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研报日期:2015-12-01
中江地产(600053) 中江地产自今年 5 月九鼎投资以 42 亿元获得其控股权之后荣升为九鼎的 A股上市平台, 并于 9 月公告拟收购九鼎旗下所有的私募股权投资业务资产——昆吾九鼎, 同时发布 120 亿再融资方案加码私募股权业务,计划大幅将公司在管基金规模由目前的 332 亿在 3 年内提升至 780 亿, 未来中江地产将成为九鼎 PE 业务唯一的运作平台,并形成房地产和 PE 并行的双主业发展模式; 在我国构建多层次资本市场和“大众创业、万众创新”的时代背景下,我们认为中江地产( 昆吾九鼎) 作为国内 PE 行业的龙头企业,有望最大程度受益国内行业规模的增长和市场份额的上升。 综合考虑公司未来的基金管理规模、房地产基金业务的潜在空间和 A 股稀缺品种的特点, 同时参考海内外可比上市公司估值,我们给予中江地产目标价 49.00 元/股, 预测公司2015-17 年每股收益为 0.29、 0.32 和 0.39 元,首次覆盖给予买入评级。 支撑评级的要点 九鼎投资入主中江地产,核心 PE 业务 A 股上市。 今年 5 月,九鼎投资以 41.5 亿元竞得公司控股股东中江集团 100%股权。 9 月,中江地产公告拟以 9.1 亿元现金收购九鼎投资持有的昆吾九鼎 100%股权,而九鼎投资的私募股权投资业务均通过昆吾九鼎开展,若此次重组实施, 中江地产成为九鼎投资开展私募股权投资业务的唯一平台。 定增加码 PE 业务,远期基金管理规模将达 780 亿。 公司同时公布 120 亿定增方案加码 PE 业务。 截至今年 5 月,昆吾九鼎在管基金认缴规模为332 亿元,已退出项目的综合 IRR 为 33.21%;若此次定增顺利实施,公司新增管理基金规模 480 亿, 3 年内基金管理规模将达 780 亿元,三年复合增速达 33%,并且借助 A 股的融资功能,公司后续的规模增长值得期待。 创投第一标的,未来半年将持续受益于政策利好。 在我国构建多层次资本市场和“大众创业、万众创新” 的时代背景下, 国内私募股权投资行业发展迅速。 未来半年内, 随着注册制方案、新三板转板试点、设立战略新兴板和科创板等进程加速, PE 行业规模将不断扩大, 中江地产( 昆吾九鼎) 作为 PE 行业龙头将全面受益行业爆发和市场份额的上升。 “地产 PE”双主业发展,协同效应空间巨大。 中江地产以此次收购昆吾九鼎为契机进入 PE 管理行业,实现业务多元化发展。由于房地产和私募股权投资管理均为与资本规模高度相关的行业,九鼎的投资管理类业务有望与公司目前从事的地产业务形成有效联动, 潜在合作空间巨大,如:房地产基金的合作、九鼎旗下地产股权和债权资产的合作等。 评级面临的主要风险 资产重组方案审批风险或实施推进低于预期。 估值 综合考虑公司未来的基金管理规模、房地产基金业务的潜在空间和 A 股稀缺品种的特点, 同时参考海内外可比上市公司估值,我们给予中江地产目标价 49.00 元/股, 预测 2015-17 公司每股收益为 0.29、 0.32 和 0.39 元,首次覆盖给予买入评级。 今日最新研究报告
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荣奕伎当众多公司哀叹融资艰难之时,九鼎投资宣布完成了一笔100亿的融资,这也是目前新三板市场上最大的一笔融资。和一般新三板公司融资由投行负责不同,九鼎投资自己主导了这轮融资。“100亿的融资,中国绝大部分券商干不成这事,但九鼎自己给自己干成了。”2015-12-01 09:47:30
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井日九鼎投资(430719) + 关注0.000.00(0%)今开:0涨跌:0.00涨幅:0%均价:18.63换手:0%总手:0最高:0.00最低:0.00现手:0总额:0涨停:0.00量比:0总比:0每笔:0跌停:0.00内盘:0外盘:0分时日线周线月线六月份停牌至今,停牌价格18,63,若不停牌,现价在12左右2015-12-01 11:33:13
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快速回复
- 1 早盘介入,九鼎投资凯撤文化两支个股,目前被小套[好困惑]还好套的不多,等下午九鼎(九鼎投资600053)
- 2 失败的自我反省,只有不停的成长才能走出来,否则只会挨打,善于总结,用毒辣的眼睛及时发现市场异动。(九鼎投资600053)
- 3 今日收益+5.2万(九鼎投资600053)
- 4 九鼎投资成为深中华A的补涨龙,打开上升空间,还需过三道关:一是大金融板块作为主线(九鼎投资600053)
- 5 早上盈利14个点出了,虽然是卖飞了,不过有肉吃就行,恭喜在里面的朋友继续吃肉。今
- 6 九鼎投资,北交所概念龙头,数字辈大妖,以前的九鼎新材和九安是超级大妖,这次九鼎投
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