一个公司的成长有多种形式，在A股大致为以下几种一：通过幕资形式壮大自己二：通过并购重组形式三：通过自身的不断发展，基本不借助外力而一直用公司自有资金壮大自己很明显茅台属于第三种，A股上市公司除了IPO募集资金以外，一直不借助外力用自身力量快速发展的公司是极少数派，茅台上市以来只募集了20个亿，且派发了345个亿的现金，对于长期价值投资者来说，派发现金是实实在在的价值释放，而茅台的净利润依然处在一个不错的增长中，虽然目前来看茅台的股价有点虚高，但是并不影响他作为长期价值投资的代表。A股绝大部分的上市公司他的业绩是不稳定的，时好时坏，有很多公司的市值竟然还停留在20年前，有一些公司在20年前是成长股，是绩优股，20年后市值没变，却成了微利股，和垃圾股，这20年这样的公司在干啥？这还不是个例子，在中小个股里面基本是普遍性，这也很好的解散为什么A股10多年前就有2000多点，10多年后还有2000多点的现象，甚至还不到2000点可以说绝大部分公司是很难像茅台这样能保持较为稳定的利润增长，先不看茅台的净利润增长率，就凭他这么多年较为稳定的净利润，就可以越进价值投资标的很多人认为分红要除息，跟没分一样，就是个数字游戏，其实这是个天大的误区，无论是由市场去除息，还是用行政力量直接除息，其实从长远来看效果是一样的，茅台每分一次红，股价就相应的减少，没分一次股价就减少一次，多次分红股价就很低，而对应的市盈率也会越来越低，股票是有面值的，越低的静态市盈率会导致市场自发性的去填权，长远的价值投资实现就这么简单

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