下边是我们的分析：【动力】2016年3月完成5亿元的增发，增发价31.21元/股。认购对象都是国企，注册地全部位于北京市，与实际控制人中电科集团总部所在地一样。且除中电科外，其余四家都位于北京市西城区，带有明显的抱团色彩。且航天科技财务、南方资产的大股东都位列十大军工集团。此次定增，是借壳高淳陶瓷后的第一次资本运作，本想小试牛刀，但目前均被套，想必不会善罢甘休。【运作路径】据相关研究显示，军工央企经常是在市场持续下跌、估值水平显著下降、市场情绪低迷的时点进行规模较大的资本运作。就国睿科技而言，毫无疑问属于军工央企，市场层面来看已经有相当长一段时间的下跌，股价甚至已经跌破了一众北京当地国企的定增认购价格，上市公司应该有动力提振股价。从近期官网公布与中信证券举行会谈看，已经开始有所动作，不过仍然偏长线。【运作路径】公司依托14所优质资源，近些年，随着新建机场扩容和军工大建设，公司主营业务稳定增长，业绩优良。军工混改提速，研究院资产破冰。2016年所里营收174亿，相比上市公司12亿的营收，优质的军用雷达资产注入空间非常大。此外，所里民用的光通信芯片华睿1号从自主研发打破垄断到占据30%的市场份，这块资产也非常优良，也存在注入的预期。综上，借壳上市后第一次资本运作，大股东携北京当地一众央企、国企、军工集团参与定增，小试牛刀但是目前被套，想必不会善罢甘休。而据相关研究显示，市场持续下跌、估值显著下降时军工央企长进行大规模资本运作，目前的情况正好已经符合这些条件，国睿科技已经跌破定增价，估值也处于行业平均水平以下。那么，国睿科技还有哪些资本运作启动的线索？14所有哪些资产可以注入？可能的运作时间点是什么时候？有什么风险需要注意？欢迎关注我们的持续研究跟进。••••••五、相关对象重要信息对象名称：中国电科关联关系：上市公司实际控制人重要信息：打造市场化电科系基金 激活中国电科资本力量这是原文链接：http://www.cetc.com.cn/zgdzkj/_300931/_300935/462976/index.html点评：该信息发于2月份，从该信息可以看出，中国电科从今年年初正式着手准备建立自己主导的电科系基金，从“系”来看，其野心不小。此次筹建自己的基金，应该主要是为了未来的资本运作做准备。而国睿科技之前完成的定增是其借壳高淳陶瓷之后的第一次定增，虽然规模不大，但包含了多家国企投资公司，有几家都是央企级别，所以筹建自己的基金可以看作是由央企抱团，升级为自己主导，来一次更大的运作。所以，集团层面可能希望加大这种定增规模，也就意味着国睿科技在符合再次融资条件后，很可能再次启动一次更大规模的定增甚至直接重组，募资对象仍然可能是国企央企为主。消息末尾显示，集团要求“与会单位在研讨会的基础上，应在本单位深入讨论，研判参与基金运作的方式，及时与投资公司、资产经营公司沟通合作意向，共同协作，尽快形成正式方案。”以此来看，各家公司必有所方案。从官网2016年5月透露的关于电科系基金的介绍看，其有意引入外部资金，并计划设立各种不同类型的基金。对于国睿科技这种上市公司来说，并购等方向应该是主导。今年5月25日，集团官网高调发布消息——《中国电科与中信证券聊点儿关于“资本”的事儿》，并在各分所官网转发。据相关研究显示，军工央企经常是在市场持续下跌、估值水平显著下降、市场情绪低迷的时点进行规模较大的资本运作。就国睿科技而言，毫无疑问属于军工央企，市场层面来看已经有相当长一段时间的下跌，股价甚至已经跌破了一众北京当地国企的定增认购价格，上市公司应该有动力提振股价。从近期官网公布与中信证券举行会谈看，已经开始有所动作。其他动态5月初，十四所调研组到上杭县调研，并调研了福建钰辰微电子有限公司，重点是智慧城市、物联网。院所改革方面最近的消息是，国网电力科学院的特高压资产注入，说明院所改革已经有动作出来了。以上内容为节选，仅供研究参考，不代表事实。

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