引文　　历史会惊人相似，但每每有其不同；题材演变也是如此，每次表现都各有侧重。近期，军工又蠢蠢欲动，部分股票“一言不合，就涨停”，具体军工上涨有哪些动因呢？这次军工侧重布局又会在哪里呢？　　一、军工板块为何会涨　　1.外部压力　　最新消息，韩美开始在韩部署“萨德”反导系统，发射架等部分装备已抵达韩国，并计划在今年5月到10月完成部署。这样的部署加剧了地区紧张局势，也对我国国防军工提出更高的要求。　　另外，美国国防预算开支提高10%，本月初，特朗普承诺要重建美国军队，并呼吁建设一支拥有12艘航母的海军。国外闹这样，必然加强了我国国防建设的紧迫感。　　2.国内军费增加　　我国军费又涨了！2017年中国军费增幅在7%左右，占GDP的比重是1.3%，根据去年9544亿的开支计算，立马超过一万亿元人民币。　　从近年来军费开支情况看，我国军费增速虽然在逐步下降，可军费整体增加，对国防军工整个行业还是好处很大的。　　3.军费结构调整　　近几年，我国军费的投向出现明显的调整。具体有哪些调整呢？先看一下，我国军费的构成，主要分为三大部分：武器装备，人员生活费，训练维持费。　　目前，我国正在进行的军事改革中将按照减员精兵的方针裁军30万人，且裁军人员中军官比例较高。若按每人每年20万开支计算，完成裁军可以节省600亿元的人员生活费开支，预计在2017年年底就能完成裁军计划。　　在国防支出逐渐向武器装备倾斜的背景下，节省的开支与新增国防费用用于加大装备的更新换代的可能性较大。这样也能促使武器装备制造的企业较快发展。　　4.建军90周年　　今年是建军90周年，按惯例，对周年纪念都是比较重视。各军工单位为庆祝建军90周年，有加快完成部分军工任务的预期。军工企业的业绩短期提升的可能性加大，还有部分科研任务也有提早完成的预期，同样会刺激军工企业的表现。　　军工板块受到这四方面的影响，军工板块热度逐渐升温，那具体有多大的投资价值呢？　　二、军工板块现状　　谈到军工的投资价值，简单可以从两个角度分析，一方面，军工板块的估值是否合适，也就是相对是否便宜；另一方面，军工企业盈利情况，能否有较大的向好转折。　　1.价值逐渐回归　　从3月3号申万公布的数据来看，国防军工行业板块的市盈率在84.66倍，相比沪深300估值算是较高，但从过去十年来看，行业平均估值61.32倍。可见，目前军工行业估值还是略高，但随着军工改革的进行，优质资产注入使得军工企业盈利提升，估值逐步合理，还是有较大的投资价值。　　2.军工企业盈利改善　　2015年国防军工行业总体营收同比上升1.98%，归母净利润同比下降158.35%，下降幅度明显。但通过16年前三季度的表现看，军工行业利润显著增加，盈利能力开始改善。而且随着17年军工混改的进行，优质资产注入预期更加强烈，军工企业的盈利能力会大幅提升。　　从估值与盈利能力的角度看，军工行业已经具备较好的投资价值，那么具体应该怎么布局军工呢？　　三、军工布局方向　　刚才也提到，同样的一个题材，每一波的表现都有不同的侧重。那么接下来，军工板块可以侧重哪些方面的布局呢？本轮军工行情升温，主要是萨德在韩国部署与国防军费增加触发的。可以从这个触发点考虑布局。当然，业绩明显提升、出现拐点的也是关注的对象。　　1.电子对抗及导弹等产业链　　无论萨德是否能在韩国顺利部署，韩美这样的举动必然刺激我国对于电子对抗、导弹等装备的需求。而且时间上也有紧迫性，对涉及相关产品的公司会有较大的刺激。

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