南京高科含金量十足

濮局由

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南京高科含金量十足

清议：企业存款增速持续加快与贷款意愿下降，加上险资规模继续扩张，意味着A市场潜在的产业资本实力大增，说前所未有也丝毫不过分。以此为背景，A股市场的举牌潮当然可以延续。股票市场的举牌与购并行情虽然在理论上有着严格的区别，其中举牌的目的不一定是谋求控制权，多数是奔着做财务投资人的目的去的，但在现实操作及市场行情中往往具有相似性。华尔街有一项潜规则：如果一家上市公司账面现金以及可变现金融资产比重过高，加上股权够分散，那么就很有可能成为举牌以致购并的对象。南京高科半年报显示，截至6月30日，公司可供出售的金融资产合计87.95亿元，其中绝大部分是按公允价值或市价计量的。若按当前市价计算，其市场价值已接近93.5亿元。在此基础上，加上货币资金15.76亿元，公司现金及可变现金融资产多达109亿元，折合每股14.12元。这就是说，按照当前股价17.17元计算，现金含量占82.23%。假如购并的目的果真是冲着现金去的，那么，南京高科换在华尔街无疑是理想的购并对象。举牌的另一种目的是成为财务投资人。与购并不同，以财务投资人为目的的举牌无疑是冲着潜在收益去的。就此而言，南京高科有着更强的吸引力。在上述可供出售的金融资产当中，扣除成本后，潜在收益接近60亿元，按当前市价计算则高达65亿元，预计2017年可超过70亿元，折合每股9.07元（税前）。这还不算，作为南京本地最大的房企，南京高科2017年有望实现的股东净利润为19亿元以上，每股收益为2.5元左右。依据是，仅目前售价已涨至每平米3万元的高科荣境一个楼盘，截至6月30日的剩余结算面积为35.6万平米，其中的20万平米有望在2017年完成结算，其潜在毛利率在50%（今年上半年结算为营收的毛利率已高达38%以上，而这应当是2014年下半年及2015年上半年实现的销售）以上，考虑到公司三项费用占营收的比率很低（今年上半年仅为5.93%），净利润含量预计在16亿元左右。除此之外，2017年公司投资收益与医药板块合计可贡献的净利润在3亿元以上。如此说来，南京高科2017年可实现每股税后利润及潜在收益（税前）合计11.57元，税后合计为9.75元。那么，这样的潜在收益率是一个怎样的水平呢？不妨拿宝能系对万科的举牌做一个对比。宝能系目前持有万科仅25%的股份，耗资424亿元。机构研报为万科2017年度给出的股东净利润平均为240亿元左右，25%股权所对应的净利润为60亿元。如此计算的宝能系对万科持股的2017年度收益率14.2%（息税前）。应当说，这已经是非常出色的收益水平。同样是25%的股权，换在南京高科的情形又是怎样的呢？假设某举牌方未来一年内以25元的平均市价持有南京高科25%或1.93亿股（总股本为7.72亿）的股权，其代价是48.25亿元。按上述南京高科2017年股东净利润19亿元及可供出售的金融资产潜在税后投资收益52.5亿元（税前70亿元）合计71.5亿元计算，25%的股权为17.875亿元，这一举牌方的潜在投资收益率高达37.05%（息税前），远远高于上述宝能系的收益水平。没错，我的意思是说，这样的股票应当加入你的投资组合。---摘自新浪股票栏目（2016.09.27日）

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古炸他

这篇文章是通过举牌的角度评估南高的。

2016-09-28 08:48:36
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包判往

南京高科连续三年净利润增长40%以上

2016-09-29 10:21:49
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路旃耳

可惜被证金玩坏了，这经得起它那样割韭菜

2016-09-29 10:22:51
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郦形

告诫追涨杀跌的散户兄弟：再读下这篇文章。

2016-10-10 15:15:10
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郦刹技

持有万分之二的南京高科空头不死多头不止

2016-10-10 20:55:20
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郗卓分

3季报出炉了，大家看看南高的基本面有哪些积极变化。

2016-10-28 19:26:06
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盛曼纽

能涨一毛钱吗？

2016-10-28 19:35:00
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阳忙

南京高科的负债你不用考虑吗，只考虑资产不考虑负债，真乃人才也！

2016-10-28 20:27:50
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乌升唱

南高的负债率很低

2016-10-28 21:46:01
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戚忘冽

万科也有负债，我认同楼主

2016-10-28 21:51:05
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龚畔杉

七、关于公司价值有人说价格反映一切目前南京股价低迷所以公司差那么去年中国建筑三聚环保才多少钱？你买了么？当时中国建筑三聚环保很差么？只有低迷时买才有丰厚的回报就像南京高科买厦门钨业才多少成本大家可以自己看看炒股是需要眼光的。

2016-11-04 11:53:29
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卢冠姚

赞成！

2016-11-04 12:54:34
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郎协体

，往上顶力压渣贴。

2016-11-04 16:02:02
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松而兄

从今天恒大增持万科近10%的公告看出，南高被举牌随时可能出现

2016-11-18 06:38:18
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童昏妻

从今天现在盘面看：有点意思！

2016-11-18 09:46:57
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谢百

我最喜欢尾盘暴涨

2016-11-18 13:38:25
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弓区任

2016-11-22 11:54:39
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尤香桶

重温该篇文章，坚定持股信念。

2016-12-24 07:07:20
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阙町时

我也喜欢尾盘暴胀

2016-12-24 08:26:08
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宋唱昭

再次重温此贴，回应“南京高科不涨的原因终于找到了？大家都在说难高业绩好为什么不涨呢？....”，以现在不变的可出售金融资产价格，南高每股一元的收益，不再有新的创收，也可连续坐享十年。

2017-02-04 16:10:08
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