几天前看见某大V说，如今新茅台900多，13年的茅台要1300多，折算下来，年收益10%，如何如何。其实这个算法值得商榷的。今天简单说说茅台的收藏中的估值问题。首先是确定一个基本估值。季老爷子曾经说过，茅台不能脱离人民群众，普通茅台的价格要让老百姓买的起，后面的话我不是很记得清楚，大致是一个月的工资可以买一瓶。那么从去年的全国城镇居民均可支配收入22000元看，茅台不高于1800元一瓶是一个可以接受的估值。事实上，现在的茅台批发价格在980左右，零售在1100左右，基本是这个估值的60%，所以，我们可以说目前的茅台酒价格没有被高估。同样的，在2012年，茅台的零售价格在2200元，而当时的全国城镇居民的年可支配收入在25000以下，农村的在8000以下，后面的结果就是茅台的零售价格从2012年2200的高值一路向西。回到大V 的话，我们可以发现，如果在2012年以市场零售价格买入茅台，经过了4年的煎熬，目前浮亏在700元左右。不过这个还是有问题，其实的亏损更大。在收藏茅台之前，有很多功课要做，比如要知道茅台的基本历史，要了解茅台在其发展过程中的包装演化等，但是，其实这一切都不是最重要的。最重要的是，你得知道你想干嘛，是为了喝到自己存放的老酒，还是作为投资。如果作为投资，那么是以变现为终极目标，做大做强，还是以消费为目标，降低未来的支出。.如果以收益作为目的，就要考虑你买入的价格和卖出的价格。如果以职业交易人提交的卖出价格作为计算基准，那么我们将会向亏损的道路上一路狂奔，直到几十年以后才会获得收益。所以，很多事情，价格，时机都是必须考虑的，当然，这之间存在一致性，也存在的偏离。首先是买入价格的问题。买入价格有几种，第一是专卖店价格。茅台专卖店在全国很多，大致上是这么标的，当年的新货一个价格，去年的价格基本一样，14年的就要提价，大概10%左右，越往前，提价就会越多。这个情况在2007年左右是不存在的，对于很多年没有卖掉的存货，商家巴不得打折出售。不过经历了一波炒作，这样的情况很少。不过也不是没有。比如我就在2013年大概花了1.5万元左右买过570元一瓶的2006年的68五粮液，2007年的茅台世纪经典，1000元左右的五粮液老酒，就在杭州某大卖场。刚刚是在搞一个活动，于是我花了几天时间，把能跑的分店都跑了一次。第二是烟酒店的价格，普通常见的，他们的价格略低，少见的，价格会高很多。所以会略低，其实都懂得，因为存在假货风险。第三是拍卖市场价格，我说的是正规的拍卖行。目前大的拍卖行每年的春秋拍基本都会有名酒专场。他们的价格比烟酒店总体要低，但是因为相对而言，进入拍卖的酒都比较稀缺，总的价格会比较高。这个门槛限制了很多潜在的交易者，此外交易双向取手续费，又会把另外一批交易者挡在外面。比如2013年的普通茅台要进入拍卖领域，除非是一两千箱，如果论瓶卖，估计要到2083年了，想想都好可怕。第四是网上专业网站的交流价格。这里面的价格基本上是非专业经营者可以得到的最低价格了。大致上，有6年左右的免费期。也就是说，一瓶2010年的酒的价格，大致等于2016年新货的价格。但是，这里面存在的风险是无法预估的。假货先不说，交易的欺诈，运输中间的损耗等。但是这个依然不是最低的价格，最低的价格应该是路边回收高档白酒，冬虫夏草等保健品的。也许你可以在这里找到600多元一瓶的2016年新货，至于原因，大家也是都懂的。因为他的收购价格就是专卖店批发价格一半。至于风险，靠人品和专业知识吧。接着就是卖出价格的问题。第一，专卖店是不会回购你的酒的。除非你的量很大，而且在专卖店急需的时候，在保证他可以有30%的利润的前提下，或许会问你买，当然，到了这个地步，谁又会卖呢？比如20111-2012年的那段时间。第二，路边烟酒店的价格和回收冬虫夏草的价格是差不多的。对于他们，利润的保证在于回收价格足够低。我的一个哥们想卖一瓶2001年五十年陈的茅台，对方开出的价格是12000元。隔天我溜进去，叽里咕噜扯了半天，问店里面一瓶2001年的30年陈茅台啥价格，店主一脸真诚的和我说，看你那么有诚意，我亏本卖你15000，你想想，这酒都45年陈了，现在一瓶30年陈的新货要多少？我这点价格，还比不上每年7%的利息呢……..第三是网络的网站，那里的卖价买价相对是透明的。最后是拍卖场价格，这个呢很难说。有时候看运气了，要是你自己去玩另当别论。但是，这个价格首先要扣除拍卖费用，其次，是要缴纳税费的。所以，要做一个综合考虑。收藏的价值在于流通而不在于囤积。至于这个是价值投资还是投机，我觉得没必要纠结，很明确的，就是投机。价值投资的基础在于实际的产品的增长，显然无论名画名酒还是古董，价格的增长在于稀缺和市场偏好，至于市场先生什么德行，还是大家都懂得。如果以投资为目的，量大找普货，量少找稀缺。假设你准备玩20万，OK，一口气批200瓶，搁置。然后就是等待。20年以后拿出来，即便是冬虫夏草回收部，也能给你1倍以上的价格，至于有没有跑赢通胀，这个基本是肯定跑不赢的。至于各种损耗，也要估计。觉得很是榔槺，那么看看有没有机会找点老的年份酒。这里要说点，如果找年份酒或者陈酒，一定要品相至上。加入一瓶酒10年左右跑酒的情况不严重，那么在后面继续大量跑酒的概率就会小很多。此外，茅台有一个特点，最早推出的，绝对是良心作品，后面就不一定了。所以，找特别的产品，就要注意是不是最早几年出的。比如年份酒，99年出品的，那么基本收集跨度就在99-03之间。比如珍品茅台，纸壳的木壳的在90年代出品，有可能就收集下这个时间段的。最近茅台出来了批3升和1.5升装的，我还在观察中。总的来说，狂热年份的玩意要躲，不经意之间的好物件要留心。今年的打算是继续看看几个大拍卖行春拍的情况。

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