研报日期：2016-09-02

　　烽火通信(600498)　　事件：9月1日，据中国信息产业网报道，在“2016可信云大会”上，烽火通信作为首批参评的云解决方案企业，与华为，华三等其他6家企业共同通过测试，成为了OpenStack 开源云解决方案的第一梯队。此次可信云开源解决方案的认证充分体现了烽火通信在云计算领域的突出实力。　　投资要点：　　市场普遍仅仅关注烽火通信的光通信业务，而忽视了公司在云计算等领域的布局和突出竞争实力。我们认为，公司在云计算领域布局多年，已积累了强大的实力，公司的云计算等业务的后续发展有望大幅超市场预期，并进一步打开公司的成长空间。原因：（1）首批通过可信云解决方案认证，领跑OpenStack第一梯队。作为国内唯一的云计算领域权威认证评估体系，可信云服务认证的市场影响极大。烽火通信的FitOS 云平台在测试中成绩优异，尤其是在分布式软件定义存储，自动化部署和SDN 组网等领域测试表现突出。此次认证中，烽火通信仅排在华为和华三之后，实力凸显。（2）积极布局私有云相关业务，“光通信专家”加速转型“ICT 专家”。自2014 年起，烽火通信开始布局云计算等相关业务。据通信世界网报道，2015 年11 月公司在武汉发布了“FitCloud 云网一体化技术戓略”，这也是烽火通信从光通信与家向ICT 与家转型的集中体现。光通信设备外，目前公司的存储，计算等设备能力也在快速提升中。ICT整体实力的快速提升也将进一步打开公司的业务空间。（3）楚天云加速推进，云计算业务有望大幅超市场预期。据公司新闻，6 月30 日烽火通信FitOS 支撑楚天云一期成功上线，标志着智慧湖北的大云自此腾飞。作为智慧湖北建设的龙头和核心工程，楚天云致力于打造了全国首个贯穿国家，省，市，县的信息基础设施交换和信息共享枢纽平台。伴随着楚天云项目的落地，公司在云计算领域的经验和实力进一步加强，后续的市场拓展和云计算业务的发展有望大幅超市场预期。　　继续给予“强烈推荐”评级。我们认为公司光通信业务发展迅速，业绩有保障。同时公司在云计算，信息安全及海洋通信系统等领域竞争实力突出，此次可信云解决方案的认可仅仅是公司综合竞争实力快速提升的一个体现，公司在ICT 业务的全面布局也将进一步打开公司的成长空间，发展潜力巨大。预计16-18 年EPS 为0.90，1.17 和1.43 元，对应16-18 年的PE 分别为27.86,21.32和17.47。给予16 年40 倍PE，目标价36。　　风险提示：光通信行业发展低于预期，新业务发展低于预期 今日最新研究报告

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