并购驱动工商贸“三驾马车”高速增长

罗秩

(发表于: 中国医药股吧更新时间: )

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并购驱动工商贸“三驾马车”高速增长查看PDF原文

研报日期：2017-05-10

　　中国医药(600056)　　医药商业板块通过并购，规模大幅增长　　2016年公司通过并购泰丰医药，以及在黑龙江、湖北及广东地区设立新公司，经营规模明显扩大，收入同比增长达到42%。公司并购过程中严格选择标的，并购后精心打理，整合后毛利率提升。两票制对公司扩张有促进作用，加快布局全国空白领域，各省设立了办事处。去年调拨业务增速较快主要是设立通用南华，两票制要求对调拨业务进行转型。未来希望建立以推广为核心的商业体系。未来商业板块将在2018年完成区域布局， 2020年完成全国布局。　　医药工业打造拳头品种，保持快速增长　　公司发展医药工业核心是品种的选择，重点选择盈利能力强，增长潜力大的品种，比如2016年瑞舒伐他汀钙胶囊增长超106%，普药业务也维持46%的高速增长。　　海外贸易业务维持传统优势，保持稳定增长　　海外这块是公司的传统强项，国际业务收入和毛利与往年基本持平，海外设厂正在逐渐推进，古巴工厂和委内瑞拉项目得到国家的大力支持。　　公司战略始终强调以国际化为特色的工商贸协同，对内精细化管理控制费用　　公司核心战略在于国际化和工商贸协同，也是公司核心竞争力。工商贸大三角两两协同形成了良性循环。公司战略并购这块正在争取集团的支持，目前融资能力可以应对小的并购，大的需要借助A股或者H股市场发行股票。公司通过精细化管理，推进全面预算管理和人力资源管理，公司费用控制得到加强。　　盈利预测与投资建议　　预计公司2017～2019年EPS分别为1.12元、 1.34元、 1.61元，对应PE分别为21.0倍、 17.5倍、 14.6倍。未来公司外延并购仍将不断推进，给予公司“ 增持”评级。[财通证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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屈副宫

价格就是不容忽视的看点之一

2017-05-10 17:21:02
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桂吉负

《002782可立克》成功涨停，《300534陇神戎发》早盘直播也有推荐，《600463空港股份》收盘7个点，目标是8个点，欢迎回访精彩直播

2017-05-10 17:33:16
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简畔

终于出研报了，中国医药到头了？

2017-05-10 21:22:23
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柳町

了，可怜之人必有可恨之处。同情之中哀其不

2017-05-20 17:44:02
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姚外也

没动过，留

2017-05-23 15:47:28
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隆乳

”匕喻眼高，净交些有用。，人。

2017-06-01 15:40:54
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蓝奶

可以接大疆、华为的大单，制造能力不可小视，工业4.0，智能制造的方向应该是没问题

2017-07-03 20:23:11
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花穴休

的角度来说

2017-07-04 01:06:01
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詹浙海

提醒你们不

2017-07-04 09:35:03
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弓坊

五日线压力

2017-07-04 10:48:36
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褚丑金

大盘70度拉

2017-07-04 11:16:39
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