么2018年怎么办？以中国电信目前光纤光缆的分布来看，骨干网：城域网：接入网的光纤芯长度比为：1：5：40，可见光纤光缆主要用在接入网领域，目前三大运营商的接入网铺的怎么样呢？我们可以观察一个指标：FTTH/o用户数，全国的FTTH用户占总宽带用户数的70%以上，基本后面增加的都是光纤到户。FTTH端口数行业电信移动联通关键假设201311505795337631761、按照2016光纤情况，增加了2.5亿个接口。2、全国家庭用户数4.5亿，企业用户0.25亿3、三大运营商：中国移动和中国电信全覆盖，联通覆盖一半的区域2014162691049858951832015269031672269894842016520002333015514133572017E800003173029514189572018E1050004173039514239572019E120000500005000020000· 2015年FTTH/o端口数为2.6亿；2016年这个数为5.2亿；我们预测按照这个进度，2017年预计达到8亿；· 目前全国家庭用户数4.5亿，企业用户0.25亿；按照ftth端口数来算，覆盖全国需要5个亿的端口，预期中国移动和中国电信都将是全覆盖，实现5个亿的量端口数，中国联通2个亿端口数。· 按照现在每年2个亿的光纤产能增加2.5亿FTTH/o端口数来算的话，2018年、2019年还需要分别增加2.5亿个、1.5亿个FTTH/o端口才能实现全国覆盖。所以2018年预期还是个满产年，2019年开始固网的宽带接入投资预期将大幅下滑，但是那个时候5G会上来，不过5G具体对光纤的拉动目前虽不好测算，但量级预期也不小。（4）厂家实际状况：目前主流厂商的产能订单都要排到6月份之后，普遍还是一个供不应求的阶段。2017年行业高增长肯定还是没问题的，随着光纤光缆价格上涨了10元左右（较2016年），光棒产能的释放，2017年利润确定性很高。亨通光电：2017年业绩预测25亿；中天科技：2017年业绩预测22个亿。我们认为2017年、2018年持续是宽带投资建设高峰、2019年将是5G建设高峰，有望持续带动光纤需求增长，目前2017年的亨通光电12x、中天科技15x，还是处于估值底部，打开向上的空间。重点推荐关注！

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