研报日期：2016-02-17

　　【事件】　　均胜电子(600699.CH/人民币 31.25, 未有评级)发布非公开发行股票预案公告，公司拟非公开发行不超过 3.6 亿股，募集资金总额不超过 86 亿元。募集资金用于合并及增资美国 KSS 公司，收购德国 TS 道恩公司的汽车信息板块业务及补充公司流动资金。　　【点评】　　合并全球顶级汽车安全系统供应商 KSS 公司， 完善智能驾驶布局。　　主被动安全系统是自动驾驶的前提条件，公司通过新设立的美国全资子公司Merger Sub 合并 KSS 公司，切入主被动安全系统。 KSS 公司为全球顶级汽车安全系统供应商， 是全球少数几家具备主被动安全系统整合能力，面向自动驾驶提供安全解决方案的公司， 技术实力强劲。 均胜电子是人车交互产品（ HMI）领域的全球领导厂商之一，该业务能够与 KSS 公司的主被动安全系统结合，为整车厂商提供集成度更高和更安全的解决方案， 提升驾驶员体验。 KSS 公司在全球拥有众多研发中心与销售中心， 其研发、制造、销售和物流体系都较完善，国际市场竞争力强大。合并 KSS 公司有利于均胜电子提高知名度，开拓国际市场。　　收购车载信息系统先锋 TS 道恩公司， 开拓智能网联服务。　　车联网是自动驾驶的重要组成部分。 TS 道恩公司一直致力于车载信息系统领域研发， 并成功开发出以大众 MIB 模块和奔驰等车机系统为代表的车载模块化软硬一体信息服务和数据安全系统， 能够为整车厂商提供完整的车载电子解决方案。通过收购 TS 道恩的汽车信息板块业务， 均胜电子将增加智能导航、辅助驾驶和车载信息系统模块类产品，与现有产品系整合，面向整车厂商提供更加完整的解决方案，业务互补与协同性强。 TS 道恩公司在全球均有分布， 全球市场影响力较强，其车联网领域成熟的经验与丰富的客户资源，有利于均胜电子打开全球市场。　　内生外延全球化布局，期待业务整合打造全球领先供应商。　　均胜电子是国内少数真正进入汽车电子、新能源汽车和工业自动化核心领域的公司，现已拥有人车交互产品系、新能源动力控制系统、工业机器人集成、高端功能件及总成的四大产品系列。公司收购 KSS 和 TS 公司后，将成为汽车电子、汽车安全，特别是主被动安全、 HMI、自动驾驶、汽车信息和车联网领域的全球领先供应商。公司业务和资源主要分布在欧洲和亚洲，而 KSS公司总部位于美国， TS 公司总部位于德国，并都在多国设有研发中心与分公司，并购后公司在全球范围的资源分布更加均衡，且凭借规模和地域优势，能够进一步降低采购成本，提升利润率。公司智能驾驶产业领域布局逐渐完善，未来将提供更完整的解决方案和创新性技术平台，开拓智能车联服务，并持续优化全球资源配置，有望成为智能驾驶领域全球领先技术和服务供应商。　　【风险提示】　　1) 汽车电子市场开拓不及预期； 2) 海外整合新业务发展不及预期； 3) 非公开发行相关审批风险。 今日最新研究报告

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