- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2016-09-01
东方明珠2016 年上半年业绩符合我们的预期。剔除房地产收入/剥离风行网等非经常性因素后,核心业务收入和净利润分别同比增长8.3%和13.6%。 投资影响 管理层仍将IPTV 作为其战略性业务,今年上半年IPTV 用户数量同比增长16%至2,600 万。虽然用户数量重拾升势,但在很大程度上被收入分成下降所致的ARPU下滑所抵消,令IPTV 收入减少15%。今年上半年机顶盒用户增长近一倍,达到1,600 万,机顶盒业务收入同比增长74%。我们认为,管理层对B2B 业务的侧重将使得公司能够更好地利用其在牌照和资源方面的优势。家庭购物(收入同比增长4%)、旅游( 12%)、内容( 19%)和广告 ( 49%)等其它业务增速保持稳定,游戏业务( 62%)仍处于发展初期因此贡献不大。 总体而言,我们认为新管理层采取的改革举措已经逐步产生成效:(1) IPTV 业务(最大的净利润来源)已企稳,用户数量重拾升势,机顶盒用户数量快速增长。(2) 我们认为,管理层的“娱乐 ”新战略充分顺应了行业趋势,即基于独特的内容/服务/牌照来获得用户并通过多种方式实现货币化。我们预计管理层将进一步整合内容资源并提升增值服务,从而吸引新用户并提高用户忠诚度。 我们将2016-20 年预期每股盈利下调0.8%-5.6%以反映IPTV 收入假设的下调。因此,我们将12 个月目标价格下调5.6%至人民币26.21 元,仍基于18 倍的2020年预期市盈率并以8%的股权成本贴现回2016 年。维持中性评级。风险:改革进程快于/慢于预期;新媒体行业的监管政策变化。 今日最新研究报告
提示:本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
快速回复
- 1 关于增持问题(上交所询问问题,未做一字删减)(东方明珠600637)
- 2 东方明珠关于2024年度“提质增效重回报”行动方案(东方明珠600637)
- 3 今年目标已完成,投资第二十年,坚持价值投资,下半年轻仓操作(东方明珠600637)
- 4 为把月收盘价压制在60月均线之下而下跌(东方明珠600637)
- 5 请教大家几个问题,关于禁言,关于解绑手机号。好男已被禁言,要怎样才能解除?(这个(东方明珠600637)
- 6 东方明珠公司管理层将市值管理指标纳入管理层业绩考核??(东方明珠600637)
- 7 东方明珠释放王炸利好(东方明珠600637)
- 8 风动幡动心动?我的理解(东方明珠600637)
- 9 获悉母公司人事变动(东方明珠600637)
- 10 不扯了,未来东方明珠关注几个问题(东方明珠600637)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧