研报日期：2016-08-04

　　烽火通信(600498)　　报告摘要：事件 7 月22 日，公司发布2016 年半年报。根据发布的报告，公司2016 年上半年实现营业收入771401 万元，同比增长26%，实现归属于上市公司股东的净利润38736 万元，同比增长16%。基于2016 年光通信行业保持较高景气度的情况下，公司继续保持其在光通信行业的领先优势的同时，公司积极拓展新的业务领域，我们认为公司全年业绩有望保持快速的增长。　　公司传统主业增速稳定。公司通信系统上半年实现营收473745 万元，同比增加31.36%，毛利率为22.61%，相比去年同期下降1.53%，主要是因为接入网业务的毛利率较低；光纤及线缆上半年实现营收218126 万元，同比增加19.56%，毛利率为19.39%，相比去年同期少2.55%，主要是因为上游原材料光棒价格上涨；数据网络产品营收65261 万元，同比增长29.39%，毛利率为48.28%，相比去年同期增长1.18%，主要来自烽火星空与烽火网络的利润释放。　　加速推进面向 ICT 业务的转型，积极推进产业布局优化。公司收购的子公司烽火星空半年报实现净利润1668 万元，烽火星空拥有信息安全领域稀缺资质，服务于国安系统，未来在金融大数据市场领域增长空间大。公司积极推进从传统通信设备商向信息综合服务提供商转型，在行业网市场、信息安全和云计算领域持续发力，先后中标国家电网信息化光传输、数通和接入产品批次集采，自营移动信息化业务成为行业品牌标杆，成功完成武汉园博会、光谷网球中心等重大项目综合信息化应用保障，信息化市场品牌地位持续提升。　　投资建议：我们预测公司2016 年-2018 年EPS 分别为0.87 元、1.15元、1.38 元，给予增持评级。　　风险提示：市场竞争激烈导致毛利率下降的风险；光通信行业景气度不达预期的风险；新领域发展速度不及预期； 今日最新研究报告

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。