调研天富能源，公司董秘、副总、证代等交流，信息如下（请勿对外转载，谢谢）：结论：略；投资建议：维持11.5元目标价（暂无正式评级），建议逐步买入。关键词：略。问：业务情况与布局？1、公司在石河子区域，是围绕电、气在做，气的业务弹性更大；2、在本区域的电力业务，经过后续一轮发展后，继续快速发展有难度，除非能拿到更大的运营范围。3、根据新疆区域、兵团、公司的定位与优势，公司不会局限于石河子区域，从兵团来看，能源的平台，公司是唯一的一个（包括电力、天然气、新能源，但不考虑煤炭）；但要实现有效的梳理，可能需要配套设施、管理的准备。问：公司在石河子区域电力业务情况？热力业务情况？1、公司今年2个300MW机组投运，2015年2台660MW机组投运后，装机到了400万kW左右，后续装机可能就要可能进入一个平台期。2、本区域经过一轮快速发展后，未来每年可能有超过10亿度以上的电量增长；但目前对公司有利的是新疆对自备电厂批复的控制；3、热是跟着电的增长逐步增长，仍然以电定热，热力的利润贡献都不如电、气。问：燃气增长情况？1、天然气运营，CNG、LNG速度相当快；建站的速度比较集中，现有的站有14个在运；在建10个，有7‐8个等验收，明年到后年天然气的应用有个比较大的增长。2、在气化新疆、气化兵团的政策下，公司会在天然气方面加大投入，未来增长会比较快，比这几年的增长还会快一些。问：周边区域电力业务的情况？1、新疆的经济，主要在北疆；石河子是北疆的中心腹地；兵团范围中，6、7、5、9师比较近。例如公司与7师220kV变电站距离为60公里，6师中心负荷区不到200公里。2、电力供应不足，或者有价格吸引力的电力供应不足，是制约新疆很多区域招商引资的重要原因。新疆的煤炭、天然气与是有资源优势仍然是最重要的优势之一，但由于电力、石油、燃气的运输、采掘，很多都在垄断企业手里，优势可能没有发挥充分。3、兵团工业三分之一在石河子8师（石河子工业快速发展的重要原因，是石河子电价几乎最便宜），以往装机容量三分之二在8师；目前兵团的工业和电力分布来看，电力仍然随着工业走。4、这几年7师等区域工业发展较快，估计7、6用电量都接近20‐30亿度，都很大程度依靠向国网买电，6师自供电比例更低，盈利能力也不如公司。但这些区域的潜力可能比较大，因为之前开发区由于电等方面的问题招商引资比较保守。如果低价电力供应出来，可能需求弹性会比较大（如7师的电力为国网统调，电力全部按照标杆电价出售给国网，再按目录电价全部从国网采购，电力价格优势不存在）。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。